在此前对新能源产业2023年状况的复盘、梳理中，钛媒体APP提到，随着四季度降价潮愈演愈烈，供需矛盾进一步加剧，业绩进一步承压的光伏、风电企业恐怕不在少数（产能过剩危机下，风电、光伏的2023并不那么“风光”）。今年1月份，不少光伏、风电上市公司公布了业绩预告，部分龙头企业四季度业绩“爆雷”，引发了广泛关注。
光伏上下游均有头部企业遭遇“业绩杀”
去年四季度，光伏产业链四大主环节（硅料、硅片、电池、组件）中，下游跌幅更大，年初领跌的上游硅料，相比于其他环节反倒显现出了些企稳的征兆。硅料四巨头（通威股份、协鑫科技、新特能源、大全能源）中，大全能源（688303.SH）已公布了2023年业绩预告，该公司业绩高度依赖硅料销售，所以从去年一季度开始就因硅料价格大幅走低而遭遇营收、净利同比双降；从前三季度来看，大全能源营收同比降幅为47.81%，净利润同比降幅为66.09%；从年度业绩预告来看，该公司2023年净利润预计为57亿元到58亿元，同比下降69.67%到70.19%，扣非净利润为57.2亿元到58.2亿元，同比下降69.61%到70.13%；从四季度单季净利来看，环比降幅预计在0.6%到15.1%之间。对于业绩变动原因，大全能源解释得也很明白，2022年光伏上下游产能错配，硅料价格一直处于高位，但同时产能也在不断推升；2023年产业内周期性库存消耗叠加新增产能陆续释放影响，国内多晶硅供给量大幅增加，进而导致多晶硅价格的快速回落，公司虽然持续加大销售力度，但价格下跌仍然导致业绩同比大幅下降。钛媒体APP此前注意到，大全能源去年12月中旬曾官宣将在新疆石河子市投资建设“大全能源硅基新材料产业园项目”，加大工业硅业务比重，以此优化公司主营业务结构，实现产品结构多元化，提升综合竞争优势和盈利能力，对冲降价风险，打造更强大的财务报表（光伏行业危局下，谁在逆势扩产？）。
如果说大全能源四季度的净利降幅尚在意料之中，那么硅片企业的业绩“爆雷”还是令许多从业者感叹“没有想到”。1月26日晚，硅片双寡头之一的TCL中环（002129.SZ）（另一大寡头是隆基绿能）披露业绩预告，预计2023年净利润为42亿元至48亿元，同比下降29.6%至38.4%；据此测算，该公司四季度出现了亏损，亏损区间大概在13亿元-20亿元之间。TCL公告中解释称，四季度光伏产业链主要产品价格快速下跌至非理性区间，公司主营业务盈利能力承压。此外，产品价格快速下行及参股公司股权的处置带来的一次性账面亏损对四季度业绩产生较大负面影响。此外，同样在硅片环节布局较多的京运通（601908.SH）去年四季度也由盈转亏，单季亏损超过1亿元。该公司同样在公告中提及，硅片产品价格承压且波动幅度较大，对公司整体盈利能力产生了负面影响。
电池、组件企业中，BC路线的龙头之一爱旭股份（600732.SH）业绩同样遭遇重创，四季度亏损11亿元左右，全年净利下滑66.71%-68.43%。对于业绩变动，爱旭表示，2023年公司技术持续进步，销量稳步提升，但新的产能投建与运营带来管理费用增加，销售费用也有较大增加，全年光伏产业链价格整体处于震荡下行区间，第四季度行业竞争尤为激烈，光伏产品价格快速下跌，公司主营业务电池及组件产品价格下跌、计提的固定资产减值准备和存货跌价准备，对第四季度业绩带来较大影响。BC路线的另一龙头隆基绿能业绩变动幅度并未达到需披露的范围，未发布业绩预告。
而此前，以晶科能源（688223.SH）为代表的走TOPCon技术路线的企业，在N型替代P型的迭代中吃到了红利，前三季度业绩表现普遍较好，但到了四季度，其盈利水平还是承受了不少压力。以晶科能源为例，该公司业绩预告显示，其2023年全年净利润预计为72.5亿元至79.5亿元，同比增长146.92%至170.76%，公告还表示，2023年公司实现N型组件出货快速放量，带动经营业绩较上年同期大幅增长。的确，N型TOPCon的产能释放不仅支撑了晶科的业绩，还让其组件出货量反超隆基绿能重返行业第一（2023年光伏组件出货量TOP10出炉，晶科反超隆基重回榜首）。但如果单看第四季度，晶科的净利为8.96亿元-15.96亿元，环比下降幅度在36%到65%之间。另一个走TOPCon路线的龙头天合光能（688599.SH）四季度净利也环比下降了50%以上。据悉，去年四季度，组件单瓦投标价、开标价相继跌穿1元线，根据中国光伏行业协会（CPIA）的统计，到了年底，组件中标价已整体低于1元/W，N型组件投标价甚至出现普遍低于成本线的情况。作为直接接触应用端，打起“价格战”也最惨烈的环节，组件厂商的压力可想而知。
