海克斯科技博主关注已久，近期公众对于食品安全的关注发酵到海天味业上，海天味业的公告更是将其自身推向风口浪尖，谈一谈我的认识和看法
辛吉飞的视频风格是我最不喜欢的快手风，然而这样一幅歪嘴并不讨人喜的形象，其视频底下所要阐述的事情遵循的是客观事实，浮夸只是表现手法。从一开始的烤面筋制作、烧烤料、再到各种挂羊头卖狗肉的品种蜂蜜制品、牛肉粒、燕窝、花生露等海克斯科技制品入手，让人初步认知食品行业所存在的以次充好的行业乱象。再到如今对食品配料表的关注，促进了全民食品安全意识的觉醒。
其视频常常从某食品入手，讲述其制作手法，揭秘其成本低廉的原因，通常是添加某种神秘粉末。以娱乐的表现形式表达食品添加剂的危害。
所传递的信息主要有以下几点
1.食品添加剂的使用以次充好，可以通过廉价的手法来达到更美味的目的。
2.食品添加剂的使用以假乱真，让不明真相的消费者买到的不是他们想买的食品，比如蜜膏不是蜂蜜，牛肉粒不是牛肉做的。
3.食品添加剂的滥用有害健康，儿童的食物尽量不要有添加剂。
在粉丝刚刚百万体量的时候由于揭露价蜂蜜的制作被博主“中国食品报融媒体”抨击，说是绝不忍让中国食品安全的最后一片阵地，结果全抖音骂声一片，中国食品报融媒体不得不关评论、删评论、控评论。辛吉飞的粉丝也开始爆涨。与在抖音上一边倒的舆情不同，在b站上还是有部分用户是支持中国食品报融媒体，大部分观点是，只要食品添加剂的使用是符合国家食品安全标准的就是安全的。
这里我个人的理解是，国家食品安全的监督是值得信赖的，至少我们可以不担心食品配料表作假。至于食品安全的标准是如何制定的，以及是否可信，存疑。
再然后是到了揭露学生奶的问题，在这里开始着重强调了配料表，专供的、封闭渠道的学生奶添加了多种食品添加剂以次充好。传递出来的信息是给儿童、学生饮用的牛奶不应该有这么多的添加剂，而应该是简简单单的纯牛奶。
最后是与抖音客服通话，不满平台指责其视频不合适，注销了大几百万粉丝的账号并于9.28。从默默无闻到火遍全网，没有开通直播打赏，没有接广告，没有通过其超高的流量牟利。至此只在快手平台上更新作品。
海天酱油双标事件，海天公关避重就轻，只说其产品符合国家标准并没有正面回答消费者的疑问。可能海天的产品并无问题，但是这样的回应会让消费者用脚投票，毕竟更换酱油是没有成本的，市面上有大把符合国标的酱油可以选择。不过在海天的0标系列里，依旧使用了酵母提取物，并且没有说明他们的酿造天数。
作为一个消费者，我的疑问是，酱油的等级按氨基酸态氮含量的多少分为特级、一级、二级、三级。增鲜剂的使用是否偏离了酿造酱油评级的初衷，一味追求较高的氮含量？是否导致原先不用添加剂的高品质且低价的酿造酱油消亡？
作为一名二级市场的投机分子，我看到的是食品安全问题已经进一步升级，海天味业爆出类似三鹿奶粉的事件可能性大大增加。而千禾味业的0添加系列从其售价来看，并不亲民，只能在中高端市场抢占份额，而酱油行业的矛盾应该在于，酿造时间与鲜度的关系，各特级酱油之所以物美价廉靠的是增鲜剂缩短酱油的酿造时间，以达到长时间酿造酱油的效果，最终劣币驱逐良币，剩下的都是这些追求效益的科技大厂。
酱油行业只是一个缩影，当今的餐饮业早已没有了当初的真功夫，因为这玩意儿不如人家加点添加剂来得好吃，来得美味，来得赚钱，慢慢的，原先的手艺活就成了富人独享，居民区再也吃不到物美价廉质优的好菜品了。
在座的各位都是有点家底的中产阶级人士，在利己主义的熏陶下应该不太在乎中下平民的生存状态，关于海克斯科技的相关探讨确实也有偏激不恰当的地方，理性是建立在有足够的认识以及足够经济条件的基础上，如果安全的生存条件都被剥夺了，还谈何理性呢
以上关于辛吉飞爆火路径的内容可能有出入，如有与事实相悖的地方欢迎指出
