老牌深圳装修公司建艺集团等来的“白衣骑士”没能成功救场，反而落下了一地鸡毛。
11月15日，建艺集团发布公告，确定将以7.2亿元价格收购广东建星控股集团有限公司八成股份。由珠海国资主导、建艺集团易主后的首单资产重组，在提出的五个月后终于尘埃落定。
据界面新闻记者统计，这已经是今年以来建艺集团第九家重大股权投资的公司。此前，公司新设建艺新能源、建艺智能、建艺建材、建艺混凝土、建艺科技等子公司。商业版图看似不断扩大，实则多为空壳公司，半年报显示以上子公司营收均为0元。
相比之下，建星建造虽然存在应收账款高企、资产负债率居高不下等毛病，但其2021年净利润达到8693.96万元，为建艺集团“翻身”增加了一份可能性。
曾经的建艺集团一度靠着恒大集团获得约四成营业额，并跻身装饰百强企业。但随着金主暴雷，踩雷的建艺集团因应收坏账过高，甚至被列为执行人，2021年巨亏9.81亿元。
经营状况和资金流每况愈下时，建艺集团借增发股票引入珠海国资旗下正方集团，并在去年12月将公司实控权完全交到正方集团手上。
“卖身”国资后的建艺集团试图重振旗鼓。公司曾公开多次表示，“聚焦主业的同时努力推动业务向建筑施工上下游产业链纵向延伸，探索向新能源科技、产业投资和城市运营等新兴领域横向拓宽，努力提升公司的经营业绩和长线价值。”
不过，根据将近一年的实践可见，这一宣言用“画大饼”来称呼也不为过。一连串大动作总结下来大多聚焦在高层“换血”、投资和收购新公司、频繁注资、资产重组上。
界面新闻记者从建艺集团知情人士处得知，正方集团的赋能未见成果，很多披露内容“只见雷声未见行动”，重大事项一而再再而三地延迟。
“正方系的人进来之后，对公司的推动和作用没看到，反而换来高层动荡、大量诉讼的混乱局面。基本面的变化，同期来比还不一定比得过原有团队。”上述人士如此评价。
高层大洗牌
截至三季度，建艺集团为正方集团的第一大股东，持股比例达29.95%。这个大股东背后是珠海市香洲区国资，由香洲区国资办持股90.71%，法定代表人为唐亮。
2021年12月，建艺集团原董事长、实际控制人刘海云将公司4501.56万股股份的表决权转让给正方集团。公司控制权就此发生变更，实控人变更为珠海香洲区国资办。
转让股份的同时还附带“优惠条件”。根据转让公告，刘海云确认并承诺，“建艺集团董事会进行相应改组，正方集团所提名的人员当选董事且提名并当选的董事应在建艺集团董事会席位中占多数。”
新官上任三把火。有了刘海云的承诺，正方集团的第一把火即指向领导班子的大洗牌。去年12月20日，正方集团刚获得最大股份表决权后，马上在12月22日召开临时股东大会，提前进行董事会及监事会换届选举工作。
在这次大会上，有一半原高管被淘汰出局，正方集团顺利拿下公司董事会及监事会半数以上席位。正方集团董事长唐亮成为建艺集团董事长，另选举刘海云、刘珊、郭伟、张有文、周丹为公司第四届董事会非独立董事，选举刘原、顾增才、孙伟为独立董事；伍建祥、坚彪为监事会非职工代表监事。
其中，郭伟、周丹均为正方集团总经理助理、张有文曾任正方建设集团董事长；伍建祥为正方集团职工监事。
后续又有更多原正方集团员工进入公司。3月2日第一次临时股东大会上，李学慧成为监事会监事；4月27日董事会第八次会议，周丹、范显锋、莫理强任职副总经理，这四人此前均在正方集团或下属公司供职。
根据4月末发布的2021年报，公司董事会9名成员中，4名有“正方血统”；3名监事会成员和5名高级管理人员中，分别有2名、3名人员为“正方血统”。
当来自正方的员工到达建艺集团的金字塔尖，也就意味着有部分人会被挤下去。
去年12月21日，建艺前员工葛锐和李小波因公司提前换届选举，离任独立董事和财务负责人，且换届后不在公司担任任何职务。原监事会主席陈景辉、监事刘国平和副总经理阮成楠也因同样原因离任。换届后仍在公司担任其他职务，但在高级管理人员和监事会成员里均已没有其名字。
今年以来，原来的重要高管陆续辞任。2月，坚彪辞去监事职务；6月，工作十年之久的证券事务代表蔡晓君离职；9月，副总经理、董事会秘书高仲华也提出辞职。离职原因均为“因个人原因申请辞去职务”。
“高层的动荡特别明显。对公司董事会、财务和发展规划最了解的三个核心人物，都在关键期间走掉了。”上述人士举例，在2021年报发布之际，原财务负责人离职了；半年报发布后，重大事项推进之时，董秘离职了；年中证券事务代表也离开了。
目前，公司尚未设置正式的董秘，只有临时董秘林卫民，公司董事会运作之混乱、治理能力欠缺不言而喻。
据天眼查显示，林卫民仅大专学历。学历和资历偏低的问题同样存在其他新高管身上。如周丹、顾增才都为大专学历。从新成员的任职经历来看，并没有相关新能源或资本投资背景，而这两个领域为后来公司重点发展方向。
打雷不下雨
除了人事变动，知情人士提到，新老股东之间的分歧还出现在业务发展上。
隔三岔五的股东大会、董事会和公告是建艺集团易主后另一个特点。11月中旬刚过，公司公告已经排到第143号，远远超出正常上市公司发公告的频率和数量，公告谨慎性也与之成反比。
