11月15日，北交所将鸣锣开市，作为资本市场上的“重头戏”，北交所速度有目共睹，它的“开门迎客”也令市场期待万分。
首批上市企业81家
资料图 中新经纬 林坚 摄
今日(11月15日)，恒合股份、广道高新、汉鑫科技等10家公司将于在北交所上市，加之目前新三板精选层企业为71家，首批北交所上市公司数量共81家。
以2020年财务数据为准，81家北交所企业平均营收6亿元，平均净利润6938万元。其中，营收突破1亿元的企业有78家，占比96.3%；净利润超5000万元的企业有39家，占比48.15%。
从营收规模看，颖泰生物2020年营收达62.25亿元，位居第一。从净利润规模看，贝特瑞、连城数控、同力股份、颖泰生物、长虹能源等8家公司2020年净利润过亿。
对于开市首日上述公司的股价波动，中航证券首席经济学家董忠云分析，精选层公司在北交所宣布成立之后的几个交易日已大幅上涨，估值已到较高水平，此次上市预计涨幅不会过大。
对于另外10家公司，董忠云认为会有一定上涨动力，但预计涨幅有限，且会出现分化，北交所首日上市个股较多，投资者选择空间大，资质好、估值偏低的公司预计更受欢迎；此外，注册制背景下，新股稀缺性下降，投资者打新更加理性。
北交所开市后，什么行业会备受青睐？粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁告诉中新经纬记者，目前精选层企业行业分布主要集中在工业、信息技术、材料、医疗保健，与工信部披露的“专精特新”名单企业行业分布特点相似。
陈梦洁表示，从创新层正在申报精选层的企业看，行业分布以制造业、信息传输、软件和信息技术服务业为主。因此，预计未来北交所上市企业还将继续聚焦实体经济领域，存在一定的行业偏好。
“专业性较强、具有一定特色和优势、在某一领域深耕和挖掘的企业比较受北交所支持。”中央财经大学副教授刘春生对中新经纬记者称，一些行业中规模不是很大、但处龙头地位的“隐形冠军”存较大机会。
活跃度有望大幅改善
准入门槛与投资者参与度、市场流动性直接挂钩。目前，新三板投资者的投资门槛要求分别为基础层200万元、创新层100万元、精选层100万元，与科创板的50万元门槛相比，新三板依然是高高在上。
对于北交所个人投资者准入门槛设定为50万元，刘春生认为，降低门槛这一过程非常必要。他提到，如此可加强北交所交易活跃度，上市公司股权流动性也会增加，对培养市场成熟度也起到一定作用。“如果门槛过高，大家都不能参与，北交所上市企业就达不到融资目的和目标。”
陈梦洁表示，降低门槛或使个人投资者数量翻倍增长的同时，市场活跃度也会大幅改善。她补充称，“从数据看，截至2020年底新三板个人投资者户数为165.8万户，这还不包括机构投资者的参与。随着北交所开市，越来越多投资机构积极参与到新三板的定增当中，贡献重要的增量资金。”
尽管准入门槛有所下降，但50万元的“入场费”料仍让部分投资者望而却步。由此，公募基金或成投资者在北交所“掘金”的另一理想选择。
依据北交所相关制度，被其纳入的上市公司符合大多数公募基金投资范围，即存量公募基金可直接参与北交所投资。Wind显示，截至11月11日，已有中信建投基金、华夏基金、易方达基金、南方基金、嘉实基金、广发基金、汇添富基金、大成基金和万家基金等9家公募基金公司上报了投向北交所市场的创新产品，共计9只。
这些基金均为“两年定期开放”或“两年持有期”产品，将以不低于非现金基金资产80%的比例投向北交所市场。这些基金可参与北交所上市股票的战略配售，也可通过打新、定增及二级市场买卖等方式参与北交所投资。
除上述9只公募基金，景顺长城基金、南方基金、招商基金、博时基金、大成基金、申万菱信基金与鑫元基金等7家基金公司还上报了主题基金，瞄准“专精特新”概念。由此，与北交所密不可分的概念基金扩容至16只。
应更注重风险控制
对于个人投资者，北交所要求，首次委托买入北交所股票的投资者，以纸面或电子形式签署风险揭示书。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对中新经纬记者表示，北交所多以中小企业为主，投资者需要注意的是风险略大。
陈梦洁也提到，投资者应更加注重风险控制。一方面，北交所上市公司与沪深两市的公司存在差异，主要以中小企业为主，业绩的稳定性不及主板。另外，中小企业普遍来说抗风险能力与融资能力不及主板的蓝筹公司，因此，从基本面上看风险和波动会更大，投资难度以及对投资者风控能力的要求也相对更高。
刘春生认为，北交所新开市，“盘子”还比较小，可能会有“热钱”涌入，从而带来资本市场波动。此外，“专精特新”企业属于新上市板块，或存在被爆炒可能；加之投资者对这些企业的性质及基本情况还缺少专业性把握，加大了投资风险。
陈梦洁建议，要更加注重风险收益特征、投资目标等因素的匹配度。
董忠云提醒投资者，应根据公司的基本情况、财务指标和行业特性以及自身的风险偏好谨慎投资，防范过度炒作带来的风险，避免盲目追高，也要警惕北交所开市对沪深市场的分流效应。
