闻泰科技ODM业务自2022年开始亏损，2022年和2023年分别亏损4.47亿元和15.69亿元，2024年前三季度继续亏损超过12亿元
在经历了大额计提集成业务减值导致2024年预亏超30亿元后，闻泰科技股份有限公司（下称闻泰科技，600745.SH）“断臂自救”剥离集成业务的行动近期再次提速。闻泰科技公告显示，公司拟以现金交易方式将其下属的昆明闻讯等5家公司的100%股权、无锡闻泰等3家公司业务资产包转让给立讯精密（002475.SZ）及其全资子公司立讯通讯。
这是继1月底闻泰科技向立讯精密转让3家子公司100%股权后的又一次资产转让，本次转让后，闻泰科技的ODM业务资产转让基本画上句号。
整体看，市场对闻泰科技这一行动的反应并不是很积极。公司前次出售资产时，股价就连续三天大跌，单日跌幅分别为4.2%、9.96%和5.4%；本次资产出售公告发布次日，即3月21日，公司股价继续高开低走，此后几日股价也走势低迷。
剥离集成业务最后一步
闻泰科技出售ODM业务历程，最早可从2024年末算起，当年12月31日，闻泰科技与立讯精密签署《出售意向协议》，拟将公司及控股子公司拥有的与产品集成业务相关的9家标的公司股权和标的经营资产，转让给立讯精密有限或其指定方。
该意向从今年1月23日开始落地实施，闻泰科技与立讯精密控股子公司立讯通讯协议约定，立讯通讯以6.16亿元的交易对价收购上海闻泰等3家公司100%股权，并结清ODM第一期标的公司及其全资子公司对闻泰通讯及其关联方负有的应付金额10.805亿元。
大约2个月后的3月20日，闻泰科技继续向立讯精密及立讯通讯转让公司下属的昆明闻讯、黄石闻泰、昆明闻耀、深圳闻泰、香港闻泰的100%股权，以及下属公司无锡闻泰、无锡闻讯、印度闻泰的业务资产包。根据公告，由于截至预案签署日，该次交易相关的审计、评估工作尚未完成，标的资产的最终定价尚未最终确定。值得一提的是，最近一次交易涵盖A客户与非A客户业务，这个A客户大概率就是苹果公司。
剥离营收贡献七成以上的ODM业务，对闻泰科技来说也是被迫做出的选择。一方面，ODM业务毛利率较低，在市场波动加剧背景下，近年亏损不断。投资时间网、标点财经研究员注意到，公司ODM业务自2022年开始亏损，2022年和2023年分别亏损4.47亿元和15.69亿元，2024年前三季度继续亏损超过12亿元。
另一方面，去年12月初，美国商务部工业与安全局(BIS)发布公告，将闻泰科技列入实体清单。对此，闻泰科技表示，受实体清单影响，公司供应商、客户出于风险规避偏好和谨慎性考虑，倾向于扩大化理解和执行实体清单的规定，进而影响到了公司产品集成业务的采购、研发和销售，公司面临难以承接新项目订单、已接项目订单丢失等不利情形，若维持现状预计2025年公司产品集成业务营业收入将大幅下滑。
那么，立讯精密为何选择接盘如此“棘手”的ODM业务，答案与产业链整合有较大关系。收购闻泰科技旗下消费电子系统集成业务相关标的公司股权及业务资产包，可以快速补足公司在安卓生态ODM系统集成领域的研发团队与制造资源，有效缩短从0到1的自主培育周期，提升资源投入性价比。
与此同时，标的公司在手机、平板、笔电、小家电等消费电子系统集成ODM和OEM领域具备成熟的研发制造体系，将与立讯精密现有精密制造能力形成深度互补，显著增强在智能终端、AI硬件开发等系统级解决方案的综合服务能力。并且，消费电子业务本身也是立讯精密的核心业务，立讯精密在外有着“果链一哥”之称，这也与本次公告的A公司业务形成了闭环。
回头看，对于剥离了ODM业务后的闻泰科技来说，仅剩的半导体业务板块能否支撑公司发展？年报数据显示，2021年、2022年和2023年，公司半导体业务营收分别为138.08亿元、160.01亿元和152.26亿元；同期实现的净利润分别为26.32亿元、37.49亿元和24.36亿元。2024年前三季度，公司半导体业务累计实现净利润17.43亿元，整体来看表现尚可。但如何弥补剥离ODM业务后出现的营收损失，闻泰科技还需要较长时间去布局。
两次交易标的公司及标的资产架构
数据来源：立讯精密公告
违规隐瞒一致行动关系
值得关注的是，与公司资产转让公告同时发布的，还有一则关于实控人及一致行动人遭上交所公开谴责的公告。上交所《关于对闻泰科技股份有限公司实际控制人张学政及其一致行动人控股股东闻天下科技集团有限公司、傅丽娜予以公开谴责的决定》（下称《决定》）显示，傅丽娜实际控制使用“茅某英”账户在2017年买入闻泰科技股票4300万股，成为闻泰科技前十大股东之一。2019年8月后，将“闻泰科技”陆续全部卖出。
同时，闻天下帮助傅丽娜向有关机构融资，用于购买“闻泰科技”；张学政与傅丽娜存在合伙、合作等经济利益关系和其他关联关系。根据相关规定，闻天下、张学政与傅丽娜是一致行动人。但闻泰科技连续在2017年年报、2018年年报以及2019年年报未如实披露闻天下、张学政与傅丽娜为一致行动人，导致公司相关年报存在重大遗漏。
《决定》还显示，闻天下、张学政与傅丽娜作为公司股东及其一致行动人，合计持有闻泰科技股份达到30%后，2017年2月28日继续增持闻泰科技股份时，未依法履行要约收购义务。
此外，傅丽娜实际控制“茅某英”账户，在2019年12月19日至2020年2月20日期间，通过集中竞价交易减持闻泰科技1.92%股份，未按规定在减持前15个交易日履行预披露义务，且超过了减持比例要求。
对此，上交所作出纪律处分决定，对闻泰科技实际控制人张学政及其一致行动人控股股东闻天下、傅丽娜予以公开谴责。对于上述纪律处分，将记入证券期货市场诚信档案数据库。