新上任的管理层“野心”很大，每次大会都有相应重大项目提出。在3月29日投资者和媒体交流会上，公司称“致力推动业务向建筑施工上下游产业链纵向延伸，探索向新能源科技、产业投资和城市运营等新兴领域横向拓宽”。
交流会的一周前，公司通过自有资金投资设立全资子公司“广东建艺新能源科技有限公司”和“广东建艺资本管理有限公司”，注册资本分别为2000万元、2500万元。
这两个被委以重任的重要转型平台实则证明是“雷声大，雨点小”，目前公开资讯仍停留在8个月前的成立上。9月，有投资者在投资平台进行询问进展，建艺集团在回复称，前者围绕智慧能源，后者用于新能源、建筑新材料等投资布局。对于项目进展，似乎只停留在最初设想上。
界面新闻记者独家获悉，目前两个平台均处于停滞状态。建艺新能源状况一直偏动荡，由于在建艺集团在主体、资质上存在问题，导致原有新能源储备项目无法转化为实际项目。
加上今年以来新能源仍是资本市场热点话题，团队内部出现人员流失，叠加内部交互机制并不完善，造成建艺新能源“高开低走”的局面。
而建艺投资则吃了资金紧张的亏。此前公司大股东本来约定会增资建艺投资进行对外投资，但事情一直没有兑现，导致子公司没办法启动。
资质不强、团队变化大、外部收购慢于预期，两间公司大张旗鼓后又销声匿迹。
但是公司并不打算在拓宽业务上打退堂鼓，继续加大力度注资。5月，全资子公司建艺建筑科技拟向三家全资孙公司建艺建材、建艺装饰装修和建艺建筑工程合计增资1.74亿元；6月，公司决定收购建星建造80%股权；10月又与南方电网综合能源（珠海）有限公司拟成立合资公司。
但截至上半年，公司发行债券募集资金期末余额仅4.96万元，普通股募集资金余额为1029.62万元。资金流明显难以支撑陆续进行的投资和收购。
针对不少项目“三分钟热度”，知情人士认为，主要原因之一是新股东对上市公司的战略规划和定位准备不足，对资本市场理解也非常单薄。
“摊子铺得太大了，但人力、物力、财力却不足以支撑，最后导致所有事情都没法张罗起来。”这也是建艺集团比较核心的问题。
今年3月，公司对外宣布预计2022年度将与正方集团及其关联方签订约30亿元的工程项目合同及商业贸易合同。上述人士提到，这也是“光打雷不下雨”，从目前进展来看，正方支持的力度还是非常有限。
珠海国资救场失败
盲目的扩建业务换来的结果是多家子公司负资产或亏损。截至6月末，9家主要子公司中，7家均为负资产和亏损状态，1家处于亏损。公司看好人工智能、新能源等新领域而投资的子公司仍未上正轨。例如建艺新能源净利润为-151.8万元，建艺智能为-212.55万元。
在财报中，公司表示“短期内新业务尚未形成规模性收入”。但实际上，知情人士透露，不少项目目前已处在停滞中。
三季度报显示，1-9月，建艺集团营收为13.63亿元，同比降10.51%；归属于上市公司股东的净利润2570.63万元，同比增4.66%。
虽然净利润得以由亏转盈，却是负债压力逼近上限换取的。
截至三季度末，公司流动负债达到37.26亿元，增幅17.99%；负债合计高达41.39亿元，资产负债率高达96.17%。对联营企业和合营企业的投资亏损额为407.81万元，大幅增长267.2%。
期间费用也大幅增长。报告期内公司销售费用为2780.05万元，较上年同期增长149.62%；管理费用为9733.91万元，同比增长142.21%。建艺集团解释，主要由于加大业务拓展力度、搭建新的业务平台及管理体系，业务人员工资及营销费用增加。
针对7.2亿元收购建星建造八成股份，知情人士持不同意见：“在负债率这么高的情况下高额收购，交易的合理性和逻辑的正确性很受质疑。”
界面新闻记者独家获知，建艺集团对公账户今年长期处于被金融机构或法律机构查封又解封的状况，几个核心账户解封次数超过200次。而全年交易日为200多个，这频率意味着上午被查封、下午被解封，相当于每个交易日被查解封。
将实控权交到正方集团手上，建艺集团的初衷是希望发挥珠海国资的力量。不过，知情人士也坦言，选择易主时，建艺的选择余地并不多。公司此前留下的烂摊子不少，从今年来不断新增的诉讼便可看出。
据公司11月15日公告，最近12个月新增累计诉讼、仲裁事项涉及金额合计约1983.99万元，约占公司最近一期经审计净资产绝对值的13.72%。但在这个关键期间，仍有高管陆续离职、资金持续吃紧，珠海国资的“赋能”明显未达到预期。
而从珠海国资收购其他上市公司的表现看来，同样没能发挥救场作用。近两年来，珠海国资收购了宝鹰股份、维业股份两家建筑装饰行业。截至三季度末，宝鹰股份营收、净利润分别为27.74亿元、-1.24亿元，同比下滑21.99%和2300.88%；维业股份营收、净利润分别为96.08亿元、211.68万，同比变动46.55%、-93.75%。
建艺集团凭借恒大跻身百强，踩雷后又被国资看中，本以为能缓解燃眉之急，谁料日子更加难过，短短几年公司的命运迎来几次360度转弯，可以说是等来了“白衣骑士”，却没有等来重生。
