世道变幻太快，资本市场更是如此。
大家还沉浸在趣头条美股上市首日暴涨128%的狂欢中，然而第二个交易日，翻云覆雨，趣头条股价暴跌40%多，市值相比最高点近乎腰斩。
对于趣头条上市和股价走势大多数人的第一反应是横空出世、震惊。毕竟，刚刚成立两年多的趣头条能在美股上市，在国内属于非常罕见。很多人甚至都不知道趣头条到底是啥玩意。
IPO首日5次熔断
暴涨神话一日终结
据了解，趣头条App2016年6月正式上线，以娱乐、生活资讯为主体内容，依托智能化数据分析系统，为下沉市场受众提供内容分发服务。
作为国内移动资讯平台，趣头条成立两年就能上市，尚属首家。不仅如此，上市第一天的暴涨走势，让很多人瞠目结舌，有人直呼：看不懂。
美国东部时间9月15日，趣头条登陆纳斯达克证券交易所，开盘报每股9.1美元，比7美元的发行价上涨30%，接下来半小时内由于涨幅过大多次触发熔断、市值转眼翻倍，一度飙升超过190%，股价最高触及20.39美元。
趣头条上市首日的走势是这样的：
开盘2分钟，大涨48.86%，首次熔断；
开盘不到15分钟涨80%，第二次暂停交易；
很快涨到113%，第三次暂停交易；
开盘半小时后涨幅收窄至95.43%，第四次暂停交易；
收盘前两个小时，趣头条第五次触发熔断，涨幅达到138.43%。盘中市值一度逼近60亿美元。
截至当天收盘，趣头条股价为15.97美元，当日涨幅128%，市值达到46亿美元左右，直追新浪网。上市前趣头条估值21亿美元，上市一天市值就轻松翻倍。
趣头条上市首日表现实在太过奇幻，一位资深的互联网从业者这样惊叹，“国内A股的熔断我经历过，但是第一次看到美股的公司触发熔断机制，并且是IPO首日就熔断了5次。”
但暴涨神话仅仅一天就终结了，趣头条被打回了原形。周一，趣头条开盘价为17.22美元，较上周五收盘价15.97美元上涨7.8%，随即一路走低，当天收盘报收9.41美元，收跌41.08%。相对于最高点，市值几乎腰斩。
下沉三四五线
收割小镇青年流量
拼多多上市的时候，其创始人黄铮用了一个“五环外用户”让人们意识到，在一二线城市之外，中国互联网还有更加广阔的天地。
下沉市场正成为中国移动互联网的上升风口。而从过去一年的发展趋势看，新崛起的商业新贵和创新产品，大部分身上确实都有着鲜明的“用户下沉”特征。
被称为“资讯界拼多多”的趣头条也不例外。今年8月，在上海的一次会面中，趣头条COO陈思晖表示，很多人对于趣头条不熟悉，很大一部分原因是趣头条一直专注于三四五线的下沉市场，以后还会继续深耕这块市场。
三四五线城市的用户确实成为了趣头条的主力军。趣头条通过“阅读赚金币”和“收徒”模式迅速裂变，积累了大量“小镇青年”用户。
其招股书显示，截至今年8月，趣头条APP的累计装机量达1.81亿次，月活用户6220万，日活用户2110万。根据趣头条对用户的画像，超70%用户分布在三四线城市，女性用户占比超6成。易观数据显示，2018年7月，趣头条APP单用户使用时长达到55.6分钟/天，高于行业平均水平。
趣头条创始人兼董事长谭思亮表示，在三线及以下城市，互联网各行业老大的渗透率一直没有超过20%。也正因为如此，如何快速掌握三四五线城市网民特征和需求，成为了目前最为关切的话题。
目前，国内资讯APP竞争已然白热化，几乎都采用信息流方式，各大巨头也纷纷杀入三四五线抢占市场，收割流量。可想而知，未来对于下沉市场的争夺将成为一片红海。
对于变现和盈利模式问题，趣头条CFO王静波指出，“广告是很好的变现方式，现在绝大多数的资讯产品的变现模式还是广告，广告收入占比高并不是缺点，广告也可以有多种的形式，从目前看，广告变现仍然是趣头条短期和中期的主要变现模式。”从趣头条的营收结构来看，目前广告占比超过九成。
资本市场狂欢
难掩内容侵权问题
趣头条低调却凶猛的生长，一方面得益于盯准三四五线城市的用户需求，另一方面是资本的裹挟。
2017年下半年趣头条获得成为资本、红点创投、华人文化的4200万美元A轮融资；2018年上半年完成超过2亿美元的B轮融资，由腾讯领投，小米及其他财务投资者跟投，B轮投后估值超过18亿美元；2018年8月，趣头条引入包括人民网旗下基金在内的战略投资者，投资额约6000万美元；上市前，趣头条已累计融资3.44亿美元。而此次IPO又获得京东4000万美元的认购意向。
与拼多多、快手一样，趣头条抢到了互联网“下沉市场”的第一波红利，用较低的成本获取了大规模的用户，这是其赢得资本青睐的一个重要原因。不过，“看趣头条，每月赚头小猪钱”，趣头条主打“下沉市场”的生意经，四处撒币吸引阅读的运营模式也饱受争议。
而且跟许多互联网公司烧钱一样，趣头条虽然营收在持续大增，净利润亏损也在不断加大。其招股书显示，2016年营收为5795万元，2017年为5.15亿元，2018年上半年营收达到7.18亿元，已超去年全年，但去年净亏损为9480万元，今年上半年净亏损已达到5.14亿元。
在资本市场上“狂欢”之时，趣头条面对的内容版权问题仍待解答。财经杂志法律顾问徐凯律师日前发布《趣头条，送你200颗子弹》一文，称其为“侵权大户”，从今年4月起，他们发现，趣头条冒用《财经》杂志名义在其平台上注册账号，并搬运数百篇文章。
新京报寻找中国创客记者也发现，趣头条在版权上的确存在不规范现象。其一是虚标文章来源，其二是文章来源标注混乱，另外，文章来源呈现形式也不一，从趣头条APP上分享文章到微信中时，会出现“披上马甲”的网址来源。
在资本市场上狂奔背后，趣头条仍将面临内容和版权各种各样的难题和挑战。此外，还有过分依赖广告收入，尤其是“黑五类（药品、医疗器械、丰胸产品、减肥产品和增高产品）”广告的监管问题，以及缺少《互联网新闻信息服务许可证》、《信息网络传播视听节目许可证》两大牌照的隐患。
单靠网赚和裂变获得用户的模式能持续多久？除了单一的广告收入之外，新的盈利模式该是什么？如何解决版权纠纷、提升平台内容质量？这些都是趣头条接下来不得不面对的难题。
