利亚德董事长李军：上市公司高质量发展首先要稳健经营
来源：时代周刊 (作者/梁春富 编辑/彭岩锋) 04-12
"利亚德以内生式增长与外延式并购的双向路径做大规模"
“股价怎么跌下来的，怎么涨回去。”李军语气笃定地告诉时代周报记者，“2023年，我们将全力以赴完成既定营收目标。”
据2022年年报，利亚德全年实现营收81.54亿元。李军1995年创立利亚德（300296.SZ），担任董事长兼总经理，是上市公司实际控制人。接受采访当天上午10时30分许，刚结束会议的李军大步跨进会客室，熟练地向时代周报记者介绍利亚德的历史。
李军行事干练，性格耿直，“利亚德是LED显示的科技龙头，市值这么低，没道理。”近期，利亚德股价维持在6.8元左右，动态盈利率和静态市盈率在28倍至30倍之间浮动。
回想利亚德2018年遭遇的股价重创，他至今依然意难平。2018年4月，利亚德股价一度超17元，半年内迅速跌至不及零头，李军戏称为“大腿斩”。2018年10月16日，利亚德创出6.45元的股价新低。
股价跌跌不休，李军那一天正在成都出差，晚上近12时回到酒店。“一口气写下《鼓励员工增持，我的兜底申明》一文。第二天凌晨0时30分，我写好发出来，引发的强烈反响让我也感到意外。”他发文直言，利亚德是科技实业高成长股，负债率仅41%，现金流充裕，但静态市盈率只维持在近14倍，动态市盈率不足10倍。李军公开鼓励员工增持利亚德股票，上市公司承担兜底，保证只赚不赔。虽然个人损失不小，但无怨无悔。
李军还担任中关村上市公司协会会长、北京市商会副会长等社会职务，对民营企业的生存状况有清晰认识。在他发出倡议后，民营上市公司倡议员工增持并承诺兜底的现象愈加寻常。
“我在这个行业沉淀了30多年，很清楚地知道行业发展风险和方向。”李军坦承，这几年，市场风口切换，利亚德坚持LED显示为主业，围绕LED领域拓展应用场景和市场生态。
成立28年的利亚德，屡开风气之先——1998年自主研发出中国第一块LED全彩显示产品；2010年原创并命名LED小间距技术；2020年率先推进Micro LED技术落地量产；2022年发布“利亚德黑钻”新一代Micro LED显示技术；2023年，利亚德Micro LED再获新突破，发布全球首款QLED 4K直显大屏。利亚德多年蝉联全球LED显示市占率第一之位。
近年，大型庆典活动、国际赛事也多有利亚德身影——多次国庆阅兵仪式及庆典活动、2019年世界军人运动会军运会开闭幕式(总承包)以及2008年北京奥运会开幕式的LED地屏画卷、梦幻五环、地球影像， 2022年北京冬奥会开、闭幕式，冬残奥开、闭幕式1万余平方米的LED三维立体舞台，这些都出自利亚德之手。
利亚德以内生式增长与外延式并购的双向路径做大规模，业务布局已延伸至文旅夜游、虚拟现实等产业，寻找第二增长曲线。
“无论外部环境如何变化，上市公司要稳健经营，结合企业的中长期目标持续推进，不能出现重大风险事故。”李军认为，这是上市公司高质量发展的首要前提。
李军 利亚德董事长、总经理
从国内第一到全球第一
李军是大学老师出身，这段经历对他创业和利亚德海外并购也大有裨益。
1981年，李军离开湖南怀化老家，考入华中科技大学，学习管理工程专业。“大学打下了工科知识架构和思维方式，让我对科技产品的理解比别人要快一些，容易一些。”大学毕业后，他考入人大，就读国民经济计划与管理专业。1987年7月，李军人大硕士毕业进入中央财经大学，成为一名讲授宏观经济课程的老师，一干就是四年半。
“人大求学、央财任教，让我加深了对全球宏观经济的理解，拓宽了国际视野，对各地经济发展认识能站得更高，看得更远。”李军认为，这对日后利亚德海外并购也有帮助。
90年代初，李军和北方交通大学（现北京交通大学）的几名老师共同创立校办企业蓝通公司，从代理产品销售做起，由此进入LED行业。创业艰难，没有订单，李军就背着产品在王府井大街一家家挨个推销。蓝通公司快速发展，收入在1994年已超亿元。因股改问题始终难以解决，李军最后选择离开。
随后，李军参加全国统考，考入人大，脱产攻读博士，并在1995年创立利亚德。“一边读博，一边干企业，时间、精力实在分配不过来，我申请转为在职读博。”这次创业，一发不可收拾，利亚德1998年开发出国内第一款全彩屏，“没几年就把市占率做到全国第一。”
