自恒大暴雷以来，房地产行业深度洗牌和调整进行到今天，走到哪一步了？ 尤其是那些暴雷或者出险的房企，结局会怎样 ？ 清盘破产的可能性有多大？ 这是很多人非常关心的问题。今天老枪财经给大家扒一扒。
首先要明确的是，暴雷或者出险房企的最终结局，取决于其债务处置或重组的结局。只要债务处置或重组最终能成功，就不会走到清盘破产那一步。所以眼下，分析出险房企的债务重组进展是判断其未来结局的关键。
就这这个国庆假期， 世茂集团发布了一则公告，就其经营状况和债务重组进展进行了说明。世茂集团表示，目前正在讨论境外债务潜在可行的重组建议方案。
与此同时，世茂还公布了一项重要的再融资进展情况：与大华银行在9月初就香港九龙大窝坪项目签订了融资协议，涉及金额103亿港元，以取替原有项目贷款融资。
这项再融资安排将促进世贸项目的持续施工，同时也可能成为世茂集团债务重组补充增信措施资产包的一部分。
如果香港九龙大窝坪项后续项目开发顺利，项目回笼的资金在偿还完贷款后，也能作为世茂集团境外债提供额外增信。有了这样一个优质资产的加入，也有利于世茂集团推动其境外债重组进程。
显然，这对世贸而言，这是一个极大的好消息。
与世贸的债务重组类似，富力“333亿亚洲房企最大债务重组” 也获得顺利通过。 今年7月，富力两位老板李思廉、张力和投资人达成一项重要协议 ：把境外存续的10只 总规模49.44亿美元，约合333亿人民币的债券进行打包展期 。
这次展期之后，这些本来在2022、2023、2024年要分别到期的债券被展期到2025、2027、2028年到期 ，延续了3-4年，为富力赢得了极为宝贵的时间。
国庆长假前夕，富力又同招商蛇口、中信证券以及中国华融签署框架协议，各方将以富力集团位于大湾区的城市更新储备资源为基础，推动合作事宜，三家重要央企合力帮助富力开拓融资新渠道，这是富力的又一剂强心针，富力上岸迎来了曙光。
佳兆业的债务重组也迈出了重要步伐。先是7月份与中信集团达成协议，通过出售佳兆业位于深圳的物业存货和项目盘活资金 。在与中信集团合作后，佳兆业深圳南山东角头 、金沙湾国际乐园、福田航运红树湾、佳兆业科技中心等项目相继被成功转售，盘活资金 500 亿元以上。
深圳福田区的佳兆业航运红树湾转让给中信后，更名为“中信城开 · 红树湾 ”。今年7 月 23 日开盘当天，销售额达15亿元，去化率达50%。
据悉， 中信以债权人身份，给佳兆业提供项目盘活资金，并负责后续项目建设和开发经营，在收回对应收益后，余下项目权益仍归佳兆业。
两个月后，市场再次传出消息，佳兆业集团的一个离岸债权人小组提出，准备以高达20亿美元的价格收购佳兆业已停工的住宅项目，帮助佳兆业推进停工项目的完成。
据说，离岸债权人小组已向佳兆业财务顾问中信证券提出收购要约，计划以20%至25%的折让价格向佳兆业债权人购入一些已停工住宅项目的不良贷款，为这些项目提供资金。
此外，债权人小组还提出将对佳兆业的美元票据提供20%的减免并将注入新的股本。根据该提议，佳兆业将通过发行新股的方式筹集到5.5至7亿美元。
目前，佳兆业正在对其120亿美元的离岸债务进行重组，并努力偿还其在岸债务，由于佳兆业的绝大部分项目都位于以深圳和广州为核心的大湾区，质地优良，这使得佳兆业具备盘活资产，成功达成债务重组的重要基础。