起因是海天在日本、韩国及美国等销售的酱油配料表中无添加剂，而在国内销售的酱油中包含了多种添加剂。
标准的问题暂且按下不提，海天也有高端无添加的酱油，只不过高端的销售占比比较低。
酱油行业下游最大的渠道是餐饮（B端），而海天有超过一半的销售走的是餐饮渠道。餐饮渠道也就意味着，并不需要质量太高的产品，只要性价比足够高就行。
但这次的添加剂事件对海天品牌的影响是相当沉重的，因为当前整个酱油行业不仅面临着增量见顶的焦虑，同时也面临着高端升级的激烈竞争。
二级市场之前一直给出海天高估值，一方面是因为酱油是刚需品，具备复购率高提价空间大等属性；另一方面是参考"龟甲万"在日本超过30%的市占率，国内行业的集中度还有进一步提升的空间。
但市场都忽略了一个问题，海天的产量已经超过了全行业产量的30%。2021年全国酱油产量778.15万吨，而海天的产量是264.72万吨，因此，对于海天来说走量已经不重要了，接下来的关键是如何做高端。
01.调味品行业门槛
调味品行业虽然集中度不高，但行业的门槛很高，知名品牌基本都具备了悠久的历史文化。
比如四大名醋（山西老陈醋、镇江香醋、福建永春老醋、阆中保宁醋）中的山西老陈醋已有3000年的历史。海天调味差不多可以追溯到清乾隆年间的佛山酱园。
除了品牌上的壁垒以外，海天在制造成本上也具备了明显的优势。以2021年数据为例，海天的吨制造成本是256.75元，低于千禾391.97元，以及中炬的278元，这是因为海天的规模足够大。
过去海天在餐饮渠道以及线下经销商渠道建立的优势较为明显，餐饮渠道中销售占比明显高过李锦记，而且餐饮客户的粘性高，因为菜品一旦使用了某款调味品，轻易不会更换。
线下经销商所建立的护城河，未来随着互联网渗透率的持续推进，可能会出现裂缝，因为线上销售不仅要面临更激烈的价格战，同时也会削弱自身品牌的竞争力。
线上跟线下最大的区别是准入门槛和可展品类，对于中小品牌来说，进入商超有一定的门槛，同时商超对调味品设立的区域面积有范围限制，所展示的SKU也有数量限制。
而线上则不同，线上只要你砸营销，基本就能获得一定份额，比如牛奶行业的认养一头牛，其实牛和奶大部分都是代工的，但营销做的足够好，线上生意依然火爆。
平台化发展必然会削弱品牌的竞争力，比如盒马在啤酒、调味品以及多种品类中已经推出了盒马自身品牌，此外，盒马上架的商品基本等同于为中小品牌增加了一层背书，直接加剧品牌之间的竞争。
包括其他平台也一样，美团、京东以及拼多多，其实都在为中小品牌创造了更好的竞争环境。
然后我们再来看海天的利润率，上半年36.63%的毛利率，其净利率就高达25.08%，这说明海天的品牌力足够强。从销售费用中可以看到，海天每年的销售费用占比不超过6%。
整个消费行业除了茅台以外，不论是啤酒还是牛奶行业，销售费用率基本都在10%以上，原因就在于竞争环境上。
02.高估值难以维系
我们都知道估值的高低是由成长性来决定的，即增速，比如新能源行业处在能源迭代的长赛道上，业绩普遍三位数增长，市场也愿意给出更高的估值。
再比如茅台，在白酒行业占据了一半的高端份额，已经建立了不可撼动的品牌优势。高端品牌不仅意味着提价能力，更关键的是具备金融属性，囤货、收藏以及礼品所催生的增量远超于正常消费。
而酱油行业虽说有高端需求，但竞争激烈，更关键的是海天品牌形象并不高端，其次涉及民生品类的商品涨价空间有限，而且酱油没有金融属性。
所以，即便我们以刚需、复购率高、强现金流这三个指标来给出估值，作为消费行业，海天50多倍的动态PE，也是不便宜的。
要知道茅台的估值还不到40倍，几乎形成垄断的可口可乐估值也才不到30倍，海天的高估靠什么支撑？
