快递公司2022年业绩普遍回暖。
根据已公布年报和业绩预告数据，顺丰控股（002352.SZ）、中通快递（02057.HK）、申通快递（002468.SZ）、圆通速递（600233.SH）2022年业绩普遍报喜。
近日，国内快递龙头顺丰控股（002352.SZ）发布2022年年报，公司营业收入同比增长29.11%至2675亿元，归母净利润同比增长44.62%至61.74亿元，扣非后净利润同比增长190.97%至53.37亿元。
与同行业公司相比，顺丰控股2022年净利润同比增速高于韵达股份（002120.SZ）业绩预测和中通快递业绩，低于申通快递业绩预测、圆通速递数据。
快递行业业绩回暖，政策引导是影响因素之一。此前，国家对快递行业加强引导和监管，强化保障快递市场健康良性发展和快递小哥合法权益，从而令快递市场“价格战”趋势被遏制。
尽管快递行业业绩有所回暖，但其净利率仍处于较低水平。财报显示，2022年顺丰控股净利率为2.62%，在疫情之前的几年，该数据为5%左右。Wind（万得）数据显示，2022年，中通快递、联合包裹服务（UPS.N）销售净利率分别为18.82%、11.51%。2022年前三季度，顺丰控股2.77%的销售净利率，高于申通快递、韵达股份，低于联邦快递（FDX.N）、圆通速递、中通快递、联合包裹服务，后两者该数据均超10%。
纵向来看，相对于2021年营业收入、净利润34.55%、-41.73%的同比增速，顺丰控股在2022年营收增速稍下滑的情况下，盈利能力有所改善。但与2020年相比，虽然公司2022年营业收入增加了约1135亿元，但归母净利润却比2020年少近12亿元。
“顺丰控股收入占比最多的时效业务，在2022年受疫情影响收入增速下滑，影响了公司整体收入增幅。”易观分析品牌零售行业分析师魏建辉对《财经》记者表示，并表嘉里物流（0636.HK）、老业务产品结构改善和新业务亏损收窄，提升了公司净利润增速。
处于转型阵痛期的顺丰控股，在二级市场的表现亦比较低迷。2023年4月7日，公司收盘于58元/股，相对于2021年2月18日的121.91元/股的高点，跌幅52.42%。其间，公司股价最低下探至2022年3月30日的41.77元/股，最高跌幅超六成。
2021年上半年净利润大幅下滑后，降本增效成为顺丰控股的重要发力点。自当年下半年开始，公司主动调优产品结构，减少低毛利产品件量，并通过调优后产品的服务和定价分层等措施，促进经济快递盈利能力明显改善。
“2022年业绩较上年同期实现较快增长，主要原因是收入质量提高，以及精益化资源规划和成本管控举措取得良好成效。”顺丰控股董事会秘书兼副总经理甘玲在4月6日的业绩说明会上表示。
被顺丰寄予厚望的供应链业务，在合并嘉里物流后，2022年表现可圈可点。当期，公司供应链及国际分部（主要为国际快递、国际货运及代理、供应链业务）收入和净利润同比增速均超100%
顺丰控股从2017年开始就进入供应链产业，在公司2018年净利润下滑后，公司董事长王卫就已带领顺丰进入2.0时代。不同于1.0时代聚焦于快递物流领域，王卫称，公司2.0时代的核心竞争力将是为重点公司提供有竞争力的行业解决方案。
值得注意的是，2022年四季度以来，顺丰控股供应链及国际业务收入持续5个月同比下滑，让市场担忧该业务会拖累公司2023年一季度业绩。
“受海运价格等外部因素影响，顺丰控股2023年一季度供应链和国际业务业绩会谨慎乐观。”快递物流专家赵小敏告诉《财经》记者，从近半个月跟踪的数据来看，海运价格等指数有所回升，预计2023年公司该业务板块会有不错表现。
