在8月的最后几个交易日，黄金迎来一波剧烈的过山车行情。
一天内，黄金暴跌30美元
8月26日，现货黄金价格触及1554.90美元/盎司的水平，创逾6年以来新高。不过，到当天收盘时，金价回落至1550美元下方。
8月29日，黄金重回1550美元关口，可是多头还没来得及庆祝，一小时后金价就又回落至1540美元下方，并且一连跌破几个关口，最低触及1519美元/盎司，最终收于1527美元。
在经历一天内暴跌30美元之后，8月30日，金价一跃重回1530美元上方，最高触及1533美元/盎司。但不久之后，又跌至1530美元下方。今年以来，金价已累计上涨了约20%。
全球央妈护盘，黄金不愁涨?
众所周知，黄金此轮大涨主要与市场上避险情绪升温有关，8月29日的大跌，也是因国际形势缓和、市场避险情绪降温所致。
近来，全球经济衰退风险加剧以及国际形势紧张情绪推升了黄金作为避险资产的需求，英国
无协议脱欧和中东局势也为金价提供了支撑。
最重要的是，全球央行实力护盘，黄金不愁上涨。据世界黄金协会发布的报告显示，2019年上半年，全球黄金的需求总量跃升至2181.7吨，创下三年来的新高，主要原因是各国央行对黄金创纪录的购买。
报告指出，全球各国央行在2019年第二季度买入了224.4吨的黄金，使得上半年的央行购金总量达到了374.1吨，在该协会19年的季度历史数据中，这是全球官方黄金储备净增幅最大的上半年。
就中国而言，中国央行公布的最新数据显示，截至今年7月底，中国黄金储备达到6226万盎司，较前一个月环比增32万盎司，这已是中国央行连续第8个月增持黄金储备。
目前市场预测，各国央行增持黄金的趋势将继续。澳新银行在本周发布的报告中指出，未来几年各国央行可能会继续大举购买黄金，理由是当前环境下，新兴市场货币的不确定性很高，俄罗斯、土耳其和中国等国家有充分理由继续分散投资组合。
黄金还能涨多久？
那么，金价的天花板究竟在哪里？
东兴证券认为，宏观风险叠加消费季节性弱化对工业金属价格形成系统性压制，而避险属性伴随流动性的释放及资本属性的转变令黄金成为贯穿全年的投资标的。考虑到国际形势的进一步恶化及全球负利率交易债券的进一步放大，黄金价格年内站上1600美金已成大概率事件。
申万宏源研究此前也表示，黄金远没有达到利好出尽的地步，鲍威尔打压下去的降息预期再向上修复时金价将迎来新一轮主升浪。其维持看好金价年内创阶段性新高1500-1600 美元/盎司的观点。
长期角度来看，黄金也深受追捧。华泰证券研报指出，黄金历史上经历过三次幅度超过300%的大涨和两次幅度超过50%的小规模上涨，诱因多为国际性危机事件或重大风险事件的爆发。历次金价上涨的经济背景都较为近似，多伴随着美国 GDP 增速下滑、美国利率下降、美元指数下跌和 CPI 同比上涨。当前全球经济环境与此前各次黄金上涨前期的大环境较为相似，预计未来一到两年黄金将会出现较大涨幅。
黄金目前的状态类似1984 年和2001 年，预示国际金价中长期上行趋势。国内黄金与国际黄金之间的价差与美元兑人民币汇率走势存在相关性。在当前汇率预期下，报告预测上海金上涨幅度或高于伦敦金。综合考虑对伦敦金上涨的相关预测分析，报告认为上海金价格有望在本轮上行周期突破 420 元/克。
兴业研究则发现，黄金同时兼具超主权货币、超主权零息债券、大宗商品等价物三重属性。这意味着黄金牛市也对应着三种范式——本位币危机、债券牛市和商品牛市。
1929 年大萧条后和 1971 年布雷顿森林体系崩溃是两次典型的本位币危机触发黄金牛市，牛市直接源于危机中的金价重估，但离不开债务危机（1929 年）、石油危机（1973 年、1980 年）等因素的推波助澜。二十一世纪前十年的黄金牛市是商品牛与债券牛共生的结果。
本轮黄金牛市由债券而非商品牛市主导，未来金银比有刷新历史高点的可能。同时，“去美元化”方兴未艾，美元本位币地位动摇，全球货币体系重塑将赋予黄金更大的上涨空间。作为参考，在1930 年代和 1970 年代的两次全球货币体系重塑时，两轮金价名义涨幅分别达到70%和340%。
您认为，黄金的目标区间是多少呢？
