该来的，终究会来。72岁的特朗普，开始迎来其总统生涯的艰难时刻。
美国当地时间11月7日美国中期选举结果出炉，这场有史以来最“烧钱”的驴象大战，以美国总统特朗普所在的共和党继续控制参议院，民主党夺得众议院控制权，画上句号。
失去对众议院控制权的特朗普，也成为“跛脚鸭”总统。
特朗普“折翼”
尽管特朗普在“期中考试”中使尽浑身解数，甚至把股市当做“杀手锏”，喊话，“如果你们想要股票下跌，我强烈建议你们把票投给民主党”，最终民主党还是时隔8年拿下了众议院。
我们不能单纯说“特朗普赢”还是“特朗普输”，因为这不是总统大选，对于这次美国中期选举，我们只能说：共和党在参议院，大获全胜，而在众议院则出现丢分，失去了多数派。
至此，美国国会参、众两院分裂局面形成。这一结果将大大增加美国内政的不稳定性，影响特朗普剩下2年的施政和2020年的大选。
当下特朗普代表的共和党施政理念主要包括了这些思路：
1）减税
2）能源战略
3）基础设施建设
4）放松金融监管
5）贸易保护主义
民主党在获得众议院的控制权后，特朗普政府的这些措施继续推进执行下去的难度会增加，过程中的博弈会更加反复。但大的方向，依然不会改变。
这对于中国来说，是不是好事？恐怕未必如愿。
在对华政策方面，两党其实并没有太大分歧，“America First”的思路会继续把贸易保护主义的思潮带得更远。中国的事情最终要靠中国自己，就如金庸先生所写的：他强由他强，清风拂山岗；他横由他横，明月照大江。
全球经济十大影响
此次民主党夺回众议院的控制权，一定程度上将限制特朗普的作为。各机构观点如下：
平安证券研究所
1. 对于美国经济的影响：或将于一年左右趋缓；
2. 贸易争端：特朗普政府的谈判效率将会受到一定影响，欧盟、日本与美国的贸易谈判可能迁延日久；
3. 中美关系：影响几何？
4. 全球经济：由分化将逐渐走向收敛；
5. 新兴市场：资本外流压力将稍缓；
6. 美元指数：短期：窄幅震荡；中期：涨势趋缓甚至略有回落；
7. 美长债收益率：仍将维持高位；
8. 美股：短期：窄幅震荡；中期：下行压力也将增加；
9. 全球风险资产：缓和新兴市场货币的贬值预期，也会导致全球风险资产承压；
10. 利好的资产：短期可能利好新兴市场货币；中期可能利好黄金、日元等避险资产。
兴业研究外汇商品团队
1. 财政方面，民主党可能加强财政约束，使得特朗普继续加码财政刺激的立法难度加大。
2. 贸易方面，民主党对待欧盟和日本的态度可能更加温和，但在中国问题上可能支持特朗普的强硬做派。特朗普退出 WTO 的可能性下降。
3. 若民主党控制众议院，可能发起对特朗普的弹劾案（只需众议院简单多数通过，参议院举行听证）。
4. 短期而言，民主党夺回一院将使得市场对加码财政刺激的预期下降，利空美元指数。
5. 中长期而言，财政约束将减轻未来美元指数的贬值压力。但同时财政刺激受到约束后，经济增长和通胀回升的动能趋弱，使得美联储加息迫切性下降。中期对美元影响中性。
国泰君安
民主党控制众议院使得共和党在内政上还是难有作为，但共和党为了2020总统选举，并考虑当前美国经济情况，有可能在2019年和中国达成框架协议。
中期选举后，一方面，特朗普政府的内政将难有大作为，也就是说很难从内需方面来支撑经济；另一方面，美国经济增速高峰大概率已经过去，但美国经济强景气很有可能持续至明年年中，不过会对外部冲击越来越敏感。
我们测算，中国对美国出口价格对美国整体CPI的影响明显，一年内累计弹性可以达到0.3-0.4。如果贸易战范围扩大，美国通胀上行，迫使美联储更快地加息，对美国经济更加不利，这将会使得特朗普2020年大选选情堪忧。
我们预计2019年夏天（美国2020年大选准备之前），中美贸易摩擦将可能达成一个中期的框架协议，但今年11月底之前是不太可能的。当前双方立场差距较远，短期有实质性突破非常困难，月底双方领导人在G20的会面并非针对达成最终协议的。
预计到明年上半年，双方会对前一阶段贸易战对经济的影响进行评估，并最终在夏天达成一个中期框架协议。
