1月30日晚间，位于中国重卡行业前三之列的中国重汽（3808.HK，000951.SZ）、一汽解放（000800.SZ）均在同一日披露了2022年业绩预告，加之此前的福田汽车（600166.SH），重卡行业主力厂商2022年业绩轮廓逐步露出真容。
目前，重卡行业上市公司普遍出现业绩大幅下滑乃至亏损的现象，折射出“重卡行业历史最差的一年”的残酷现实。
“最差的一年”
根据2022年业绩预告，中国重汽港股预计2022年净利将同比下降55%-65%；中国重汽A股预计实现归母净利润1.76亿元-2.6亿元，同比下降75%—83%。一汽解放实现归母净利润3.2亿元-4.1亿元，同比下降91.79%—89.49%；扣非归母净亏损17.2亿元-16.3亿元。此前，福田汽车发布业绩预报显示，预计实现归母净利润5640万元，扣非后亏损2.82亿元。
对于业绩波动，中国重汽相关方面给出的解释是，受经济增速放缓、国内各地新冠疫情复杂多变、物流不畅等因素影响，2022 年重卡行业销量同比大幅下滑。公司重卡产销也较去年同期出现较大幅度的下滑，公司整体盈利出现下降。
一汽解放给出的业绩变动原因则是，2022 年由于疫情导致物流不畅、行业市场需求萎缩、油价暴涨等多重因素影响，商用车市场需求明显下滑，中重卡销量创近年同期最低。2022 年自 3月以来，国内疫情多点散发且持续不断，商用车市场下行压力持续加大，公司全年销量大幅度下滑。
行业的不景气成为行业大佬们业绩下滑的主要原因。据中国汽车工业协会数据显示，2022年，重型货车累计销售67.19万辆，同比下降51.84%，主要原因在于市场需求的过度透支带来的需求放缓，整体市场处于低位运行状态。
重卡行业是典型的周期性产业。2021年上半年，受年中即将实施国六排放升级、治超治限持续推动等政策影响，国内重卡市场出现了罕见的高速增长态势：累计销量同比2020年增长28%，行业规模一度达到约104.5万辆的历史高峰。但这也在很大程度上提前透支了以后的市场需求，为重卡市场进入下行区间埋下伏笔。
财通证券邢重阳分析道，进入2022年，国内重卡行业受到国内经济增速放缓、各地新冠疫情复杂多变、物流不畅等因素的叠加影响，导致重卡行业整体表现欠佳。
2022年出现全年各月同比“12连降”的现象，更是被业界人士普遍称为“重卡行业历史最差的一年”。
在国内重卡市场整体下滑的背景下，海外市场和新能源重卡成为重卡行业为数不多的亮点。2022年重卡全年出口量近20万辆，相较往年大幅增长，中国重汽作为国内重卡出口的主力军，全年出口量占国内重卡出口量的半壁江山。
拐点或将显现
走过行业的“至暗时刻”，重卡行业有望在2023年迎来向好表现。
近日，中汽协预测，2023年全国将继续坚持稳中求进总基调，大力提振市场信心，实施扩大内需战略，积极推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长。
西南证券分析师郑连声指出，2022年12月中国重卡市场大约销售5.4万辆，环比上升16%，同比下降6%，同比降幅已明显收窄。未来在疫情影响逐渐消退以及稳增长政策有望持续出台的背景下，预计重卡销量稳步复苏的确定性强。
财通证券邢重阳认为，疫情缓解后，物流需求有望提升，带动运费增长，提升终端购买需求；2022年10月1日起，实行了收费公路通行费减免10%的政策，政策端对重卡用户有所扶持；同时，排放政策有望继续升级，2022年11月14日15部门联合印发《深入打好重污染天气消除、臭氧污染防治和柴油货车污染治理攻坚战行动方案》，重卡排放升级或将促进现有国四重卡的加速替换，带动行业增长。中国重卡行业有望从2023年开始随着疫情复苏逐步走出底部迎来向上区间。
中信证券、中金公司预计2023年销量为90万辆，同比增长32%。海通证券对行业的判断则更加乐观，预计今年销量将达到97万辆，同比增长45%。
海通证券认为，运输市场供求平衡已至，未来新增运输需求和存量运力替换或都将贡献销量增长。目前我国重卡保有量约900万辆，重卡更新迭代周期约7-8年左右，预计2023年起置换需求大概率带动重卡行业逐步复苏。
