5月13日，中芯国际（688981）举办了2022年Q1财报说明会。数据显示，Q1销售收入为18.4亿美元，环比增长16.6%，同比增长66.9%。毛利7.5亿美元，环比增长35.7%，同比增长200%。毛利率40.7%，超过了业绩指引。
在会上，董事长兼首席财务官高永岗表示，本季的销售收入和毛利率增长明显，第一由于疫情原因，公司将原定的部分工厂岁修延后，第二疫情对天津、深圳工厂的影响低于预期。但是中芯国际对下一季的预测不甚乐观：预计Q2季度收入仅仅环比增长1%至3%，毛利率会低于Q1，介于37%至39%的范围内。
从业绩和预期的转折可以看出，Q2将是一个对中芯国际充满考验的阶段。简单来说，这家中国内地芯片制造的龙头企业，正在应对宏观经济波动对毛利率的蚕食，由于总部基地在上海，还在应对疫情封控等人为因素导致产能无法如期交付、无法扩张的问题。
同时，企业感知到芯片业一种较为明显结构性短缺的现象。联合首席执行官赵海军在会上称，“就手机来说，目前看今年至少要减少2亿部产量，这部分减少主要来自中国厂商的生产”。他认为，消费电子已经属于存量市场，进入去库存阶段，开始“软着陆”；高端物联网、电动车、显示、绿色能源、工业等，属于增量市场，尚未建立足够的库存。
芯片是电子产业的支撑，此刻的中芯国际正在努力分辨出下游的哪些需求是过剩的，哪些是恢复快的，有竞争力的，哪些是增量，哪些是存量，以求开拓增量，锁定存量。
01
宏观经济波动和疫情干扰
中芯国际在上海、北京、天津、深圳建有三座8寸晶圆厂和三座12寸晶圆厂，在如今行业高景气度及国产替代的大背景下，公司正处于产能扩张期，还有3座工厂在建中。
2022年以来，中国多地为应对疫情采取了封控措施，上海封控的一个多月给中芯国际带来了极大考验。高永岗表示，目前上海厂区已经采用闭环管理的办法应对封控。过程中，公司多管齐下，一手抓安全抓生产，第一时间进行了闭环经营，实施了场所分区分类管理，疏通运输物流；另一手保后勤稳士气，储备防疫物资，做好应急处理预案和工作保障。
中芯国际首先应对的难题，是产能交付的影响。
Q1的疫情影响主要来自天津地区。赵海军表示，中芯国际在天津厂房受到当地封控影响，时间大约只有9-11天就结束，加之天津厂生产的8寸晶圆属于增量产能，占公司比重较小，目前已经靠增量把这部分影响“抹平”。
总体上，Q1疫情对中芯国际的影响，是低于管理层预期的，过程中基本上保证了生产和运营的连续性，和客户订单的交付
相比之下，目前Q2的上海疫情对该公司造成了更大影响。目前中芯国际的上海工厂采用闭环管理办法。高永岗表示，上海疫情的整体影响不好判断。从公司角度，基本上保证了生产和运营的连续性，和客户订单的交付，可以说工厂内部的影响是可控的。
赵海军称，中芯国际尚未取消任何一个客户的订单，“截至今日，Q2阶段4、5月的订单，尽管前一段时间交付得慢一点，但也基本上在6月底可以交付”。“是从今天到六月底的过程中的订单，可能就没办法在6月底结束”。赵海军表示，中芯国际会努力在后面的时间里，或者利用上海之外的工厂补回这部分缺失的产能，预计要在6月底补回来，如果疫情延续，这部分损失就无法补回了，或者要拖到下个季度。
对于未来的预估，赵海军表示，疫情还在持续，且疫情对整个长链的影响是不可控的、无法估计的。这主要体现在供应链周转上，中芯国际所生产出的晶圆，需要到下游封装和运输等等，影响需要Q2结束，甚至上海疫情完全结束之后，才能给出一个确切答复。
