股权签约仪式
近日，关于同德铝业的一则股权转让信息成功“吸睛”。
山西资本圈注意到，在10月28日忻州市举办的股权交接仪式上，阳煤集团通过收购同煤集团持股的方式，与山东信发集团成为山西同德铝业两大现有股东，此举意味着同德铝业前后持续3年左右时间的股权重组终于“尘埃落定”。
从与会人员就可以看出各方对此次股权交接的重视程度，除了阳煤集团党委书记、董事长翟红与信发集团董事长张刚两大股东方代表外，省人大常委会副主任、忻州市委书记李俊明，忻州市委副书记、市长郑连生，常务副市长赵志坚等忻州市主要领导悉数出席，显然也是希望见证这个忻州市曾寄予厚望的百万吨氧化铝项目迎来“复活曙光”。
谈及此，有必要“复盘”下这个在忻州市甚至山西省都颇具影响力的百万吨氧化铝项目：
资料显示，为开发利用忻州市保德县境内及其周边地区的铝土矿资源，2004年同煤集团携手山西华宇集团、深圳东英投资共同发起设立山西同德铝业，第一大股东同煤持股40%，华宇集团和东英集团分别持股30%，公司成立后主要精力便是加快推进年产100万吨氧化铝项目。
根据规划，该项目一期占地185公顷，建设规模为年产氧化铝100万吨，当时预测该项目达产后年平均销售收入达256,410万元，所得税后年利润为30,232.88万元，投资利润率为9.60%，整体收益可谓颇为可观，一期总投资约为52.5亿元，同时还希冀未来打造成总投资高达240亿元、年产氧化铝300万吨的铝工业基地。
不过由于氧化铝项目的特殊性，直至2011年7月国家发改委才正式“放行”同德铝业上述年产100万吨氧化铝项目，而仅在两个月后，该项目开工建设，并预计2014年末完成建设。
（声势浩大的开工仪式）
对于这个筹备六年、多次列入省重点的氧化铝项目，各方重视毋庸置疑，截至2012年11月同德铝业便已完成投资3亿元左右，大股东同煤集团更是专门为此于2013年发债募资13亿元。然而随后市场形势的迅速转向，使得这个曾列入山西省产业结构调整类重点工程的项目前途未卜，加之三大股东自身业绩也不甚理想，继续大额投资的意愿明显下降，尤其华宇集团和东英投资。
据山西资本圈了解，从2014年1月开始，同德铝业的两大股东华宇集团和东英投资便不再向公司投资，当时业绩承压的同煤集团自然也“独木难支”，2014年7月氧化铝项目建设资金链中断，随后该项目也因此被迫停工。
为了推动该项目尽快复工，2015年7月忻州市政府组织同德铝业股东各方召开座谈会，最终敲定在同煤集团所持40%股权保持不变的基础上，原则同意华宇集团、深圳东英投资将各自30%股权转让给山东信发集团，同德铝业投资由山东信发集团牵头落实，同煤集团配合，共同推进项目建设。
众所周知，山东信发集团作为国内铝工业领域的龙头企业之一，2017 年实现销售收入高达2000多亿元，整体实力毋庸置疑，由其牵头投资无论是技术还是资金方面都有极大保障。工商注册信息显示，信发集团除了通过平台公司拿下东英投资实控权外，山西华宇集团的持股迟迟未实现变更，不过从相关官方信息来看，信发集团之后“如愿”拿下上述股权，形成同煤集团和山东信发集团共同持股的格局。
而与此同时，随着山西新一轮国企改革的推进，山西重点省属国企聚焦主业发展成为必然，作为同德铝业大股东的同煤集团已不可能再向非自身原有重要产业的氧化铝项目上继续大额投资，所以这也成为制约同德铝业股权重组和项目复工的关键因素。
但各方显然均不希望此前已酝酿十余年、投入不菲的百万吨氧化铝项目就此搁浅，而最终出现解局的则是与同煤集团同为山西省属重点国企的阳煤集团，当然后者也是理想的接盘者。
众所周知，同为五大煤炭之一的阳煤集团，铝业是其重要的产业板块，阳煤也是目前山西唯一将铝业列入集团产业发展目录的省属国企，是山西三大铝工业基地之一，整体实力自然不俗，所以在山西省力推专业化重组的大背景下，山西省政府自然也是希望阳煤集团能够接下同煤集团所持同德铝业股权，这也是盘活氧化铝项目的理想选择。
山西资本圈注意到，志在启动全省铝业整合、打造山西铝业“旗舰”的阳煤集团早在2017年便表态要将同德铝业纳入集团麾下，另外在2018年7月，由李俊明带队的忻州市党政代表团曾亲赴山东信发集团，就推进同德氧化铝项目早日复工相关事宜进行了深入交流，如今随着同煤集团和阳煤集团股权转让事宜敲定后，已停工四年左右时间的氧化铝项目重现复工曙光。
有意思的是，阳煤集团与山东信发集团也是“老朋友”：资料显示，早在2016年，后者便以增资扩股的方式，通过三家下属企业入股阳煤集团核心铝业子公司——兆丰铝业，合计拿下66%的股权，阳煤集团则从当初逾九成的持股下降到33.235%股权，合作诚意可谓“十足”。
如今，双方再度联手，阳煤仍持有无法实现绝对控股的40%股权，当然无论是巧合也好，还是有意“再续前缘”，市场更为关注的是两者在同煤“战略退出”之后，能否如愿实现前后已“酝酿”十余年的百万吨氧化铝项目投产？！