从国内第一到全球第一，天高路远。2002年，李军访问比利时巴可公司。那时，国内LED技术大幅落后，工人还要用手一根根把灯管插入基板，而巴可公司早已实现机器自动插件。“差距太大，十年都赶不上。”这深深震撼了李军。
2003年，李军决定与巴可公司成立合资公司，以求快速缩短技术代差，这成为利亚德国际化发展的开端。梳理利亚德发展脉络，善于利用外部资源一直是利亚德的发展利器。
利亚德2012年上市，登陆资本市场。2014年至2018年，利亚德通过投资并购、资源整合，实现了企业战略布局和高速增长。2014年通过对深圳金达照明等七家企业的收购整合，利亚德成为全国城市景观亮化市占率领先的企业；2015年收购纳斯达克上市公司美国平达，提升室内大型显示产品能力；2015年收购励丰文化，开辟文旅新业态；2017年初收购美国Natural point（下称“NP”）公司，将全球顶级光学动作捕捉技术带入中国，《流浪地球》《三体》《阿凡达》《复仇者联盟》等影片的动捕交互技术都出自NP公司。
这一阶段，利亚德投资并购动作不断，标的遍及国内外，由此实现了以LED智能显示产业为核心，建立了文旅夜游以及虚拟现实产业融合发展的全生态事业群。
“内生培育和外延并购，两条腿都要走路。自主培育的LED显示业务每年都在增长，通过外延并购加速促进规模增长。”李军介绍，2014年至2016年，利亚德连续三年实现利润和收入双翻番，并购对公司的利润贡献大概占50%。
2022年9月，国际权威调查研究机构Futuresource Consulting发布的全球LED显示市场调查报告显示，利亚德连续6年蝉联全球LED显示产品市占率第一，小间距产品、户内LED产品以及固定安装LED产品的市占率均为全球第一。
"未来5年，利亚德原则上不再对外并购"
收购可以迅速做大规模，但也并非毫无风险。并购而来的标的公司如何与利亚德实现产业协同、文化融合是难题之一。此外，如何将并购带来的商誉影响降至最小，也不容忽视。
据财报数据，截至2019年底，利亚德累计商誉26.9亿元。2020-2022年度公司共计提商誉减值19.61亿元，至此，利亚德的商誉规模已降至约7亿元，主要集中在NP公司。“NP公司一直经营得很好，每年利润有一个多亿，近年内应不需要做商誉减值。”李军表示。
在完成一系列收购之后，利亚德近年开始进行战略调整、业务转型，进一步加大创新研发。“从2018年开始，并购基本都停下来了。”李军表示，“近几年，利亚德原则上不再推进大额外延式并购。”
2022年4月，利亚德宣布进入新的三年战略周期。2022年至2024年，利亚德发展战略定位为“技术引领 产业布局 扩大应用”。
“我们要集中力量致力于LED智能显示的内涵发展，比如扩大Micro LED量产公司利晶微电子的投资。”李军介绍说。
对于文旅夜游板块，利亚德也在着手改革。“利亚德文旅夜游板块的子公司本身都是行业内的优秀企业，但过去几年受政策、疫情影响较大，我们之前其实是有意控制这块业务的发展，降低发展风险。”李军对此早有规划。
李军预判，文旅产业见底回升，现已成为推动经济发展的抓手之一，利亚德的文旅夜游业务也将进入快速发展期。
“我们将把文旅和夜游业务合并，同时旗下照明公司合并到利亚德智慧科技集团下面，形成竞争合力，共同开拓市场。同时，我们也会做好风险控制，选择付款好、利润比较好的项目去做。”李军认为，利亚德的文旅夜游板块已具备独立发展能力。
李军 利亚德董事长、总经理
“上市公司高质量发展首先要稳健”
高质量发展已成各界共识。
在李军看来，企业文化是上市公司高质量发展的重要组成部分。利亚德即是“利益亚于品德”的缩写，“我们反对‘996’，反对加班文化，倡导利益分享。”
利亚德员工已超5600人，海外员工也有800余人。通过多期员工持股计划，利亚德已实现母公司全员持股。“企业高质量发展，要凝聚员工共识，要保障员工高质量发展。”李军说。
他指出，稳健经营是上市公司高质量发展首要前提，“一家上市公司要稳健，要保证持续健康的现金流，经营决策不出现重大失误。”
“从成立到现在，利亚德没有出现过重大失误。原因是什么？”李军停顿了一下，接着说，“就是因为我们一直专注在这个行业，充分了解行业的风险和未来发展方向。”