在业绩表现不佳的情况下，不少在2024年初股价走高的企业，再次遭遇了股价大幅回落，TCL中环公布业绩后股价跳空低开并以跌停收盘，此后还在持续下跌，截至2月2日收盘，每股11.53元，较年初开盘价已跌去26.3%；TCL中环的业绩还引起了板块整体性的焦虑，再叠加大盘表现因素，1月29日光伏板块整体性大跌，除了TCL中环外，晶科（同样在这一交易日前公布了业绩）、隆基、晶澳等龙头都扮演了领跌的角色，爱旭股份也在当日跌停，而在该公司公布业绩后，其股价又进一步下挫，随后进入大幅震荡走势。这波大跳水重创了不少光伏股，且至今未见起色。
不过，在光伏概念股中，下游电站的设备供应商在装机持续高增、成本压力减轻的情况下业绩表现较好，其中的典型代表就是逆变器龙头阳光电源（300274.SZ），该公司2023年预计实现归母净利润93亿元至103亿元，同比增长159%至187%，四季度业绩支撑亦相对较强，业绩预告后次日股价也涨了近5%，不过其后还是难逃大盘走弱、板块跳水影响，股价也随之走低。
整机商巨头亏损带崩风电股股价
因龙头业绩公告而遭遇股价崩盘的还有风电企业。
1月30日晚，风电五大上市整机商之一的明阳智能（601615.SH）发布公告称，公司预计2023年实现净利润3.54亿元到5.3亿元，同比减少84.66%到89.75%；扣非净利润为1.54亿元到2.3亿元，同比减少92.61%到95.05%。而在三季报公布时，该公司前三季度净利润还有12.28亿元，据此测算，四季度至少亏了近7亿元。明阳智能公告称，受行业周期的影响，风电行业进入激烈的价格竞争阶段，风机中标价格整体下降，尤其是陆上风电中标价下降较大。公司本期交付的风机总体价格受到行业价格波动影响出现下降，导致公司风机销售毛利率同比下降。另外，公司中标待交付的海上风电订单受不可抗力因素对具体项目实施进度的影响而发生延期交付，导致本期海上风机销售量较上年同期下降。公司原计划在第四季度完成的电站产品交易，主要交易标的因客观原因，交易发生延期，导致公司电站产品出售利润不及预期。
同样在1月30日，另一大上市整机商电气风电（688660.SH）也发布了业绩预告，表示2023年公司归母净利润将出现亏损，亏损区间预计在12亿元至13.4亿元之间，虽然电气风电前三季度即亏损了超过6亿元，但四季度亏损幅度倍增，还是有些令人出乎意料。该公司公告称，预亏的主要原因是受国内风电市场持续激烈竞争影响，市场招标价格不断下降，公司平均销售价格较上年同期有较大幅度下降，将计提一定亏损合同损失准备。同时，公司部分区域的海上销售订单项目受进度影响，未能按计划实现销售收入，从而造成公司报告期内营业收入有所下降，导致营业利润相应减少。此外，据该公司表示，虽然已通过积极推动产品大型化、调整技术路线、供应链降本等方式压降成本，但成本降幅始终赶不上销售价格的降幅。
业绩公告次日，明阳智能开盘即跌停，电气风电也大跌9.2%，且2月1日、2日持续大跌，连创股价历史新低。未公布业绩的其他板块龙头如金风科技（002202.SZ）、运达股份（300772.SZ）等也遭遇了3%以上的跌幅。
虽然近两年来，以光伏、风电为代表的新能源企业股价表现不佳已不是新鲜事，但遭遇如此大幅度的业绩、股价双杀还数罕见。不过，从2024年开年情况来看，至少光伏硅料、硅片、电池价格已出现企稳或反弹势头，风电业内人士也多认为2024年至少降价幅度会大幅放缓，新能源板块能否重整旗鼓，被视为变革之年、洗牌之年的2024年十分关键。（本文首发于钛媒体APP，作者｜胡珈萌，编辑｜刘洋雪）
