4月8日，据工商资料显示，融创已将其持有的广州创行房地产开发有限公司50％股权，转让给广州本地国企广电地产。
近期融创“卖卖卖”速度明显加快，近半个月已陆续转让宁波、广州、中山等地的多个项目，接盘方包括厦门国贸、金地商置、信达等等。
不仅如此，3月21日，融创发出盈利预警，预计公司2021年拥有人应占溢利较2020年下降约85％，核心净利润较2020年下降50％。
一周后，融创又发布公告称，不刊发2021年未经审核年度业绩，次日股价便一度跌超22％。
曾经多次救他人于水火的“白衣骑士”融创，到底怎么了？
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绝地求生
自2021 年下半年以来，房地产行业环境发生巨变，销售下滑、 融资难度加大成为行业普遍现象。
这个时候的融创也陷入过流动性危机。为了保证债务如期偿付，融创拼尽全力自救，包括坚决处置资产约257.2 亿元、大力促进销售回款、两次股权融资回流资金约为 15.32 亿美元。去年11月，孙宏斌甚至自掏腰包，以无息借款的方式为融创提供4.64亿美元资金。
但进入2022年，融创的hard模式进一步升级，走到了生死时刻。
3月25日，融创中国发公告称，因为无法筹措到足额资金，预计不能如期兑付一笔40亿债券的本金和利息，希望寻求展期。
此时，距离这笔债券“20融创01”的到期日（4月1日）仅剩5天。
短短5天时间，展期要征得大部分投资人同意，几乎是天方夜谭。
就在大家都觉得融创即将“凉凉”的时候，4月1日晚间，融创发布公告称，“20融创01”债券展期方案获得82％的持有人支持，方案顺利通过。债券展期18个月，期间定期兑付本金。
好险！
融创此次命悬一线间险中求生，离不开公司诚意。
这次融创加上了青岛阿朵小镇及郑州中原文旅城两处合计400亿货值优质项目股权与收益质押，作为展期的增信保障。并加上融创中国董事会主席孙宏斌个人无限连带责任担保。
孙老板这次将自己放到了“赌桌”，而且这是把豪赌，将自己的全部身家与公司命运紧密相连，一荣俱荣，一损俱损。他也用最大诚意向外表态：融创能挺过这个冬天。
不过，债务成功展期并不代表着安全着陆，目前的融创依然是危机重重、内忧外患，容不得松一口气。
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融创困境
为了偿付公开债务，融创不是没做过努力。
融创称，为应对3月及4月到期的公开市场债务，公司积极推动包括资产处置、专项融资等多种资金方案，但受外部环境变化影响，方案均难以执行。
2021 年下半年以来房地产市场下行，公司销售收入已经连跌了8个月。数据显示，从去年7月起，融创的销售额出现5.55％的负增长，且不断呈扩大之势，跌幅一度达到11月份的47.02％。今年1-2月份，跌幅又进一步扩大，累计销售额同比下降约 26.5％。融创流动性压力凸显。
加上近期标普、惠誉、穆迪国际三大评级机构对融创中国评级进行了大幅下调，融创的偿债风险进一步提高。已经有消息传出，融创境外大概30亿美金的私募债，以及相关银团贷款，因为近期的评级下调，已经触发加速到期，公司目前着手与这些投资人开展沟通工作。
此外，融创今年还有超百亿的公开债务到期回售偿还。据统计，目前融创集团境内存续债券9只，存续规模167.49亿元，其中一年内到期规模有18.75亿元，还有两只合计33.94亿债券在今年面临回售。
另，融创中国存续美元债12只，存续规模77.04亿美元，其中有两只合计12亿美元（约75亿人民币）债分别将于今年6月和8月到期。
所以融创面临的形势，不仅仅是单一的一笔债务展期，而是一系列的连锁反应，难言乐观。
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谁来救融创？
与今日之困境形成鲜明对比的，是去年上半年融创近乎疯狂的拿地。
2021年上半年，融创在北京、杭州、无锡等9城首批集中供地中积极扩充土储，新增权益土储共1708万平方米，几乎达到了2020年同期的2倍。融创半年内拿地总数83次，拿地金额超过1000亿元，堪称2021年上半年中国房企的“拿地王”。
随着融创“囤地”规模的增加，销售金额和销售面积倍速增长，2021年的房企合同销售额排行榜，融创终于历史性地跻身前三名，前面只有碧桂园和万科了。
融创之所以在去年上半年拿地动作如此频繁且金额较大，底气来源于过往几年销售额增速迅猛：2017-2019年，融创实现合同销售金额3620.1亿元、4608.5亿元、5562.1亿元，同比分别增长140％、27％、21％。而排名行业前三的碧桂园、万科、恒大都未超过10％。2021年这一数字为5973.6亿元，同比增3.84％，涨幅虽然并不大，但是万科、碧桂园等行业龙头的销售额都同比下滑10％以上，融创能取得这样的销售业绩实在不易。
但2021年下半年，国内房地产市场迅速下行，房企资金吃紧，融创花钱太多，短时间收不回来。账上纵有大量资产（截至2021年6月，融创总资产1.21万亿元），但若企业出现资金流问题，负面舆论频出，评级下调，手中的资产将难以大幅度变现，面对巨额负债极易爆发流动性危机。
但这不仅仅是融创本身的问题，单从基本面来看，融创依旧能打：土储实力强，且土储集中分布在长三角和环渤海的核心城市。截至去年年底，融创可售货值约2万亿元，按照当前的节奏，融创在不拿地的情况下，至少还能卖4年；现金流方面，融创近三年的经营活动产生的现金流均为正值，2020年融创实现经营现金流737亿，现金流表现依然是健康的。
融创目前的困境，是中国房地产行业过往发展模式积累的问题，在去杠杆过程中的总爆发。
作为“白衣骑士”的融创和“商业传奇”孙宏斌，不会看不到，甚至比我们这些普通人看到的更早、更深刻，只不过此轮行业调控的力度和持久性，打破了行业周期的通常规律，饶是具有强大销售力、产品力和服务力的融创，在长达9个月的行业寒冬下，也没有躲过。
要解决眼下问题，融创还得靠自己。
现如今，融创已开启全方位自救模式，孙宏斌更是赌上自己的后半生。
而融创能否渡过难关，还需要两个关键的东西：信心和时间。
今年以来，中央各部委及各省市多次出台房地产行业利好政策，但这股暖风从政策端传导至市场需要时间，离真正的脱险还有很长一段距离。
想起2021年融创中期业绩投资人会议上，孙宏斌曾豪言“除了融创，其他房企都有可能暴雷”！
这是孙老板对融创也是对自己的信心。
希望孙老板早日走出困境，也给整个行业一点信心。
