公募基金2021年报已基本披露完毕，在当前行情颇为动荡的时候，顶流基金经理在年报中的投资感悟和最新研判，就成了投资者十分关注的点。张坤、葛兰、刘彦春等顶流基金经理最新说了啥，又重仓了哪些“隐形重仓”呢？
01
张坤：
关注自由现金流
作为第一位管理规模突破千亿的权益基金经理，张坤的一举一动一直是投资者关注的焦点。
从持仓来看，在最新披露的2021年报中，从张坤管理规模最大的易方达蓝筹精选混合来看，除了此前已披露过的前十大持仓外，2021三季报和四季报均未近入前十大重仓的美团，是张坤的第一大“隐形重仓股”，持有股数1660万股，占基金资产净值比4.52%。（下图从左至右依次是序号、代码、股票名称、持股数量、公允价值、占基金资产净值比例，以下同）
而在年报中，张坤也分享了自己是如何选择公司的。张坤表示，在研究公司时，自由现金流始终是其最关注的财务指标之一。虽然年度之间会有波动，但拉长到5-10年的维度，一个公司能否为股东创造充沛的自由现金流并不难分辨。
02
葛兰：
创新药仍有大空间
作为第一位在管规模突破千亿的女性权益基金经理，近来因为医药尤其CRO板块的回撤，葛兰成了市场讨论的焦点，甚至因为基金大跌而登上过微博热搜。
有“医药女神”之称的葛兰，一直对CRO个股青睐有加，其管理规模最大的中欧医疗健康混合，此前披露的前十大持仓中，药明康德、凯莱英、泰格医药、康龙化成等CRO龙头均被积极配置。
而最新披露的2021年报，其第11-20大持仓中，智飞生物、昭衍新药、恒瑞医药、欧普康视和长春高新的持股市值占资产净值比也均超过2%。
展望未来，葛兰表示依然看好医药生物（尤其创新药、创新器械等）板块的中长期投资机会，但短期市场波动也难以避免。此中逻辑，葛兰认为国内的创新药服务企业也逐步形成了有全球竞争力的产业集群，在部分细分领域达到了全球领先的水平，创新产业链未来几年仍将保持高景气度。此外，伴随我国居民人均收入及认知水平快速提升，医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足，未来空间依然巨大。
03
刘彦春：
宽信用、稳增长、提振内需是政策重点
作为管理规模也曾突破过千亿的刘彦春，从其管理规模最大的景顺长城新兴成长混合来看，其依然坚守“消费板块”。除此前已披露过的前十大重仓股外，第11-20大重仓股也基本是食品饮料和医药，包括山西汾酒、伊利股份、泰格医药、爱尔眼科等。
刘彦春认为，现阶段我国经济增长已在潜在增速之下，预期宽信用、稳增长、提振内需将是今年政策重点。从跨周期到逆周期，从外需拉动到提振内需，边际景气将不再稀缺，资金趋于分散，市场风格将重新平衡。那些短期逆风的优秀公司已经极具投资价值。
04
刘格菘：
风格分化仍将延续
有“科技股能手”支撑的刘格菘，在其管理规模最大的广发先锋科技混合中表示，2022年仍会延续风格分化的局面。
展望2022年，我们对于“全球比较优势制造业”方向资产的成长持续性、盈利增速预期依然乐观，原因是已经建立了全球比较优势的制造业龙头公司，其企业家领导力、产业聚集下的先进制造能力等因素打造的“护城河”还在不断变宽，未来在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、汽车及汽车零部件、高端装备等方向可能会出现更多的世界级公司。
就个股来讲，广发先锋科技混合除了已披露的前十大重仓股外，第11-20大重仓股中，高德红外、晶澳科技、正泰电器的持仓市值占资产净值比也超过3%。
05
谢治宇：
关注美国加息和缩表带来的影响
