撰文｜何己派
57岁的章征宇，即将收获第二个IPO。
3月3日，杭州公司连连数字通过港交所聆讯，进入上市倒计时。
连连数字，是连连支付的母公司。按2022年的TPV（数字支付服务总支付额）计算，它是中国最大的独立数字支付解决方案提供商，市场份额达到9.1%。
该公司创始人兼董事长章征宇，履历丰富，参与创办网络安全公司天融信，上市后出售股权，大赚一笔。
如今二次创业的项目，让他身家继续大涨。
章征宇合计持股28.5%，按连连数字的最新估值150亿元测算，财富又多约43亿。
基建生意
章征宇做的是金融行业的基建生意。
交易的最后一环，是支付。连连数字的业务板块里，数字支付服务贡献大头，占比在八成以上。
进一步拆分，这部分业务包含境内和全球支付，连连主要瞄准后者。
这些年，跨境电商等新业态的规模越做越大，速卖通、SHEIN、Temu和TikTok Shop快速崛起。
数字基建的发展却稍显落后，从事跨境电商业务的商户及企业，往往面临较高的交易成本和监管压力。
例如，在海外开公司银行账户，通常耗时1-3个月，管理多个地区的支付账户，效率低、价格贵。一些银行会收取年度服务费，费用率高达交易额的3%-5%，且不同地区的监管制度，差异极大。
有痛点就有需求。在这个庞大的新兴市场，章征宇敏锐地嗅到机会，绕开支付宝和微信深耕的C端市场，成为国内最早开展跨境支付业务的试点企业之一。
连连的收入来源，非常简单，根据交易笔数或交易金额，向客户收取服务费。
比如，当Amazon商户A销售产品给买家时，连连会帮A用虚拟账户从平台收取美元资金，兑换为人民币后，转回A的中国内地银行账户。A还可以用虚拟账户里的钱，向第三方支付广告及物流等费用。
此过程中，连连需要向银行等机构支付手续费，挣的是差价。
2023年前三季度，连连支付的全球支付收入达到4.84亿元，贡献总收入的65.7%。
做支付业务，合规先行，牌照的获取，是第一步，也是提供本地化服务最关键一步。
章征宇对此极为重视。
根据弗若斯特沙利文的资料，所有国内的数字支付解决方案提供商里，连连数字拥有的牌照多，是唯一一家在美国所有州均持有货币转移牌照的公司。
截至2023年底，该公司拥有64项支付牌照及相关资质，覆盖超100个国家地区，支持超130种货币交易。
连年亏损
在外界眼里，支付机构离钱近，肯定能躺着挣钱。
现实是，连连数字连年亏损。
自2020年至2022年，公司三年累亏20个亿；2023年1-9月，又亏了6亿元。
亏损的重要原因，在于联营公司“连通”。
连通由连连数字与美国运通合资成立，后者是全球支付巨头。
该公司在2020年获得银行卡清算业务许可证，成为中国首家中外合资银行卡清算机构。“不断努力向世界级金融企业学习并与之接轨。”获颁牌照时，极少发声的章征宇如此表示。
这是他布局全球市场的重要筹码。连连数字称，对连通的战略投资有着长远目标。除了牌照外，其还能利用美国运通的全球网络和产品优势，借力打力。
连连数字八成的净亏损，都来自这家联营公司，在2021年，这个数字甚至能达到92%。
由于连通的清算系统复杂，建立与维护需要大量资金，作为新参与者，通常得花费数年才能盈亏平衡。
章征宇只能不停输血。
去年7月，连连数字向连通注资1.3亿元，年底又同美国运通一道，分别注资7460万元、6.3亿元，以支持其运营。
值得注意的是，最后这轮注资，让连连数字于连通拥有的权益，从50%减少至45%。这反映了美国运通加大对连通的控制。
最直观的体现，是连通的董事会席位由6个减至5个，连连数字只拥有两个。
2024年，由于连通的清算网络仍需大量投资，连连预计，确认应占亏损约2.99亿元。
硝烟渐起
以章征宇为首，连连数字的管理团队，一水的高学历。
章本人拥有浙江大学、美国南加州大学的求学背景，创办连连之前，他与朋友一起成立天融信，担任董事长多年。
49岁的辛洁，一年前上任CEO，他来自连连的投资方之一中金公司。
俩人搭档，把控公司整体战略及运营，均为执行董事。
连连的董事会里，另三位执行董事薛强军、朱晓松和王愚，年龄均在45岁以上，分管公司财务、全球业务运营以及技术。
其中，薛强军、王愚，与章征宇是浙大校友。
对这些核心高层，章征宇不吝高额激励。
《21CBR》查阅招股书发现，章本人的年薪徘徊在100万元出头，王愚、薛强军、朱晓松三人的年薪，长期超300万元。
执掌CEO一职不久的辛洁，加上股份类收入，去年前三季度获得的总薪酬高达1591万元。
高薪对应的是高挑战。眼下的连连数字，面对激烈的市场竞争。
招股书提到，超190家第三方支付提供商，已取得央行支付业务牌照，在国际上，连连遇到新老竞争对手夹击。
其深耕的跨境支付赛道，开打价格战、服务战。
例如，新锐玩家PingPong牵头，几年前将跨境收款费率打至1%，带动行业费率下降至0.3%-0.7%。
巨头也有动作。
Visa旗下跨境支付平台VXBS，积极拓展中国市场。其能覆盖180多个国家的货币支付，背靠Visa，触达的客户多，能争取更优惠的支付费率。
今年初，连连国际宣布，面向速卖通和Lazada的跨境店铺卖家，推出专属0费率计划。
烧钱获客，加之战略重心调整，连连的毛利率，由2021年的68.2%下降至2023年前三季度的57.9%。
跨境支付战场硝烟渐起，章征宇势必还有更多仗要打。
