一年一度的“巴菲特致股东的信”来了。
北京时间2月26日晚，“股神”巴菲特掌舵的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）在官网公布其2021年成绩单：全年净利润近900亿美元，同比大增超110%，每股账面价值增幅跑赢标普500指数并创下8年来新高。
在致股东信中，巴菲特特别提到了股票回购对于提升投资者收益的重要意义，并透露出价格合适的情况下将继续回购的意愿；对于长期持股的投资者，巴特菲表示为其工作感觉很好，“没有什么比获得个人长期股东的信任更有价值”。
2021年净利润翻番
每股账面价值增幅创8年新高
在连续2年大幅跑输市场后，2021年伯克希尔每股账面价值大增29.6%，较标普500指数28.7%的增幅高出近1个百分点，也创下了2013年以来年增幅新高。
从长期表现看，1965-2021年，伯克希尔复合年增长率为20.1%，较标普500指数10.5%的复合年增长率高出近1倍；1964-2021年伯克希尔整体增长率达到惊人的3641613%，远超标普500指数同期30209%的整体增长率。
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来源：伯克希尔·哈撒韦公司官网
从披露的最新年报数据看，2021年伯克希尔实现归属于股东的净利润897.95亿美元，较上年同期425.21亿美元大涨超110%；2021年第四季度伯克希尔实现归属于股东的净利润396.5亿美元，亦较上年同期358.4亿美元的规模有所增长。
来源：伯克希尔·哈撒韦公司官网
苹果仍是第一大重仓股
比亚迪持仓位居第八位
伯克希尔最新持仓情况也是投资者关注的重点。
按市值计算，苹果仍是伯克希尔的第一大重仓股，截至2021年底持股市值达到1611.55亿美元，较2020年底1204.24亿美元的持股市值增长三成以上。2021年全年苹果股价上涨34.65%，2022年1月4日公司股价创出上市新高。
巴菲特表示，苹果回购股份的成功使得伯克希尔并没有以花费自己基金为代价来实现持仓的增值，对于苹果保留大部分的资金用于回购股份的行为表示赞赏。
伯克希尔第二大重仓股仍是美国银行，截至2021年底持股市值达459.52亿美元；美国运通公司超越可口可乐成为伯克希尔第三大重仓股，持股市值达248.04亿美元，后者是伯克希尔截至2021年底的第四大重仓股，持股市值为236.84亿美元。
按市值排名，伯克希尔其余11大重仓股分别是穆迪、威瑞森电信、美国合众银行、比亚迪、雪佛龙、纽约梅隆银行、通用汽车、伊藤忠商事、三菱公司、特许通信公司和三井株式会社。
来源：伯克希尔·哈撒韦公司官网
2021年，比亚迪股价在前一年大涨超300%的情况下再度上涨38.06%，这为包括伯克希尔在内的投资者带来丰厚收益，截至2021年底比亚迪持仓市值在伯克希尔重仓股中居第八位，持股市值合计76.93亿美元。
2年斥资超500亿美元回购股票
巴菲特在致股东的信中表示，截至2021年底伯克希尔的资产负债表中，有高达1440亿美元的现金及现金等价物，其中1200亿美元为美国国库券（均在不到1年内到期）。
巴菲特表示，自己和查理·芒格承诺，伯克希尔将始终持有超过300亿美元的现金及现金等价物。“我们希望公司在财务上坚不可摧，永远不依赖陌生人（甚至朋友）的友善。”
对于持有如此巨大的现金头寸，巴菲特表示这并不是“爱国主义的疯狂表现”，自己和查理·芒格也没有失去对获得企业所有权的压倒性偏好：“查理和我过去也时不时地经历过类似的情形，这些时期从来都让人不愉快，但这也并不是永久性的。幸运的是，在2020和2021年间，我们有一个温和的有吸引力的替代方案来部署资本。”
巴菲特列举了三类增加投资者投资价值的方式，其中一条便是回购伯克希尔股票。继2020年斥资247亿美元回购公司流通股5.2%的股份后，2021年巴菲特继续大手笔进行回购，使得过去两年伯克希尔累计回购了外部流通股的9%，总成本高达517亿美元；自2021年底至2022年2月23日，伯克希尔再度斥资12亿美元进行股票回购。
巴菲特表示，通过股票回购这一简单的方式，伯克希尔便可增加投资者在公司拥有的许多控股和非控股企业中的份额。“当‘价格/价值’等式正确时，这条途径是我们增加股东财富最简单、最确定的方式。（对于股票回购）我们的胃口仍然很大，但将始终取决于价格，如果我们在回购伯克希尔股票时支出过高，那就得不偿失。”
没有什么比获得个人长期股东的信任更有价值
在致股东信末尾，巴菲特回忆起往事表示，自己在70年前教授了第一堂投资课，从此以后几乎每年都很享受与各个年龄段的学生一起工作，最终在2018年“退休”。在经历了一些早期的挫折后，查理·芒格与自己在伯克希尔都找到了喜欢做的事情。
在巴菲特看来，对查理·芒格和自己来说，没有什么比获得个人长期股东的信任更有价值。“几十年来，他们加入我们，期望我们成为他们资金的可靠托管人。这些股东有时会承认，伯克希尔可能不是最佳选择，但在他们最满意的投资对象中，伯克希尔的排名靠前。一般而言，那些对自己的投资感到舒服的人，将比那些被不断变化的头条新闻、传言和承诺所影响的人获得更好的回报。”
巴菲特表示，长线股东既是查理·芒格和自己一直寻求的“合伙人”，也是其在伯克希尔做决策时一直考虑的“合伙人”，“我们想对他们说：为你们‘工作’感觉很好，感谢你们的信任。”