更多外部因素干扰着中芯国际的生产：上游原料供应的迟滞，大宗商品供给偏紧造成通胀压力。
半导体是一个国际化、高度垂直分工的产业，芯片厂扩厂需要搭建生产设备，以硅片作原料，以及生产过程中的离子注入、刻蚀、薄膜沉积、掺杂等工艺中都要用到特殊气体和胶，其中很多耗材有保质期限不可多囤，且它们来自进口，需要走国际运输。
赵海军表示，全球半导体的上游都处于供不应求之中，这会在一定程度上影响公司扩产。在采购方面，供应商交货推迟，海运、空运物流受阻等。除采购之外，工程师能否进入工厂装配以及装配效率，也对扩产有影响。总体来说，对中芯国际有影响，但是影响可控，且管理层在预计的产能增长中，已经考虑到各种延误的因素。
中芯国际全国有三处在建工厂，目前只有深圳的工厂扩产进度是符合预期的，该工厂一直在做试产，预计今年底实现量产。“各方面都在涨价，涨价幅度大的原材料甚至价格超过30%”，赵海军表示，综合来看，涨价至少会蚕食掉公司10%的毛利率，高成本对业绩的蚕食尤其会在2022年体现，因为2021年所用材料仍是涨价前的一批。这也是中芯国际对Q2预期较低的因素之一。
就在5月12日，有消息称全球代工龙头台积电正在和客户协调，未来将对晶圆代工统一涨价6%。对此，赵海军表示，中芯国际也在与客户协商调价，但并没有宣布要统一涨价，考虑到长远的战略合作，还是以协商态度来做，以求让双方取得共赢。
02
芯片的结构性短缺
在本季财报会上，中芯国际提出了对半导体市场的另一个洞察：行业趋势已经从全面紧缺向结构性紧缺转移。
赵海军表示，总体来说，在万物交互、数字化转型、绿色能源和汽车智能化的背景下，芯片对下游市场供不应求的趋势没有变。但是，经过去年市场加速消费和库存积累，特别是中国进入严控疫情趋势后，不同终端和区域市场之间正呈现出不同的特点。
中芯国际的制程工艺节点以成熟制程为主，所能生产的芯片类别广泛。以应用分类，中芯国际的晶圆收入主要来自智能手机、智能家居和消费电子、其它四大类，分别环比下降2.5%、环比增加1.1%、环比降低0.6%、环比增加2%。
从区域来看，赵海军表示，确实看到美国市场、欧洲市场正在迅速复苏。相对来说，中国的部分市场还是需求过剩的。如果客户只服务于中国市场，那么很可能已经进入库存过剩阶段，如果它们在海外还做了大量工作，可能情况会比较好。
赵海军所指的消费电子，包括智能手机、PC、家电等，海外战争、疫情带来的大面积商业停摆，大幅削减了厂商对消费电子的预期，“就手机来说，目前看今年至少要减少2亿部产量，这部分减少主要来自中国厂商的生产，这也意味着芯片公司会有很多这方面的订单被取消掉，绝大部分发生在中国手机的销售商，现在很多订单已经取消掉了”，赵海军称。
但是，一部手机除了主芯片之外，还需要射频、电源、传感等其他功能的芯片，赵海军表示，手机中的一部分芯片还是短缺状态。就PC来说，目前居家办学习带来的一波需求基本结束了，但是PC中电源供电、Wi-Fi方面的芯片元器件还是缺少的。
这是电子设备业典型的“长短料”现象，这也正是中芯国际管理层正密集讨论的，作为一家掌握绝大部分本土产能的芯片供应商，如何分辨哪些芯片将面临库存过剩，哪些有着持续的需求，从而开拓增量、锁定存量。
赵海军称，“接下来，大家都能做的一定是过剩的，只有一两家能做、或是单独跟用户一起开发的，可能会比较好”，还有“国际头部客户一定好，后边的一定不好；做国际市场的一定好，只做中国市场的一定不好”。“从这三个条件，立刻就能看出谁手里有存货”。
