一年前，成功赴美上市的瑞幸咖啡(NASDAQ:LK)创下了全球最快上市记录。而如今，身陷财务造假风波的瑞幸咖啡也将创下纳斯达克最快退市记录。
在爆出22亿财务造假危机两个月后，瑞幸咖啡于6月27日凌晨宣布其将于6月29日在纳斯达克停牌，并进行退市备案。瑞幸咖啡同时宣布，在国内消费市场方面，其近3万名员工、4000多家门店将正常运营。
即便退市，瑞幸的故事也还没有结束。除了发布上述的公告外，瑞幸还披露了多份互相矛盾的公告。一份公告提出表决议案，一份公告则建议对该议案投反对票。瑞幸咖啡大股东陆正耀与董事会间浮出的矛盾意味着，退市后的瑞幸咖啡或许还有更多的出人意料，真正考验陆正耀的时候才刚刚开始。
瑞幸的“最后一夜”
股价6次熔断收盘暴跌54%
蒙眼狂奔的“小蓝杯”曾经风光无限，打破了多项记录，被称为“民族之光”——当年在纳斯达克IPO融资规模最大的亚洲公司、估值增长最快的独角兽公司、世界上IPO最快的公司……
然而，神话破灭在三个月后的一场自曝——自曝出22亿虚假交易丑闻开始，这家曾经创造了18个月最快上市记录的中国新零售传奇已经跌落神坛。
股价1.38美元、市值3.47亿美元，瑞幸在纳斯纳克的“最后一夜”定格在了这两个数字上。
此前，瑞幸在5月15日就收到了纳斯达克的退市通知，但瑞幸于5月22日要求举行听证会，希望撤销退市决定。由于公司未能及时公开其2019财年年度报表，6月17日，瑞幸再次收到了纳斯达克的退市通知。
按照相关法律要求，瑞幸将在最晚6月30日的听证会上，一次性澄清有关财务造假和年报延迟发布这两项事项。
6月26日，瑞幸终于彻底放弃挣扎，撤销召开听证会请求，接受在纳斯达克退市的命运。这让瑞幸的股价直接被击垮——在开盘前，瑞幸咖啡就暴跌逾20%，在开盘后，更是触发了6次熔断。
截止收盘，瑞幸咖啡暴跌54%。而从巅峰时期的110亿美元市值，瑞幸咖啡目前市值仅剩3.6亿美元。从股价最高点51.38美元到1.38美元，从百亿市值到3.6亿美元，瑞幸只花了五个月。
有观点认为此次瑞幸咖啡主动撤回上诉听证会请求与董事会成员发生变动有关。在美股维权律师、北京郝俊波律师事务所创始人郝俊波看来，撤销听证会与召开董事会和高管变动关系不会太大，是否退市的结果是直接影响公司与高管没有太直接的关系。
香颂资本董事沈萌表示，瑞幸业绩造假是董事会内部公开，导致纳斯达克要其退市，因此虽然其具有对此召开听证会的权利，但即使召开也无法改变其巨幅造假的本质，也不能改变其退市的命运。他同时认为，瑞幸咖啡董事会多位董事将被免职，也不足以使其召开听证会。
超4000家门店想活
曾被曝北京将关80家店
在瑞幸昨晚的声明中，其中提到：瑞幸咖啡停牌了，但不影响门店正常运营。言外之意，瑞幸咖啡即使在美退市了，但在国内大家仍然可以购买瑞幸咖啡，继续“薅羊毛”。
瑞幸咖啡方面称，瑞幸咖啡全国4000多家门店将正常运营，近3万名员工仍将一如既往的为用户提供优质产品和服务。但据界面新闻此前报道，一度疯狂开店的瑞幸咖啡，已开始进行门店收缩。瑞幸北京400多家门店中，今年要关掉近五分之一。
对于关店消息，瑞幸咖啡方面回应称：受疫情等相关因素的影响，瑞幸咖啡确实在进行正常的门店优化，对个别效益不好或客户覆盖重合的门店进行“关停并转”，同时持续新开门店，这也是公司门店战略调整的方向。
的确，瑞幸咖啡近期仍有新店正在开张中。
查询天眼查发现，瑞幸咖啡（深圳）有限公司下属分支机构显示有293家，最新一家瑞幸咖啡（深圳）有限公司福田印力中心分店的注册时间就在十天前，2020年6月17日，且状态显示为开业。
而在瑞幸咖啡app内搜索该“印力中心”门店，也有文字提示“敬请期待”。
