宏观经济
1、2019年7月30日中央政治局会议定调下半年经济发展
形势判断：“经济下行压力加大”
2019年一季度，随着逆周期宏观调节政策发力，中国GDP实现6. 4%的同比增长，因此，4月政治局会议认为中国经济运行“好于预期、开局良好”，经济下行压力是“结构性、体制性”，而非“周期性”的，相应淡化了逆周期调节地位；
随着二季度中国GDP同比增速滑落至6.2%，中央对于经济形势的判断明显趋于谨慎，本次会议重提“下行压力加大”，重回年初《政府工作报告》中对经济形势的判断，并强调在“新的风险挑战”下要 “办好自己的事”。
政策思路：压力之下，重提“六稳”
有鉴于上升的经济下行压力，此次会议重提“六稳”：“六稳”首现于2018年7月政治局会议通稿，在今年在今年4月会议的通稿中首次隐去。此次会议通稿中4月会议“坚持结构性去杠杆”的表述被隐，完全未提及“去杠杆”，未提及“去杠杆”，指向“稳增长”的诉求上升。考虑到会议认为上半年就业仍然“比较充分”，此次会议重提此次会议重提 “六稳”目标具有较强的前瞻性。
“办好自己的事”：扩大内需
4月会议仅提到“稳需求”，而此次会议中明确提出“深挖国内需求潜力，拓展扩大最终需求”，并延续了4月“高质量发展”基调和“供给侧结构性改革”办法：
消费方面，“有效启动农村市场，多用改革办法扩大消费”；
制造业方面，稳定制造业投资，“提升产业基础能力和产业链水平”；
基建方面，实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程，加快推进信息网络等新型基础设施建设；
会议还提到要“加快重大战略实施步伐，提升城市群功能”。
宏观政策：“落实”财政、稳住货币
积极的财政政策强调“落实”：2019年上半年财政积极程度创下历史新高，但也使得政府收入增速明显下滑、杠杆率明显上升，很可能制约下半年财政“积极”的程度，下半年中央可能通过提高国有金融机构和央企利润上缴、专项债作为资本金撬动基建，以及盘活财政存量资金等具体办法助力“稳增长”；
稳健的货币政策基调不变：较4月会议，此次会议延续“货币政策要松紧适度”的基础上，新增“保持流动性合理充裕”，2019年下半年流动性环境有望维持相对宽松，同时，会议明确要“引导金融机构增加对制造业、民营企业中长期融资”，并要“压实”主体责任，表明未来货币政策仍将具有显著结构性特征。
政策的底线和空间：“房住不炒”
重申“房住不炒”，并首次旗帜鲜明地提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，可见中央对房地产调控的决心，2019年下半年房地产政策趋紧，房地产严调控将为未来留出更大的政策空间；
730政治局会议表明，在经济下行压力加大的形势下，宏观政策天平的砝码在向“稳增长”倾斜，但中央仍保持了推动高质量发展的政策定力，力求通过促改革的方式扩大内需“化危为机”，不走刺激房地产托底需求的老路。
2、中国制造业扩张动能低位运行，经济增长依然承压
2019年2月全国制造业PMI为49.2%，创下2016年3月以来新低，5-7月继续回落，制造业景气度依然较弱,经济扩张的动能减弱，增长下行压力犹存。
美国2019年二季度经济增速放缓，但好于预期
生产改善难持续，结构继续分化
7月我国制造业 PMI 指数为49.7，较上月回升0.3个百分点，连续3个月落入荣枯线以下，PMI 回升主要贡献来自于生产端，PMI 构成分项中，生产指数环比回升0.8个百分点至52.1，推动PMI回升0.2个百分点，6大发电集团耗煤量以及高炉开工率均在走弱，生产端扩张难以持续，企业结构来看，大型企业PMI指数较上月回升0.8个百分点至50.7，重回荣枯线以上，中小型企业 PMI指数分别为48.7和48.2，已连续10月位于荣枯线以下，集聚与分化仍在持续。
需求压力仍存，外贸持续低迷
