面对如此低价，不少投资者不禁要问，金价未来走势如何？是否已到黄金抄底时机？为此，记者独家专访了山西证券研究所分析师郭瑞。
金价为何“跌跌不休”？
由于黄金兼具金融属性与商品属性，同时具备避险功能，因此影响金价走势的因素主要包括货币因素、通胀预期、供求关系、国际国内政治局势等。那么，此番金价连跌和这些因素又有哪些千丝万缕的关联呢？
山西证券研究所分析师郭瑞认为，从货币因素方面看，由于国际黄金以美元标价，因此美元价值与金价呈负相关关系。从美元指数历史走势来看，2002年至2008年，美元指数一路下跌，2011年前出现两次反弹，之后一路上涨。与此同时，2001-2011年的十年时间则是黄金的大牛市。当然，其他货币价值波动也会对金价产生影响，不过影响程度较小。近年来影响美元汇率的主要因素莫过于美国货币政策的变动。从2007年8月开始，美国连续多次降息并实施QE，2009年之后美元利率几乎维持在接近于0的位置，且不断进行资产购买向市场投放货币，与此同时，美元指数低位徘徊。2013年12月，美联储宣布将缩减购债规模，美元指数快速上扬，而黄金市场早已对此作出预期，提前进入了漫长的下跌通道。
很多人购买黄金是为了对抗通货膨胀，期望在金价上涨中获得的收益能高于把钱存在银行获得的实际收益。近年来，包括美国、欧洲、日本等主要发达国家为推动经济增长均实行了宽松的货币政策，令市场预期通胀会走高，但实际上近几年主要国家CPI却始终徘徊在历史低位，随着美国结束量化宽松政策并准备加息，市场对通胀走高更加怀疑，资金择机流入有较高预期收益的生息资产也符合资本的逐利性。
长期来看，避险需求始终是影响黄金价格的重要因素。美国“9·11事件”、2008年金融危机及之后的欧债危机均曾刺激金价大幅上涨，但在目前美元加息的大背景下，黄金作为不生息的金融资产，面临的低收益弱化了其避险的作用，加之全球货币政策普遍宽松，美欧经济逐步复苏，黄金的避险需求暂时淡出了人们的视野。因此，郭瑞分析认为，未来除非有大规模的地缘政治风险或金融危机发生，黄金的避险需求才会被重新重视。
金价还会继续下跌吗？
现阶段，美元加息预期依然是悬在金属大宗商品头上的一把利剑，黄金只是其一。
美联储一直将失业率和通胀率作为是否加息的依据。美国失业率已从2009年的10%降低到最新的5.3%，但通胀依然低于2%，而且7月美联储FOMC会议声明中仍未给出明确的加息时间。但此前误公布的经济预测背景资料显示，美联储将在年底前单次加息25个基点，预计通胀将在未来5年内维持在低位。
同时，欧元区、日本等国家宽松货币政策之后的银根收紧也无疑成为打压金价的主要原因之一。目前欧元区GDP稳步增长，5月、6月通胀率均维持在0值以上，德拉吉认为量化宽松进展良好，将延续到明年9月。日本央行自推出量化宽松政策以来，中长期通胀水平上升了约0.5%，物价趋势稳步好转，副行长中曾宏在熊本县发表讲话时曾指出在必要时调整政策。欧元区与日本未来货币政策转向无疑会分流更多的黄金市场资金。
目前市场普遍认为黄金开采成本是金价的强支撑，但据《华尔街见闻》报道，2013年开采每盎司黄金的现金成本（其中未包含管理费、特许开采费等）最高的是非洲，为957美元；其次是亚洲，为824美元；成本最低的是北美，为598美元。以全球最大的黄金生产商巴里克黄金公司为例，2013年一季度其黄金总开采成本为919美元/盎司，距离当前金价尚有170多美元的空间。因此，郭瑞分析表示，目前很难说开采成本能够支撑金价回升。
此外，实物需求增长对金价的支撑有限。尽管随着金价下跌，黄金的实物需求有所上涨，但伴随着黄金的进一步下跌，实物需求增速逐步放缓。WIND数据显示，2011年黄金下跌伊始，全球黄金实物消费量4581.70吨，同比上升12.20%，而在此后金价的下跌中，黄金消费量并未一直呈现上升态势；2012-2014年，黄金实物消费量分别为4380.20吨、4067.70吨、4186.40吨，同比增速分别为-4.40%、-7.13%、2.92%。即便是2013年二季度“中国大妈”大量购买黄金也只是短期内抬升了金价。纵观金价下跌中的实物消费趋势，郭瑞认为黄金的实物需求会对金价形成一定的支撑，但其作用是有限的。
