今年回撤超30%的百亿私募道歉了。
11月14日，中国证券报记者独家获悉，百亿私募永安国富旗下基金经理孟乐在给投资人的一份《多策略系列产品运作说明》中，向投资人致歉表示：深感自责，需要反思的很多很多。
孟乐称，回顾今年的大幅度回撤，疫情、加息事件的频发成为主要原因，也反映出其对于疫情和政策没有分析和把握的能力。永安国富作为年轻的基金公司，需要反思的东西很多很多。
多重原因导致下跌
资料显示，永安国富致力于通过大类资产的配置组合，为基金提供多元化收益来源，分散风险，获得超越单一资产类别的风险回报率，投资标的涵盖权益类、固收类、期货及场外衍生品等多种标的。
对于一家强调多资产、多策略的公司来说，永安国富今年以来的业绩并不理想。第三方平台数据显示，今年以来，永安国富旗下产品整体业绩亏损31.73%，近一年亏损超32%。
回顾过去几年的投资操作，孟乐介绍，2016年投资股票以来，基本秉承着一直以来的投资框架，坚持长期持有的交易、经济含义方面的分析及逆向投资的思路。体现在股票上，即寻找长期具有稳定及超额回报的行业和公司，仓位上由估值分位数决定中性仓位的上下浮动，较少判断宏观趋势。历史上，其持仓多数分布在高端消费品、白色家电、公用事业及游戏文娱等行业，较少参与没有历史经验可循的新兴行业的投资机会。
2022年，在年初俄乌冲突、通胀加息等背景下，全球市场大幅下跌，出于净值压力及对宏观事件风险无法把握的考虑下，旗下基金产品普遍减仓，离风控线越近的产品减仓幅度越大，整体仓位降至4到5成。5月底A股反弹，7-8月美股反弹A股下跌，在此期间旗下产品将香港市场的个股大比例换成行业基金，并且增加了部分雪球仓位，主要基于估值层面继续恶化的空间不大的判断。
进入9月，第二次剧烈下跌出现，债市、股市、商品和汇市剧烈波动。操作上，旗下基金在9月中上旬美联储加息预期加强之后大幅度减仓，至10月约降至4成，10月中旬降至2-3成仓位。10月中旬之后A股强势股开始补跌，各行业市场风险扩散，基金在10月下旬几无仓位。
回顾今年的大幅度回撤，加息对作为新兴市场的港股冲击强度远超预计。此外，今年以来地缘政治事件的频发和恶化程度也是近20年来罕见，债市汇市的动荡也加大市场向下波动。
反思：对宏观的分析和把握能力不足
孟乐在信中反思称，“在2018年及2020年两次大的市场下跌过程中，我们选择逆向交易。但今年，尤其在9月份以后，基金在下跌途中被动减仓，一方面由于基金风控条款的约束，无法在清盘线附近持仓；其他离风控线较远的基金也选择极低仓位，这反映出我们对于疫情和政策没有分析和把握的能力。”
孟乐称，目前基金在0.7止损线附近，对投资上的损失深感自责，作为以具体公司行业分析为主要投资方法来讲，其对宏观和政策分析、尤其是对疫情及地缘政治方面，感受到超越能力范围，无法把握。从实际交易上，1%-2%的允许波动空间内，基金操作难度非常大，并且在短期内也无法在上述宏观事件上进行交易。
孟乐表示，综合考虑之下，公司在基金合同条款允许的前提下为投资者提供流动性，但是增加流动性从操作层面上还有一定的不确定性，作为管理人会尽最大的努力推进。永安国富作为年轻的基金公司，需要反思的东西很多很多，包括投资方法的总结、产品和资金管理的审视、最终自身投资能力的重新定位。