新订单指数较6月回升0.2个百分点至49.8，进口指数回升0.6个百分点至 47.4，在手订单回升0.2个百分点至44.7，国内经济需求端有所改善但仍然面临较大下行压力，外贸方面，新出口订单上升0.6个百分点至46.9，仍位于荣枯线以下，在全球经贸增速放缓的背景下，外需持续低迷。值得注意的一点是，宁波出口集装箱美西运价指数7月较上月环比下跌12.5%，而欧洲运价指数较上月环比上升16.3%，对主要经济体的出口增速分化仍将持续。
库存水平下降，工业价格改善
原材料库存指数环比下降0.2个百分点至48.0，产成品库存环比下降1.1个百分点至47.0，企业库存水平继续下降，价格方面，工业品出厂价格指数环比回升1.5个百分点至46.9，原材料购进价格指数环比上升1.7个百分点至50.7，工业价格指数边际改善。
3、 中美贸易摩擦再度升级，外部不确定性风险加剧
8月2日，美国总统特朗普发推特表示，将于9月1日开始对来自中国的3000 亿美元货物和产品征收10%的额外关税；
如果美国对3000亿美元商品加征，或将给中国出口和全球贸易带来负面影响，但由于这3000亿美元商品美国对中国进口依赖度较高，加征关税的直接冲击可能小于前两轮，从前几轮加征关税结果看，第一批500亿美元商品受关税影响程度大于第二批2000亿美元商品，而25%关税的冲击大于10%关税的影响，由于剩余3000亿美元商品中消费品占比更高，而且美国对中国依赖度高于前两批，这部分商品加税10%对中国出口影响可能远低于目前已经生效的2500 亿美元商品加税25%的影响，但中美经贸磋商前景再次面临不确定性，全球化倒退的影响可能要在更长时间内才能逐步显现。
4、全球经济进入新一轮回落周期，各国央行开启宽松模式
IMF与OECD继续下调全球经济增长预期，但IMF看涨美国
2019年7月23日IMF：下调全球经济展望，预计2019年全球经济增长3.2%，2020年加快至3.5%，较4月预测均下调0.1个百分点；预计美国2019年增长2.6%，上调0.3个百分点；新兴市场预计2019年增4.1%，2020年加快至4.7%，分别下调0.3和0.1个百分点；预测中国2019年及2020年增长分别为6.1%、5.9%，较4月预测均下调0.1个百分点；
经合组织（OECD）5月份经济展望报告：贸易摩擦使贸易和投资急剧放缓，制造业生产萎缩，扩张动能严重不足，商业和消费者的信心下滑，不仅损害了短期前景，也损害了中期前景，将全球经济增速预测值从2018年11月和2019年 3月的 3.5%、3.3%下调至5月的 3.2%，与IMF预测一致，基于全球宏观经济下滑明显的背景，新一轮全球“降息潮”已经来袭。
全球制造业PMI持续下滑，经济扩张动能减弱，各国需要宽松刺激
美国供应管理协会上周四公布的数据显示，美国7月ISM制造业PMI为51.2，低于预期值52，前值为51.7，美国7月ISM制造业PMI录得2016年8月以来的最低水平；受贸易摩擦影响，需求扩张减弱，新订单指数录得零增长，客户库存指数维持在过低水平，积压订单指数连续第二个月萎缩，新的出口订单依然疲弱，数据略逊于预期，但鉴于主要数据仍在荣枯线上方，或不会过于悲观；
7月欧元区制造业PMI从6月的47.6降至46.5；疲软部分原因与汽车行业问题有关，但持续低迷可能会带来更深层次麻烦，并蔓延到其他领域，随着企业应对需求下降，制造业就业岗位正在以六年来最快速度削减，薪资也在在降低，乐观情绪正在恶化；德国制造业7月衰退加剧，工厂生产速度降至7年来最低，出口订单降幅为10多年来最大，整个地区的制造业疲软明显，意大利、法国、西班牙、爱尔兰和奥地利的产出均出现下降；
英国7月制造业PMI为48，预期为47.7，前值为48；英国退欧以及对经济增长放缓的担忧是导致当前需求疲软和信心减弱的原因；
新兴市场国家制造业PMI也在收缩区间运行，金砖国家经济均出现不同程度的下行，中国连续三个月在荣枯线下运行；
全球降息潮：截至8月4日，全球已有25个国家或地区央行降息，其中印度2019年内3次降息，阿塞拜疆、澳大利亚、乌克兰和俄罗斯年内2次降息
5、全球避险情绪进一步提升，黄金与美元资产可期
美联储宣布降息后，全球主要权益市场应声回落调整，而美元指数则急剧攀升，截至8月1日，其创下两年新高至98.9；