在降本增效的策略下，顺丰控股2022年开始减员。《财经》记者统计发现，顺丰控股2022年末在职员工的数量合计16.28万人，相对于上年同期的17.71万人，减少1.43万人。其中，操作类员工数量由10.85万人降至9.38万人，减少1.47万人。虽然在职员工数量减少，但顺丰控股2022年合并报表中应付职工薪酬同比增长约12.5%至63亿元。
作为国内首批成立的民营快递企业，2023年的顺丰步入而立之年。但如何度过转型阵痛期，如何在白热化的市场竞争中进一步改善公司的盈利能力，仍是其管理层需要面对的考验。
净利润回暖
降本增效，在顺丰控股年报中多次被提及。公司表示，2022年虽面临诸多外部挑战，但公司采取了一系列精益经营及管理举措，收入端调优结构提升质量，成本端精细管控降本增效，实现业绩较好增长。
在赵小敏看来，面对复杂多变的外部环境，体量较大的顺丰控股在2022年取得收入和净利润双增长，整体来说表现不错。
2022年，顺丰控股营业成本同比增速为28.93%，稍低于营业收入增速。相对于上年营业成本增速远高于营收增幅，明显改善。
分板块来看，虽然顺丰控股部分板块收入增速降低，但盈利能力有明显提升。顺丰控股在2022年年报中，将公司业务划分为速运分部、供应链及国际分部、大件分部、同城分部、未分配部分。当期，公司前三项分部收入占比分别约为52%、34%、12%。
顺丰控股营收占比最大的速运分部，2022年营业收入同比增长4.6%至1384亿元，净利润同比增长42.46%至55亿元。上年同期，公司该项收入增长超10%，净利润同比下滑超五成。
速运分部包括除大件以外的时效快递、经济快递业务和冷运及医药业务。
基于快件散收场景的竞争优势，顺丰时效快递赛道扩大至逆向物流与电商退货领域。2022年度，公司时效快递业务实现不含税营业收入超千亿元，同比增长6.8%。
2022年，公司经济快递业务实现不含税营业收入255.5亿元，与上年同期基本持平。顺丰表示，主要因公司坚持差异化竞争策略，自2021下半年开始主动调优产品结构，减少低毛利产品件量，“调优后产品的服务和定价分层、营运模式区隔更清晰，促进经济快递盈利能力明显改善。”
经济快递中直营品牌服务表现，可圈可点。顺丰持续优化直营电商快递产品结构，截至2022年四季度，低毛利的特惠专配业务全部完成退市，主打的“电商标快”产品保持稳健增长。
产品效益方面，公司“电商标快”产品单价保持稳定，通过内部精细化管理，不断提升电商快递产品毛利润，盈利能力同比有较大改善。
顺丰控股营收占比第三的业务——大件分部2022年营收增长10.57%，净利润实现扭亏为盈。该分部包含大件快递业务和快运业务。快运业务方面，公司调优产品结构、整合内部资源，推动降本增效。
作为公司另一大分部，顺丰控股同城分部（主要为同城急送业务）2022年收入同比增长28.32%至66亿元，相对于上年同期58.79%的增幅有明显下滑，但净利润亏损金额由9亿元大幅缩减至3亿元。
“同城急送业务收入端，业务模式与收入结构更多元，专业化和差异化服务牵引高价值订单增长，个人服务、非餐场景、下沉市县成为主要驱动力。”顺丰在年报中表示，成本端规模效益进一步释放，持续精细化管理完善运营质量及提高资源投产比，实现经营降本提效。
值得注意的是，顺丰携手政府打造的亚洲第一个、世界第四个货运枢纽机场——鄂州花湖机场，于2022年7月投运，货运首期开通鄂州至深圳、上海两条航线。
顺丰控股预计，2023年三季度枢纽转运中心陆续投运，公司逐步搭建覆盖广、成本低、效率高的轴辐式航空网络，实现公司全链路网络模式调优与布局变革，带来更多时效业务增量。