金价是否已到抄底时？
金价短期会否进一步走低？郭瑞分析认为，金价可能跌破每盎司1000美元整数关口，整数点位已经不堪一击，当市场都预期有支持的时候，就还有下跌空间。
眼下，关心黄金投资的“大妈”们近期询价的热情上涨许多，大家都很关心是否到了抄底之时。
“不少投资者都打来电话咨询金条的价位，不少已经打算抄底了。”工商银行山西分行太原和平路支行的理财师小高告诉记者，她并不建议此时抄底，目前金价处在比较低的位置，但不好说会不会继续跌，如果是此前300元上方买入，需要补仓的话，可以适当考虑买进摊薄成本；如果是基于目前资产配置上保值增值的需求，也可以适度买进。对于“大妈”、家庭投资者来说，熊市延续，黄金投资不是未来1年中家庭投资的重要选择，不必盲目抄底，尤其不要买太多金饰。可逢低买入、逐步建仓、长线投资。对于纯投资黄金的投资者而言，小高建议黄金定投可能是更好的选择，因为黄金定投门槛较低，按金额定投仅需200元，按克数仅需1克就可参与；申购及赎回手续费低，办理也简便，通过网上银行就可操作。
“此前金价的几轮反弹让市场误以为美联储加息预期的影响正不断减弱，但7月20日金价的暴跌表明加息对金价的影响要远远大于市场预期，这其中必然也包括其他主要经济体宽松货币政策转向的预期。”同样对于这个问题，郭瑞建议投资者静观其变，不必急于抄底。她表示，金价在经历了将近三年的持续下跌及近期的暴跌后，风险得到了一定的释放，但在美国经济进一步复苏及开始加息之前，很难说金价风险已释放完毕，而且随着市场对欧元区、日本等国家经济回暖，量化宽松退出预期的不断增强，金价的风险还会不断积累。因此，综合分析现阶段影响金价的因素，郭瑞认为黄金价格未来大概会维持一个长期筑底的过程，多空双方势力的转换需要一个长期的过程。
金价为何“跌跌不休”？
由于黄金兼具金融属性与商品属性，同时具备避险功能，因此影响金价走势的因素主要包括货币因素、通胀预期、供求关系、国际国内政治局势等。那么，此番金价连跌和这些因素又有哪些千丝万缕的关联呢？
山西证券研究所分析师郭瑞认为，从货币因素方面看，由于国际黄金以美元标价，因此美元价值与金价呈负相关关系。从美元指数历史走势来看，2002年至2008年，美元指数一路下跌，2011年前出现两次反弹，之后一路上涨。与此同时，2001-2011年的十年时间则是黄金的大牛市。当然，其他货币价值波动也会对金价产生影响，不过影响程度较小。近年来影响美元汇率的主要因素莫过于美国货币政策的变动。从2007年8月开始，美国连续多次降息并实施QE，2009年之后美元利率几乎维持在接近于0的位置，且不断进行资产购买向市场投放货币，与此同时，美元指数低位徘徊。2013年12月，美联储宣布将缩减购债规模，美元指数快速上扬，而黄金市场早已对此作出预期，提前进入了漫长的下跌通道。
很多人购买黄金是为了对抗通货膨胀，期望在金价上涨中获得的收益能高于把钱存在银行获得的实际收益。近年来，包括美国、欧洲、日本等主要发达国家为推动经济增长均实行了宽松的货币政策，令市场预期通胀会走高，但实际上近几年主要国家CPI却始终徘徊在历史低位，随着美国结束量化宽松政策并准备加息，市场对通胀走高更加怀疑，资金择机流入有较高预期收益的生息资产也符合资本的逐利性。
长期来看，避险需求始终是影响黄金价格的重要因素。美国“9·11事件”、2008年金融危机及之后的欧债危机均曾刺激金价大幅上涨，但在目前美元加息的大背景下，黄金作为不生息的金融资产，面临的低收益弱化了其避险的作用，加之全球货币政策普遍宽松，美欧经济逐步复苏，黄金的避险需求暂时淡出了人们的视野。因此，郭瑞分析认为，未来除非有大规模的地缘政治风险或金融危机发生，黄金的避险需求才会被重新重视。