美联储降息基本确认全球新一轮货币宽松周期开启，全球经济增长前景仍然疲弱，叠加国际贸易局势紧张、英国脱欧存在不确定性，投资者的避险需求明显提升，VIX 恐慌指数亦创下近一个月新高，美元获明显提振；
美国经济虽然已步入下行通道，但各项指标目前较为良好，欧元区等其他主要经济体的经济相对更加疲软，受全球汽车消费低迷影响，德国经济哑火致欧元区经济增长失去了内在动力，而英国无协议脱欧风险上升，给欧元区经济增长蒙上了更深的阴影，鲍威尔相对鹰派的表态显示美国国内的居民消费依旧稳健，这进一步推动美元指数上升。
黄金的避险属性突显
黄金本质上是美元信用体系的对标，美国经济及货币的相对强弱为决定黄金价格的关键性因素，同时，避险情绪也会对金价造成较大影响；美国经济进一步放缓并进入降息周期，对黄金持续构成利好；美国发起的全球贸易摩擦、美国国内政治经济风险与地缘政治风险隐患加大，也利好金价上涨。预计中期内黄金仍上涨行情。
6、风险提示
全球经济加速放缓；
监管层多次释放严控地产融资信号，下半年房地产公司面临流动性压力；
中美贸易摩擦进一步升级，贸易争端持续发酵，进、出口贸易受阻；
美联储鸽派不及预期；
人民币兑美元汇率波动风险加大。
科技
科技部日前印发《国家新一代人工智能开放创新平台建设工作指引》的通知。文件明确，新一代人工智能开放创新平台重点由人工智能行业技术领军企业牵头建设，鼓励联合科研院所、高校参与建设并提供智力和技术支撑。原则上每个具体细分领域建设一家国家新一代人工智能开放创新平台，不同开放创新平台所属细分领域应有明确区分和侧重。
清华大学施路平团队近日发布研究成果——类脑计算芯片“天机芯”。该芯片是世界首款异构融合类脑芯片，也是世界上第一个既可支持脉冲神经网络又可支持人工神经网路的人工智能芯片。目前，该成果已在《自然》杂志作为封面文章发表，实现了中国在芯片和人工智能两大领域《自然》论文零的突破。
据Canalys公布的数据显示，中国智能手机市场第二季出货量下滑6%，降至9760万部，为连续第九季下跌。其中，华为第二季在中国智能手机市场占有率的领先优势继续扩大，市占率升至38%，其他主要品牌占有率皆下滑。位列华为之后的四大手机供应商为Oppo、Vivo、小米和苹果。
IDC发布的《2019Q1中国公有云服务市场跟踪报告》显示，2019第一季度中国公有云服务整体市场规模（IaaS/PaaS/SaaS）达到24.6亿美元，同比增长67.9%。从IaaS和PaaS整体市场份额来看，阿里、腾讯、中国电信、AWS、百度和华为占据了80.2%的市场份额，市场集中度进一步提升。
文娱
上海浦东宣布电竞产业扶持政策。其中包括：电竞相关企业在主板及科创板成功挂牌上市的，给予不超过500万元扶持；经认定的电竞申报项目给予不超过200万元的租房、不超过50万元的装修及对应扶持；顶级俱乐部、直转播、赛事运营公司落户浦东，给予不超过200万扶持；对在世界顶级电竞比赛取得优异成绩的俱乐部给予不超过200万的奖励。
市场调研机构Sensor Tower发布报告称，2018年全球消费者在YouTube App上的开支为1.38亿美元，成为全球“最吸金”的图片及视频应用，快手和抖音海外版TikTok分别位列第二、第三。
医疗
健康中国行动推进委员会办公室在北京召开新闻发布会上指出，我国即将开展老年友善亿元的创建活动，国家卫健委相关部门正在研究制定老年人优先医疗机构的标准评估细则，旨在带动更多的医疗机构，为老年人提供便利的就医服务。
国家药监局器审中心发布《关于进行临床试验医疗器械目录（2019年修订稿征求意见稿）》，共996种医疗器械和420种体外诊断试剂免于进行临床试验。
国家医保局在《对进一步科学规划“互联网+医疗健康”发展建议》的答复种明确，将继续落实国务院有关规定，配合卫生健康等相关部门协同推动“互联网+医疗健康”发展，尽快出台“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策文件，指导督促各地落实到位。
金融
人民银行召开 2019 年下半年工作电视会议，会议要求加快推进我国法定数字货币研发步伐，跟踪研究国内外虚拟货币发展趋势，继续加强互联网金融风险整治。