甘玲表示，公司正在逐步规划调整空网布局，利用鄂州枢纽打造轴辐式航空网络，将有望进一步扩大高时效服务的覆盖城市，并通过切换大型飞机以降低空运件的单位成本。
进入2023年，顺丰控股的速运物流业务（主要包括时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城急送业务板块）营业收入、业务量在1月同比出现小幅下滑后，2月上述数据大幅回暖。不过，公司单票收入仍在小幅下降。
国际业务增速冲高回落
收入同比增长124.91%，净利润同比增长216.27%，两项指标增速位居公司各业务分部首位，是顺丰控股供应链及国际分部2022年的成绩单。公司供应链及国际分部的营业收入和净利润金额，仅次于公司第一大主营业务速运分部。
甘玲表示，公司供应链及国际业务实现不含税营业收入增长，主要因公司自2021年四季度起合并嘉里物流，扩大了供应链及国际业务规模。
数据显示，嘉里物流2022年收入同比增长10%至866.49亿港元，股东应占溢利同比增长8%至35.79亿港元。
顺丰控股供应链及国际业务包括国际快递、国际货运及代理、供应链。
其中，国际快递方面，公司打造东南亚流向的标杆产品，通过班次加密或新增直飞新加坡等国家的全货机定班航线，结合嘉里物流在东南亚尾程的资源和能力等举措，2022年实现业务较快增长。
然而，国际货运及代理业务面临较为动荡的外部环境。公司表示，2022年下半年，伴随全球经济超预期转弱，加之前期过度订单引致的存货过剩，使得国际货物贸易需求及生产订单数量出现大幅下跌；同时由于空、海运力资源恢复导致运价在短时间内从历史高位区间快速回落，供需关系的巨大变化使得国际货运及代理业务明显承压。
与此同时，顺丰寄予厚望的供应链业务发展遇困。“2022年国内供应链循环阶段性受阻，给公司供应链业务带来较多挑战，影响业务增速。”顺丰控股在年报中表示，公司通过跨仓资源整合、关键城市及周边多点布局和相互联动等，保障客户供应链持续平稳运营。
供应链领域，顺丰丰豪、新夏晖提供中国本土供应链服务；嘉里物流主要提供环球综合物流服务。
2022年表现较好的供应链和国际业务，已显颓势。
受并表嘉里物流的相关业务收入影响，2022年1月至9月，顺丰控股供应链及国际业务每月营业收入同比增速均超300%，其间最高为1月的522.66%。
高增长未能持续，2022年10月-2023年2月，公司供应链及国际业务营业收入同比下滑幅度均超20%。其中，2023年1月，公司该业务营业收入47.61亿元，同比下滑39.22%。
“由于国际贸易市场需求减弱，加之国际运力资源供给端资源恢复，导致从2022下半年开始国际空运、海运价格从历史较高区间持续下行，到2022年末运价基本回落至过去三年间的较低水平，影响公司国际货运及代理业务的收入规模和盈利水平。”顺丰控股财务负责人兼副总经理何捷表示，上述情况属于市场周期性波动，公司对未来国际市场的发展仍然保持信心。
“2023年1月-2月，顺丰速运业务收入先抑后扬，供应链和国际业务持续下滑，3月这一趋势或将持续。”魏建辉告诉《财经》记者，预计2023年一季度，公司整体收入同比稍有增长。
根据嘉里物流分析，2023年将是环球物流市场十多年来最具挑战的一年，地缘政治、通胀和运力过剩，加上劳动力转型和新的政策与法规，将继续推动环球供应链重组。“相较之下，预计2023年业绩将会有显著落差，公司将在成本管理、运营优化等方面做出更多努力。”
“C端客户进入存量时代的情况下，顺丰布局B端、发力供应链的方向和战略都没有问题，但短期内效果还没有很好地释放。”在魏建辉看来，国际业务方面，较为赚钱的是干线运输和末端配送，公司在干线运输方面具有较强的控制力，但是在末端配送方面，还有明显的不足。