退市后的瑞幸，真的如想象中那么风平浪静，超过4000家门店依旧正常运转“无事发生”吗？
上海啡越投资管理有限公司董事长王振东分析称，瑞幸的关店策略其实是正确选择，因为早期选址问题较多，主要基于覆盖重复、对人流量分析较为草率等因素，关闭亏损店铺也是止损对策之一。
在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，虽然受资本端的退市影响，但瑞幸咖啡的商业模式仍有其可取之处，从运营角度而言，退市事件对国内门店影响不大，“看到疫情后的消费恢复、新产品的推出和粉丝的增加，都证明了瑞幸咖啡目前整体运营情况正常。”
不过，另一种观点是，瑞幸咖啡的退市对经营主体也会造成不小的影响。中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林指出，退市事项对瑞幸咖啡运营大概会产生影响。“瑞幸咖啡的实体店在营销网络方面有一定价值，而退市将进一步加剧其融资难度，未来实体店可能会被其他企业并购，易主的可能性较大，但不排除新的经营团队继续坚持运营，不过有一定难度。”
内斗上演
考验刚刚开始
“外患”之余，瑞幸的内部也已经矛盾重重，公司董事会内部“刀光剑影”。从侧面反映出，退市并不意味着瑞幸咖啡故事的结束。或者说退市才是瑞幸咖啡遭遇考验的开始。
6月26日的公告揭开了瑞幸咖啡董事会与大股东间的矛盾。
根据瑞幸咖啡的公告显示，董事会决定要求陆正耀辞去董事和董事长职务，其原因是根据正在进行的内部调查和对陆正耀在内部调查中的合作程度的评估、查明的文件和其他证据提出的。
据悉，要求陆正耀辞去董事和董事长职务的建议，是由独立董事Sean Shao负责的特别委员会提出，董事会多数董事同意。这一建议也是特别委员会根据正在进行的内部调查和对陆正耀在内部调查中的合作程度的评估中查明的文件和其他证据提出的，言外之意是陆正耀并未对特别委员会的调查十分配合。
与此同时，董事长陆正耀决定召开特别股东大会，主要讨论解除董事、独立董事Sean Shao的任命等事项。而董事会却决定建议股东投票反对罢免Sean Shao独立董事职务的提议，其原因是考虑到Sean Shao目前担任董事会主席，担心罢免后可能扰乱正在进行的内部调查。
值得注意的是，董事会会议将于2020年7月2日召开，召开时间早于2020年7月5日董事长陆正耀召开的特别股东大会。
对于大股东与董事会间的不一致，瑞幸咖啡方面尚未作出回应。有业内人士对分析称，瑞幸此前做内部调查，是为保留在纳斯达克做最后努力。但现在退市已成定局，内部调查已无意义。
目前来看，即便双方意见相左，但一方借力董事会会议、一方借力临时股东大会，瑞幸咖啡最终的命运，或将由7月的这两场会议来决定。
事实上，自瑞幸咖啡自曝造假以来，内部管理层已经出现多次变动。
早期，瑞幸曾把COO刘剑作为造假事件责任人推向前台；但随后在特别调查委员会的推动下，瑞幸调整董事会和高级管理层，CEO钱治亚和COO刘剑双双被免职。
对于公司董事会的重组外界猜测众多。上海正策律师事务所律师董毅智认为，“董事会重组背后，有观点认为是陆正耀在自救，调查委员会的两个投资人退出，对后续调查的影响应该大于退市本身。”
“董事会成员要站好最后一班岗，一直工作到7月5日选举新的一届董事会。”中国人民大学商法研究所所长刘俊海表示，由谁来担任公司董事，既能保护公众投资者的权益，又能顾及创始股东的利益诉求。要找到这样的董事也挺不容易的。
仅仅一年，从无限风光到即将黯然退场，现在就连未来的命运都已经不容乐观。讲故事不能变成编故事，创业者可以用创新重新定义一切，但不能重新定义诚信。