“LED显示行业的天花板高，这为我们的稳健增长、技术研发提供了一个相对比较大的空间。”李军指出，行业发展空间大，保障企业具备稳健的发展方向，“没到顶，就还有空间了。”
2023年，利亚德将继续深耕Micro LED产品应用场景拓展、加大对会议、教育市场以及虚拟现实在不同领域的市场开拓。Micro LED有传统LED的高效率、高亮度及高可靠度等特点，又具有体积小、轻薄、节能等优点，适用于智能手机等近距离观看场景，被誉为面向未来的“终极显示技术”。
业内预测，2027年，Micro LED全球市场将超105亿美元，年复合增长达126%。李军介绍，此前，因巨量转移技术尚未突破，Micro LED量产难度较高，阻碍商业化落地。利亚德率先突破巨量转移技术难题，将Micro LED显示技术应用向纵深扩展，使全倒装半导体工艺广泛应用于P0.9-P1.8间距的小间距产品，覆盖80%小间距产品，大幅降低量产成本。
利亚德发布的“黑钻”系列Micro LED技术，使4K Micro LED百吋以上的电视产品最低价突破50万元大关，成本降低正在进行中，为Micro LED切入C端市场奠定基础。
利亚德在上游核心器件LED芯片领域也早有布局。2020年3月，利亚德与LED芯片龙头台湾富采集团成立合资公司利晶微电子，致力于Mini /Micro LED显示的量产，控股56.67%。“我们控股利晶微电子后，今年产能提高一倍的目标已经定下来了。”李军介绍，自研Asic芯片已大规模应用于Micro LED产品。利亚德向中上游封装与芯片领域大步迈进。
市场竞争愈发激烈。友商洲明科技（300232.SZ），艾比森（300389.SZ）表现不俗。三星、LG、京东方、TCL等巨头对Micro LED也虎视眈眈。
此外，下游显示厂商向上游芯片领域延伸的案例不断涌现。京东方入主LED芯片公司华灿光电，海信增持乾照光电。上下游强强联合已是行业大势。
对激烈的市场竞争，李军有充分认识。“上市公司要高质量发展，一个重要标志就是——不能一遇到市场变化，企业就出问题。即使两头承压，经营依然要稳健。”利亚德每次发布年报，李军均以诗表志。在2023年新年致辞中，他写道“举国复苏同担当，实业科技再兴邦，舍我谁强”。
新闻链接① | 聚势而强 乘势而上 : 利亚德集团业绩说明会暨战略发布会成功举办
来源： 利亚德集团 04-11
4月10日，“聚势而强 乘势而上”——利亚德集团2022年度业绩说明会暨2023年度战略发布会在北京举行。利亚德集团董事长兼总裁李军与来自各行业生态合作伙伴、金融机构、媒体等共同出席会议，见证利亚德集团焕新升级、布局未来新发展的年度盛事。
本次发布会分为“2022年报发布解读”“2023集团战略解读” “经营计划解读及合作伙伴战略发布”与“研发成果发布”等篇章。整场发布会诸多亮点，昭示着利亚德创新驱动发展战略正在大步进阶，也意味着利亚德品牌正在加速迈向发展新高度。
全球LED显示
全面进入Micro LED显示新时代
在2023集团战略解读环节，李军董事长表示，2013年，利亚德举行LED小间距原创产品发布会。自此LED小间距技术开始狂飙突进之路，创造五年全球销量达两百亿以上规模，净利润从2014年到2017年实现连续四年翻倍增长的奇迹，利亚德公司小间距产品从几千万猛增到年营收40-50亿。
十年间，利亚德技术创新不仅带领中国LED显示企业登上世界显示舞台，更推动了全球LED显示产业的持续快速发展。2023年，利亚德Micro LED再获新突破，全球（中国）市场需求不断扩大，LED显示将全面进入Micro LED显示新时代。
图片利亚德集团董事长兼总裁李军
利亚德作为拥有全球化视野的企业，始终以前瞻的眼光为全球LED显示产业的发展贡献重要力量。利亚德Micro LED产品技术研发硕果累累，基本覆盖大部分LED显示市场；利亚德通过控股利晶，加大研发力度，扩大产能，不断降低成本提升良率，实现国内国际市场的双双稳健高速增长；利亚德作为Micro LED显示的原创者，将继续与行业友商一道再创产业辉煌。
利亚德集团董事、利亚德光电副总经理、董事会秘书李楠楠对公司2022年经营情况进行深度剖析解读，并再次强调利亚德在Micro LED领域取得的技术优势与前沿进展。李楠楠表示，2022年，利亚德融合技术引领、市场布局、产业链融合、应用扩展等核心优势，以及行业广阔的发展前景，实现高速增长。2022年公司营业总收入81.54亿元，智能显示营收70亿元，营收占比超过85%，其中，Micro LED显示产品实现订单4亿元，较2021年增长25%。
