文丨梁杏
编辑丨张桔
2024年中央一号文件发布，内容包括确保国家粮食安全、确保不发生规模性返贫、提升乡村产业发展水平、提升乡村建设水平等。
中央一号文件发布
聚焦粮食安全问题
整体来看文件共六个部分，文件全文16次提到“粮食”，将“确保国家粮食安全”作为文件第一部分的主题，充分体现了政策层面的重视。
其中，文件再次提出稳定粮食种植面积，同时把增产的重心放在大面积提高单产上，确保粮食产量保持在1.3万亿斤以上。“确保国家粮食安全”的关键在于调动农民种粮和地方抓粮的积极性，继续体现了国家对于保障农民粮食种植效益的决心。
另外文件再提“种业振兴”，完善联合研发和应用协作机制。回顾历年一号文件，2021年指出有序推进生物育种产业化应用，2022-2023年提到启动、全面实施农业生物育种重大项目，2024年强调生物育种产业化扩面提速。未来转基因产业化政策加速推进，行业龙头或受益。
加强农业基础设施建设方面，文件提出，优先把东北黑土地区、平原地区、具备水利灌溉条件地区的耕地建成高标准农田，适当提高中央和省级投资补助水平，取消各地对产粮大县资金配套要求，强化高标准农田建设全过程监管，确保建一块、成一块。
此外，文件还提到了生猪养殖，具体为“优化生猪产能调控机制，稳定牛羊肉基础生产能力”等内容。预计未来生猪养殖产能的范围、定义，以及调控方式与手段或将有进一步的优化。
猪价回落产能持续去化
养殖板块低位或可增配
从A股市场投资来看，生猪养殖是大农业板块核心，在申万农林牧渔行业中占比近50%。回顾2023年，生猪市场仍然维持供大于求状态，但生猪价格波动较2022年有所弱化，全年生猪均价位于15-16元/公斤。
近期上市公司业绩预报密集披露，中证畜牧养殖指数25个成份股披露了年报预告，其中20家预计净利润下滑，并且有21家上市公司净利润亏损。行业除新希望、*ST正邦等少数公司因资产转让、重组房地产业务等事项有望实现盈利外，整体亏损可能颇为严重。
从公告内容看，生猪销售价格同比出现较大幅度下降,是养殖业务利润出现深度亏损的原因。多数企业头均亏损超200元，农业农村部称2023年是自2014年以来首个算总账全年亏损的年份，这也印证了中央一号文件“优化生猪产能调控机制”的重要性。
目前14家已公布出栏量的生猪上市企业，2023年生猪出栏量1.46亿头，相比2022年1.25亿头增长0.2亿头以上，保持了16%以上的高速增长。其中第二梯队的企业更是充分释放出栏弹性，不少企业出栏同比增长超过60%。
在以往猪周期中，股价拐点通常领先于猪价，因此需要观察产能数据，对于未来猪价的走势具有指引作用。根据农业农村部监测数据，2023年12月末全国能繁母猪存栏量4142万头，比2022年12月末减少5.65%，比2023年三季度末减少2.31%，能繁母猪存栏量在2023年整体处在持续下降趋势中。
2024年春节将至，屠宰场均处于备货状态，受雨雪天气影响，备货行为略有提前，叠加旺季来临消费的提升，行业盼涨情绪浓厚，近期猪价也有所回升。根据畜牧业信息网，1月全国生猪均价为14.28元/公斤；1月底猪粮比达到6.33：1，较月初上涨1.14。
但农业农村部数据显示，2023年12月，规模猪场的中大猪存栏同比增长3.7%，它们将在未来1-2个月出栏，预示着生猪市场供应仍较为宽松，且春节后一般为需求消费淡季，春节后供需关系仍未转变，生猪养殖可能延续亏损，产能去化的趋势预计不变。
对比官方数据和三方数据，2021年年中以来的能繁母猪产能累计去化已达10%左右。特别是2023年的又一轮产能去化，对应今年二季度开始或进入行业周期反转阶段，且叠加下半年需求季节性增强，本轮周期的高度仍然可以期待。目前养殖板块估值仍在低位，可以通过跟踪该指数的养殖ETF把握板块机会。
（作者系某公募指数投资总监。本文已刊发于2月10日《证券市场周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表本刊立场。文中提及基金仅做举例，不做买卖推荐。）