有最新消息称，佳兆业可能在本月后敲定离岸债务重组方案，并计划分期偿还美元债务本金，或者将部分债务转换为公司或旗下项目股权，并于本月底发布2021年度业绩报告。如果一切顺利的话，佳兆业也将迎来希望和曙光。
另一家出险房企花样年最近也通过媒体透露，其与主要美元债权人就紓缓公司债务的基础条款已达成一致意见，之后会进一步敲定细节。涉及公司的清盘诉讼已再次获得延期。
最大的好消息是，以广东国资为第一大股东的粤民投私募基金已经与花样年 签订了进一步投资的意向协议。今年4月，花样年引入粤民投，评估财务状况和制定资产处置计划。如果这次与粤民投基金的合作能最终敲定，花样年债务重组也将获得重大进展。
此外， 位于中原腹地的出险房企河南建业集团也在8月份成功引入了河南国为第二大股东，得到国资背书、提供股东贷款后，建业也顺利偿还了多笔债务。
而此前已经公布了多轮债务偿还和重组方案的华夏幸福，据说其2192亿债务重组方案，通过出售资产，已经解决了一半的债务。
除了央企和地方国资在积极投身于出险民营房企的债务重组之外，国内共有4大全国性资产管理公司（AMC）中国华融、中国信达、东方资产、长城资产也几乎全力出动，参与出险房企的纾困。
早在今年4月，央行就召集多家银行及5大AMC开会，围绕出险房企纾困问题进行商讨，要求支持包括阳光城、绿地控股、华夏幸福等12家房企纾困。
5月份，中南建设公告，其控股股东与中国华融江苏省分公司签署了支持公司转型发展战略合作协议，通过有限合伙、基金等形式设立合作主体，针对公司及中南控股在建工程复工复产、项目并购、项目盘活等开展合作，由中国华融作为合作主体管理人，负责具体项目实施 。
此后，中国华融还与阳光集团签署《纾困重组框架协议》， 试图帮助深陷债务危机的阳光城走出危机。
长城资产也发行100亿元金融债券， 主要用于重点房地产企业优质项目的风险化解及处置、房地产行业纾困等相关不良资产主业，及偿还到期存量债券。
克而瑞研究中心研究总监朱一鸣表示，长城资产与招商蛇口、佳兆业达成的战略合作，以佳兆业城市更新项目为基础，设立三方合作平台共同开发的 “AMC+央企+出险房企”模式已被市场认可。
最重要的是，作为民营出险房企两大巨头的恒大和融创的债务重组也都在朝着市场预期方向迈进。
恒大在7月底之前如期发布了其境外债务重组进展公告，并有望在2022年内公布具体的重组方案 。
融创也在9月份公告表示公司与境外大型机构债权人的沟通及相关工作已取得相当进展，并将以今年年底前为目标，向市场公布最终债务重组方案条款。 其中，境外债权人甚至对融创以迅速、专业和透明的方式推进债务重组还特地表示了支持和认可。
此外，在恒大和融创披露的公开信息中，至关重要的一点是个别债权人提出的清盘呈请都不被多数债权人尤其是大型机构债权人赞同。
对融创提出清盘呈请的陈淮军，其在融创的债权本金只有2200万美元，而对恒大提出清盘呈请的佳盛环球公司，其在恒大的债权本金也只有1.1亿美元。显然，他们提出的清盘呈请能获得法院支持的几率极低。
最新的消息是，恒大创始人许家印已经把两年前以20亿元购置的伦敦豪宅摆上货架，开始挂牌出售。 无论是公司创始人和大型机构债权人，都在竭力避免公司清盘破产的最坏结局。
如果总债务规模名列第一第二的恒大融创最后都能成功实现债务重组避免清盘，其它出险民营上市房企被清盘破产的可能性将更微乎其微。
总之，综合监管层和各方对当前出险房企的债务重组支持力度和进展分析，老枪财经相信，绝大多数出险或暴雷民营上市房企最终都能成功实现债务重组，重获新生。