利亚德光电副总经理、董事会秘书李楠楠
三大板块协同发展
全面拓展生态合作
利亚德集团执行总裁袁波对利亚德集团经营计划及生态发展情况进行介绍。袁波表示，疫情期间，显示板块承担重任，比2019年增长23%，占比达到85%。后疫情时代，文旅产业强劲复苏，繁华重现，市场空间巨大。期待在公司稳健的经营策略指引下，智能显示、文旅夜游、VR虚拟现实（元宇宙）三大业务板块将实现协同发展，比翼齐飞。
利亚德集团执行总裁袁波
协同赋能，以融合、开放、创新之活力，加速聚变产业生态价值已成为各方发展共识。利亚德自2017年起大规模启动渠道销售模式,截至目前，已拥有3000余家合作经销商，以直销和渠道两种销售模式协同推进，全面满足垂直行业客户的需求和拓展中端及下沉市场需求。
2023年将是利亚德生态合作建设之年。利亚德集团跨界融合，携手产业链各方进行生态合作，实现共生、共荣、共享。大会现场发布生态合作伙伴招募视频，利亚德将招募规划与咨询型；销售渠道型；行业/场景解决方案型；集成服务型；内容制作型生态合作伙伴。通过金牌计划、合作伙伴计划、千屏试用计划、人才培养计划，区域合伙人计划，凝聚生态伙伴力量，与伙伴携手共进，共创共建产业发展的无限可能，赋能千行百业数智化发展。
全球首发
全球首款QLED 4K直显大屏
本次发布会，利亚德集团携手参股公司Saphlux发布全球首款QLED 4K直显大屏。该款产品应用业内首个实现商用的原位封装的量子点芯片；实现全光谱覆盖、多基色，波长一致性更好；RGB LED 半功率视角一致，显示屏色度视角更佳；芯片制程更简单，良率高，降低倒装红光LED成本。
媒体及投资者参观全球首款QLED 4K直显大屏
多年来，利亚德与Saphlux保持紧密的合作互动，领先业界实现了NPQD® R1系列量子点Micro LED芯片的小规模量产，这是目前市面第一款也是唯一一款完成客户验证，符合行业标准，并进入商业化的量子点Micro LED芯片。
利亚德集团与Saphlux签约，双方将共同投资山东省赛富电子有限公司，生产及销售量子点LED芯片，在LED显示应用层面展开深度合作，共同助推MicroLED显示技术革命。
利亚德集团与Saphlux签约
重磅发布
创新技术与创新业务成果
在系列创新成果发布环节，利亚德集团副总裁、智能显示研究院院长卢长军致辞，宣布利亚德将发布有全球影响力的重磅显示技术和产品，为产业发展提供有力支撑。
利亚德集团副总裁、智能显示研究院院长卢长军
新工艺MIP持续成熟。利晶总经理黄立元发布Micro LED最新技术成果。利晶目前已进行2023年扩产计划，第一季度已完成1400KK产能建制，2023年底产能突破2000KK，达到规模效应降低MIP生产成本的目的。
利晶总经理黄立元
XR虚拟拍摄解决方案。利亚德是全球最早提供影视级动作捕捉技术解决方案的公司之一，也是唯一可以提供影视预演（动捕系统）和XR虚拟拍摄（LED系统）核心解决方案的公司。利亚德宣布旗下虚拟动点正式控股德火科技，整合资源，发力XR虚拍市场，构建新的产业生态。
虚拟动点与德火科技举行签约仪式
利亚德携手LG电子共拓LED影院市场。利亚德与LG电子自2018年联合开发LED电影屏相关技术以来，业已形成全球LED电影屏产品最全的联合体（已获得16块屏幕订单）。利亚德韩国负责人发布利亚德集团电影屏计划，今后将携手LG电子共同进军中国LED电影屏市场，提升国人观影效果，助力中国电影产业蓬勃发展。
利亚德韩国负责人John
智能显示研究院产品推广部经理孙铮
发布2023年新品布局及规划
美国平达副总裁Steve Seminario介绍利亚德海外业务
利亚德举行投资者&媒体见面会
图片利亚德董事长李军回复投资者提问
利亚德深耕显示领域28年，回望28载发展历程征程，有激情燃烧的奋斗，有履险如夷的欣喜，有百折不挠的尝试，亦有气吞山河的行进。展望未来，利亚德将全面向海康威视学习，公司将从单一产品向整体解决方案（软件+内容）及创新技术和业态进军。同时，从百亿营收向几百亿营收、千亿营收进军，年订单增长目标锚定于20%到30%,真正实现行而不辍，共绘精彩。
