2月20日，在基建与非银等板块带动下，A股整体拉升，三大股指全线收红。截至收盘，上证指数报3290.34点，涨2.06%；深证成指报11954.13点，涨2.03%；创业板指报2480.79点，涨1.28%。
盘面上，申万一级下31个行业分类集体收红。建筑材料、家用电器板块领涨市场，涨幅分别达到4.31%和3.86%；房地产行业则收涨1.68%。非银金融板块收涨3.56%，43家A股上市券商全数飙红。
个股方面，两市合计3931只个股收涨，956只个股收跌。北向资金净买入60.03亿元，南向资金净卖出57.50亿港元。两市合计成交9497.79亿元，其中沪市、深市分别成交3977.20亿元、5520.58亿元。
中信建投首席策略分析师陈果认为，去年10月底以来，A股反映了一系列乐观预期，其中经济复常预期兑现，近期海外及刺激政策乐观预期有所修正，部分获利资金兑现需求强，行情进入整固期。陈果指出，近期建筑业复工提速，与1-2月“强预期”主导的交易环境有所不同的是，随着节后各行业开工恢复正常水平，3-4月渐迎业绩真空期后的经济数据验证+复工复产正常化+企业季报披露期，市场对于景气兑现的关注度提升，配置需把握“基本面向好”与“强预期弱现实”之间的适度均衡。
01
基建板块走强
2月20日，基建板块带领下大盘上攻。工程机械指数（886068.WI）大涨7.06%，仅次于电信指数（886064.WI）7.65%的涨幅。
至收盘，基建板块个股大面积收红。徐工机械（000425.SZ）涨9.95%，三一重工（600031.SH）涨8.49%，安徽合力（600761.SH）涨7.55%，中联重科（000157.SZ）涨7.17%。
此外，与房地产密切相关的建筑材料与家用电器板块也双双走强，领涨市场。北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、华新水泥（600801.SH）涨幅均超7%，建筑材料板块下75只个股中仅4只收跌。
家用电器方面也大面积收红，老板电器（002508.SZ）涨停，欧普照明（300911.SZ）涨7.12%，美的集团（000333.SZ）与格力电器（000651.SZ）涨幅均超3%，行业下80只个股中仅5只收跌。
近期，水利部要求2023年重点推进前期工作的60项重大水利工程，力争尽早开工建设。交通运输部也要求抢抓一季度有效施工期，加快推进项目复工开工和建设实施，除天气寒冷地区外，全国高速公路和普通国省干线公路续建项目要力争在2月中下旬全面恢复正常施工。
此外，部分城市二手房市场近日出现回暖迹象。国家统计局发布数据显示，1月份70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有36个和13个，比上月分别增加21个和6个。一线城市商品住宅销售价格环比转涨、二三线城市环比降势趋缓。
华泰证券宏观研究员易峘认为，基建复工较快，或体现今年基建投资较为前置—体现在基建相关重工业开工率较往年回升较快；代表基建开工实物量的耗材(如建筑钢材沥青、铝线缆、PVC等)出货量和交易量均同比上行；另一方面，地产复工仍在“观望期”，竣工端实物量回升速度尚不明朗。地产建筑相关高频指标开工率回升速度目前总体滞后，而与地产竣工端较为相关的耗材(如玻璃)产量仍在低位、库存大幅高于去年。
02
电信运营商齐涨
去年末以来，中国特色估值体系的提出、人工智能算力需求令作为算力核心底座支撑的三大运营商获得市场看好。
2月20日，三大运营商集体上攻。中国电信（601728.SH）盘中一度涨停，至收盘涨10.09%，市值5153亿元；中国联通（600050.SH）涨7.52%，市值1682亿元；中国移动（600941.SH）涨6.40%，市值11313亿元。
港股市场上，中国电信（0728.HK）、中国联通（0762.HK）和中国移动（0941.HK）分别收涨3.82%、3.44%和3.05%。
Wind数据显示，中国电信今日主力净流入14.22亿元，成交额达42.6亿元，并现身龙虎榜。中信西安朱雀大街营业部席位净买入2.95亿元，安信西安曲江池南路营业部席位净买入1.30亿元，两家机构专用席位分别净买入1.14亿元和6160万元。数据显示，今年以来，中国电信股价涨幅约四成。
中国电信方面的信息显示，中国电信已全面布局大模型技术研发并取得阶段性成果，包括业内首个十亿参数量级城市治理领域的大模型等，并积极关注产业版“ChatGPT”。中信证券通信行业首席分析师黄亚元表示，伴随运营商传统业务持续改善，云计算业务竞争力不断凸显，运营商业绩取得良好增长，在数字经济、国央企估值重塑、ChatGPT驱动算力爆发等多种因素催化下，运营商估值回升趋势确立。
中泰证券通信行业报告也指出，数据要素政策持续完善，运营商价值凸显。随着“数据二十条”等顶层文件落地，预计2023年数据要素领域相关细节政策将迎来密集发布期，市场化进程加快。电信运营商在数据资源、应用场景及数据基础设施优势显著，依托云网底座，超前规划建设数据要素新型基础设施体系，为数据、算法、算力核心资源的一体化流通提供支撑。当前，运营商传统业务企稳回升，新兴业务快速增长，基本面持续向好，在央企估值体系下，运营商的价值有望迎来重估。
03
非银板块飙红
全面注册制落地预期下，非银金融板块全线走高，43家A股上市券商20日集体收红。
湘财股份（600095.SH）收涨10.02%，今日主力净流入4.14亿元，并现身龙虎榜。华泰总部净买入3992万元，沪股通专用席位净买入2657万元。此外，南京证券（601990.SH）涨8.59%，中金公司（601995.SH）涨7.94%，国盛金控（002670.SZ）涨6.16%。
2月17日，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，并自公布之日起施行。从征求意见到落地实施仅半月时间，较科创板、创业板、北交所注册制改革进一步提速。沪深交易所、北交所、中证协等机构注册制相关配套制度也同步发布并实施。同日，证监会发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》，进一步完善国内企业境外上市融资渠道。此外，时隔两年半，创业板开放未盈利企业申报IPO。
在多措并举拓展直接融资渠道的同时，监管层也对发行链条的“中后端”提出了更高要求，承销机构执业和上市企业信息披露均受到严格和持续性的监管，投资者保护工作更趋完善。
东兴证券非银金融分析师刘嘉玮、高鑫表示，对证券行业而言，全面注册制的落地为投行业务提供了加速发展的土壤，投行业务将成为行业中长期最具成长性和确定性的业务板块，投行收入在行业营收中的比重有望提升至15%之上，“泛投行业务”(投行+直投+衍生)收入占比有望提升至30%-40%。
此外，全面注册制快速落地实施，表明监管层加快资本市场改革的坚定态度，和提升国内金融市场地位的决心和信心。全面注册制落地后，预计2023年一级市场股权融资规模将再上一层楼，主板和创业板、科创板发行规模差异亦将较2022年显著缩小，各板块融资规模将更为均衡；配合国内经济复苏和内外部环境改善，资本市场承载能力经受的考验有望明显下降。
