两位北大后EMBA（行政总裁班）的同窗老板，在海南三亚五星级大酒店的一次吃饭聚会，竟然引出了日后一桩内幕交易案来。
11月11日，山西证监局发布了一则行政处罚决定书，52岁的河北沙河人——孔社魁因为内幕交易A股上市公司至正股份而合计被罚2072.91万元。
山西资本圈注意到，深圳A股上市公司至正股份于2017年3月在上交所挂牌上市，公司主营业务为电线电缆、光缆用绿色环保型聚烯烃高分子材料的研发、生产和销售，不过上市之后，至正股份整体业绩表现平平，甚至2019年开始出现亏损，而这也是上述内幕交易触发的关键诱因。
山西证监局11月11日披露的行政处罚书显示，正是由于业绩不佳和股权质押压力较大，作为至正股份实际控制人的侯某良在2019年6月开始筹划转让至正股份实际控制权，与山东中际投资控股有限公司（以下简称山东中际）法定代表人王某修商谈向山东中际转让至正股份实际控制权等事宜。
2019年10月，通过北京达麟投资管理有限公司介绍，侯某良与宁夏宝丰能源集团股份有限公司实际控制人党某宝建立联系（宝丰能源为宁夏A股上市公司，2019年5月上市，公司实际控制人为党彦宝）。2019年10月23日，侯某良与党某宝在北京初次见面，双方就转让至正股份实际控制权口头达成合作意向，达麟投资专职法律顾问贾某雷在场。2019年11月至2020年3月期间，侯某良与党某宝又多次见面商谈转让至正股份实际控制权等事宜。
同时，侯某良与深圳正信同创投资发展有限公司的王某清于2020年1月春节前夕在上海见面，商谈转让至正股份实际控制权事宜。2020年3月11日至3月13日期间，侯某良与正信同创实际控制人王某在深圳会面，继续商谈向正信同创转让至正股份实际控制权事宜。
2020年3月12日，至正股份披露《股票交易异常波动公告》，称至正股份的控股股东及实际控制人正在筹划转让“至正股份”，可能导致至正股份实际控制权发生变更。同日，至正股份披露《关于控股股东、实际控制人筹划转让公司股份暨公司控制权拟变更的提示性公告》，称至正股份的控股股东至正集团及实际控制人侯某良拟筹划向正信同创转让“至正股份”21615149股（持股占比29%），可能导致至正股份控制权发生变更。
山西证监局认为，侯某良转让至正集团持有的“至正股份”，变更至正股份实际控制权的行为，属于《证券法》第八十条第二款第八项规定的“持有公司百分之五以上股份的股东或者实际控制人持有股份或者控制公司的情况发生较大变化，公司的实际控制人及其控制的其他企业从事与公司相同或者相似业务的情况发生较大变化”，构成《证券法》第五十二条规定的内幕信息。该内幕信息不晚于2019年6月30日形成，于2020年3月12日公开。党某宝、贾某雷实际参与至正股份实际控制权转让事宜的洽谈、协商等活动，属于《证券法》第五十一条第五项、第六项规定的内幕信息知情人。
而偏偏在敏感信息期间，作为内幕信息知情人的党彦宝把消息泄露给了自己北大后EMBA培训班的同学孔社魁，且党彦宝本身就是一家A股上市公司的实际控制人，他更应该比孔社魁了解上市公司信息披露的原则。
2020年1月27日，党某宝邀请孔社魁等人在海南三亚亚龙湾美高梅酒店聚餐。聚餐后五日内，党某宝邀请孔社魁在三亚丽思卡尔顿酒店单独喝茶聊天，并告知孔社魁其与至正股份实际控制人侯某良商议收购至正股份等事宜。同事，经党某宝介绍，贾某雷于2020年2月26日与孔社魁取得联系，2020年3月2日至3月5日间，贾某雷电话告知孔社魁，党某宝和侯某良已经谈好收购等事宜。
处罚书显示，2020年3月7日至3月8日，孔社魁要求自己儿子孔某昭使用其本人证券账户买入“至正股份”。2020年3月9日（星期一）至3月11日，孔某昭按照孔社魁的要求，使用其本人证券账户累计买入“至正股份”111.02万股，成交金额2062.94万元。经计算，孔某昭证券账户卖出111.02万股“至正股份”实际获利约518万元。
山西证监局认为，孔社魁分别于2017年10月10日和2019年9月5日在中国银河证券股份有限公司开立证券账户，自开户至2020年3月9日之前，均未交易过“至正股份”。在已经开立两个证券账户的情况下，孔社魁未使用其本人证券账户，而是通过孔某昭证券账户在二级市场买入“至正股份”。2020年3月9日至3月11日，孔社魁筹集资金2600万元，全部用于买入“至正股份”，其交易资金量显著高于历史投入规模。孔社魁的交易行为明显异常，与历史交易风格及规模明显不符，与内幕信息发展过程高度吻合，且没有合理解释。
不过，孔社魁并“不服气”，他觉认为本案的内幕信息为“正信同创收购侯某良所持至正股份控制权”，而他并不知悉该信息，不存在利用该信息进行内幕交易的行为。他利用“宝丰集团拟收购侯某良所持至正股份控制权”这一信息交易“至正股份”，属于按计划执行其与宝丰集团一起收购至正股份，属于“利用自己产生的收购信息进行交易的”免责情形，不属于内幕交易。
同时，孔社魁认为，自己证券交易的收益与本案内幕信息无因果关系, 不应被认定为违法所得。且，他筹措资金购买“至正股份”的时间、购买“至正股份”后的资金变化情况，与内幕信息形成、公开时间并不一致，故在2020年3月9日至3月11日交易至正股份的行为并无异常。
但是，山西证监局并没有采纳孔社魁的相关申辩意见，最终处以“没收孔社魁违法所得518.23万元，对孔社魁处以1554.68万元罚款”，就这样原本想借北大后EMBA培训班的同学的内幕消息炒股赚钱的孔社魁，最终因为内幕交易反而合计被罚逾两千万元。
