雷军的承诺也只能发挥表率作用，其他股东是否选择套现，仍将取决于他们对小米公司长期发展的判断以及手中股票的价值。
1月9日早间，小米集团发布公告称，公司创始人、董事长兼CEO雷军和其他控股股东承诺在一年之内不会出售持有的所有股票。同时，小米集团高级副总裁、CFO周受资亦做出同样的承诺。
1月9日距离小米上市刚好满6个月，部分股票迎来了解禁期。据彭博估计，此次解禁的股票将达30亿股。或是受此影响，小米股价1月8日下跌7.5%至11.1港元/股，市值降至2506亿港元。
而雷军此时做出这样的承诺，也是为了表达其对公司长期价值的信心。西南证券电子首席分析师陈杭向21世纪经济报道表示，雷军作为控股股东作出表率，也是为了坚定投资者的信心。其认为，“小米8日的大跌，除了减持预期的因素外，更多的是整个手机行业极度不景气所带来的外部压力”。
根据小米集团此前向港交所递交的招股书显示，雷军在小米集团的持股比例为31.41%，其通过AB股双重股权架构表决权超过50%，为小米集团控股股东。
不过，雷军的承诺也只能发挥表率作用，其他股东是否选择套现，仍将取决于他们对小米公司长期发展的判断以及手中股票的价值。
截至1月9日港股收盘，小米股价继续下跌6.85%至10.34港元/股，较发行价跌幅已达39%，创下了上市以来的新低。当日成交额亦达25.73亿港元。
股东的卖与不卖
据悉，此次解禁的股票持有者大致分为三类，分别是上市前投资者、基石投资者以及员工。
其中，基石投资者涉及的股票数约为2.5亿股，但其买入价格约为17港元，现在处于亏损状态，除非是非常不看好小米的后续发展，才会现在止损离场，不然这部分投资者短期内应该不会卖出手中的股票。
小米IPO的基石投资者有7家，分别是高通、中国移动、顺丰、中投中财、国开装备、保利、招商局，其中，中国移动和高通分别投资了1亿美元。
而上市前投资者和员工持股，这部分股票的买入价格则非常低，最高不超过2.66港元，即便小米目前的股价处于低点，对这些持股者来说，仍然有着可观的盈利空间。
据小米上市前披露的信息显示，截至6月14日，小米已经向超过7126名承受人（包括集团高管和其他雇员）授出了购股权及奖励，合计约25.12亿股。
而小米上市之前，共计完成9轮融资，其中最早的A轮融资是在2011年9月，融资额为1025万元。其中，晨兴资本通过4个投资基金持股17.1913%，DST Global持股7.0135%，启明创投持股3.9757%，顺为资本持股2.9151%，IDG持股1.6936%，香港全明星投资基金持股1.2356%，新加坡政府投资公司Gic持股1.1221%。
不过，股票解禁并不意味着一定会出售，但前提是，小米需要向股东证明自己具备长期投资价值。目前，国内的智能手机市场已经逼近饱和，接下来存量市场的竞争将更加激烈。陈杭表示，苹果、三星等都下调了未来的业绩，这也代表了整个行业的悲观情绪，短期之内，在整个行业没有企稳之前，所有身处其中的企业都需要承压。
那么雷军要表达的信心来源于什么？答案或是智能手机的海外市场以及IoT等业务。
根据Canalys的数据显示，小米手机在海外市场展现出了强劲的增长势头。截至2018年第三季度，小米已经连续四个季度保持印度市场手机出货量第一的地位；西欧市场出货量同比增长386%，排名行业第四；印尼的智能手机出货量同比增长337%，排名第二。
小米上市时，雷军一直强调小米是一家互联网公司，但至少目前，智能手机仍然是其最主要的营收来源。而接下来，IoT或有望接棒智能手机，成为小米新的增长引擎。
目前，小米在IoT业务方面已超越苹果和谷歌，成为全球最大消费级物联网平台。截至2018年11月，小米IoT平台现已连接了1.32亿台智能设备（不含手机和笔记本电脑）。平台日活跃设备超过2000万，每日处理设备请求高达800亿次。
近期，小米更是在家居物联网领域动作频繁。1月4日，小米战略入股TCL，使其的大家电业务在供应链、代工产能等方面都得到加强。
北京邮电大学经济管理学院副院长杨学成教授便认为，看待小米的估值时，要注意到小米的物联网数据资产价值，并且要注意到小米的物联网数据资产很可能产生“梅特卡夫效应”（即网络的价值与设备数量的平方成正比）。
雷军的“99亿元激励”
1月9日的公告当中，小米集团还披露，雷军在上市前获得的股权激励，将全部捐赠给慈善基金。
据小米招股书显示，2018年4月，小米公司全体股东一致同意，向雷军控制的Smarshifshifent Mobile Holding Limited发行约6400万股B类普通股，作为股权激励，且在上市前发出。这些股份占总股本大约2%。
2018年8月22日，小米上市后首份财报显示，小米第二季度行政支出高达104.57亿元，同比暴增4469.6%。这主要是由于2018年第二季度一次性以股份为基础的薪酬为99亿元。
由此，雷军创下了全球公司高管因公司上市而获得股权激励的最高纪录。不过目前看来，当初的99亿只是根据股份换算出来的一个数字，雷军并没有实际获得。而按照现在的股价，雷军这部分奖励的价值也会大幅缩水。
一位熟悉雷军的人士告诉记者，对雷军而言，在创办小米之前他就已经实现了财务自由，所以他对财富不会看得太重。据了解，在创办小米之前，雷军已经通过投资卓越和UC获得丰厚的回报，另外YY、迅雷、猎豹移动等公司，他也均有投资。
所以，此次做出将股权激励都捐给慈善机构的决定之后，其身上“捞金王”等标签也将一并撕去。
对雷军而言，将创业所得奖励捐与慈善，强化了其个人“厚道”的形象；承诺不减持公司股票，则体现了对公司的信心。现在，他需要做的就是带领小米做出更多的成绩，向外界证明自己的价值。