谢治宇在2021年报中表示，经过两年货币政策持续宽松，美国CPI在2021年4季度达到30年间较高水平，美国加息和缩表预期逐渐强烈，对全球经济影响需持续观察。
就国内来讲，全年GDP增速目标定在5.5%，力图保持平稳健康的经济环境。近年中国企业产品力、竞争能力逐渐增强，产业链地位不断提升，优秀公司具有良好的长期投资价值。
而在最近的一次直播中，谢治宇表示，随着市场比较大的调整，很多企业开始变得很值得下手，当前市场不存在特别大的风险。
从其管理规模最大的兴全合润混合来说，其第11-20大持仓中，鹏鼎控股、韵达股份、中兴通讯等8只个股持仓占资产净值比也超过2%。
06
傅鹏博：
2022结构性行情延续
睿远成长价值基金经理傅鹏博在2021年报中表示，2022年以来在基建、地产复苏的预期下，金融和资源品板块涨幅居前，预示着结构性行情仍将延续。而政府多次强调高质量发展，关键技术领域的突破，制造业核心竞争力的提升，“专精特新”企业的发展，数字经济的推广都是重点方向。
个股方面，睿远成长价值的第11-20大“隐形重仓股”中，新宙邦、思摩尔国际和天融信的持仓市值占资产净值比也均超过3%。
07
朱少醒：
部分核心资产公司估值已相对合理
有“最长情基金经理”之称的富国基金朱少醒，在2021年报中表示，经过2021年的分化行情，除高景气的新能源板块，市场整体的估值有所回落。部分经历过多一年考验的核心资产公司估值已经相对合理。过去一年中小盘资产整体估值提升幅度也不大，翻石头选股的环境依然友好。
此外，朱少醒表示，除了甄选优质的公司之外，估值考量变得更加重要。当然了，优质公司并不简单等同于耳熟能详的明星公司。
个股来讲，富国天惠精选成长混合的第11-20大持仓中，杭氧股份、和而泰、招商银行等的持仓占资产净值比靠前。
08
冯明远：
关注新能源、TMT、先进制造业、稳增长方向
信达澳银的冯明远在2021年报中表示，2022年将面临地缘政治冲突、疫情扰动等多重考验，其将继续在新能源、TMT、先进制造业、稳增长等方向寻找投资机会。
至于个股方面，从冯明远管理规模最大的信达澳银新能源产业股票的第11-20大重仓股来看，珠海冠宇、中航光电、赢合科技、正泰电器和赣锋锂业的持仓占资产净值比也超过1%。
09
袁芳：
个股阿尔法重要性高于行业贝塔
工银瑞信的袁芳在其2021年年报中更多表示了担忧。其表示，2022年中美经济不同步，疫情节奏也将不同步，且两国都是内政大年，叠加复杂的国际局势，各种因素交织，对资本市场的影响会更加复杂。
中长期战略性资产仍是研究和布局的重点，但受制于全球流动性相比 2020、2021 年的边际减弱，以及较高的业绩预期有可能落空的风险，我们认为个股阿尔法重要性高于行业贝塔。
个股来看，袁芳管理规模最大的工银瑞信文体产业的第11-20大重仓股中，春风动力、药明康德、重庆啤酒等个股也被积极配置。
10
王宗合：
防范高估值个股带来的股价风险
鹏华基金王宗合则在其2021年报中表示，由于目前市场估值水平的问题，我们一方面在细分产业和个股上延续做深度研究和储备，另外也会防范一些高估值板块大幅波动给组合带来的影响，防范高估值个股带来的股价风险。
从中长期来看，在技术创新背景下，中国的经济一定会产生出更多新的产业生态，孕育出更多优秀的公司，应当在这些能实现价值成长空间的公司里，寻找更多的机会。
从个股来看，王宗合管理规模最大的鹏华匠心精选混合的第11-20大持仓来看，贝达药业、爱尔眼科、金斯瑞生物科技和美团的持仓占资产净值比均超过2%。
虽说一段时间以来，公募基金“报团”个股表现并不太好，但作为持有规模超过26万亿的“巨无霸”，其持仓动态，对于普通投资者来讲，依然是十分值得参考的。