金价还会继续下跌吗？
现阶段，美元加息预期依然是悬在金属大宗商品头上的一把利剑，黄金只是其一。
美联储一直将失业率和通胀率作为是否加息的依据。美国失业率已从2009年的10%降低到最新的5.3%，但通胀依然低于2%，而且7月美联储FOMC会议声明中仍未给出明确的加息时间。但此前误公布的经济预测背景资料显示，美联储将在年底前单次加息25个基点，预计通胀将在未来5年内维持在低位。
同时，欧元区、日本等国家宽松货币政策之后的银根收紧也无疑成为打压金价的主要原因之一。目前欧元区GDP稳步增长，5月、6月通胀率均维持在0值以上，德拉吉认为量化宽松进展良好，将延续到明年9月。日本央行自推出量化宽松政策以来，中长期通胀水平上升了约0.5%，物价趋势稳步好转，副行长中曾宏在熊本县发表讲话时曾指出在必要时调整政策。欧元区与日本未来货币政策转向无疑会分流更多的黄金市场资金。
目前市场普遍认为黄金开采成本是金价的强支撑，但据《华尔街见闻》报道，2013年开采每盎司黄金的现金成本（其中未包含管理费、特许开采费等）最高的是非洲，为957美元；其次是亚洲，为824美元；成本最低的是北美，为598美元。以全球最大的黄金生产商巴里克黄金公司为例，2013年一季度其黄金总开采成本为919美元/盎司，距离当前金价尚有170多美元的空间。因此，郭瑞分析表示，目前很难说开采成本能够支撑金价回升。
此外，实物需求增长对金价的支撑有限。尽管随着金价下跌，黄金的实物需求有所上涨，但伴随着黄金的进一步下跌，实物需求增速逐步放缓。WIND数据显示，2011年黄金下跌伊始，全球黄金实物消费量4581.70吨，同比上升12.20%，而在此后金价的下跌中，黄金消费量并未一直呈现上升态势；2012-2014年，黄金实物消费量分别为4380.20吨、4067.70吨、4186.40吨，同比增速分别为-4.40%、-7.13%、2.92%。即便是2013年二季度“中国大妈”大量购买黄金也只是短期内抬升了金价。纵观金价下跌中的实物消费趋势，郭瑞认为黄金的实物需求会对金价形成一定的支撑，但其作用是有限的。
金价是否已到抄底时？
金价短期会否进一步走低？郭瑞分析认为，金价可能跌破每盎司1000美元整数关口，整数点位已经不堪一击，当市场都预期有支持的时候，就还有下跌空间。
眼下，关心黄金投资的“大妈”们近期询价的热情上涨许多，大家都很关心是否到了抄底之时。
“不少投资者都打来电话咨询金条的价位，不少已经打算抄底了。”工商银行山西分行太原和平路支行的理财师小高告诉记者，她并不建议此时抄底，目前金价处在比较低的位置，但不好说会不会继续跌，如果是此前300元上方买入，需要补仓的话，可以适当考虑买进摊薄成本；如果是基于目前资产配置上保值增值的需求，也可以适度买进。对于“大妈”、家庭投资者来说，熊市延续，黄金投资不是未来1年中家庭投资的重要选择，不必盲目抄底，尤其不要买太多金饰。可逢低买入、逐步建仓、长线投资。对于纯投资黄金的投资者而言，小高建议黄金定投可能是更好的选择，因为黄金定投门槛较低，按金额定投仅需200元，按克数仅需1克就可参与；申购及赎回手续费低，办理也简便，通过网上银行就可操作。
“此前金价的几轮反弹让市场误以为美联储加息预期的影响正不断减弱，但7月20日金价的暴跌表明加息对金价的影响要远远大于市场预期，这其中必然也包括其他主要经济体宽松货币政策转向的预期。”同样对于这个问题，郭瑞建议投资者静观其变，不必急于抄底。她表示，金价在经历了将近三年的持续下跌及近期的暴跌后，风险得到了一定的释放，但在美国经济进一步复苏及开始加息之前，很难说金价风险已释放完毕，而且随着市场对欧元区、日本等国家经济回暖，量化宽松退出预期的不断增强，金价的风险还会不断积累。因此，综合分析现阶段影响金价的因素，郭瑞认为黄金价格未来大概会维持一个长期筑底的过程，多空双方势力的转换需要一个长期的过程。
