今年上半年里VC市场投资总额远超募资总额，加上募资困境的持续，“资本寒冬”的说法在圈子里愈演愈烈。近日，一直专注于硬科技领域的中科创星，其创始合伙人李浩表示，资本寒冬是回归常态，以前那是资本狂热。
“资本寒冬对于研发期有刚性需求、且培育周期较长的硬科技投资是个不小的挑战，硬科技投资需要更有耐心的资本。比如中科创星设置的第一期基金投资周期就是11年。”李浩指出。
事实上，随着人口红利、流量红利等的消褪，整个创投市场甚至社会发展又到了新一轮的技术开荒期，在科技创新驱动变革下，资本除了应该保持对科技的敏感度，更要遵从硬科技从基础科技到产业应用的成长路径。反观资本狂热时期，企业过高的估值同样会带来资本过高的期望，不仅影响企业下一轮融资，还可能被资本反噬。李浩表示，当下的硬科技创业项目，估值的合理回归将迎来更多理念一致的耐心资本，有助于二者产生更强能量。
纵观中科创星投资的200多个硬科技项目，不难发现硬科技创业需要团队具备极高的专业技能。通常是业内优秀的科研工作者或资深专家，在此前经过长期学习研发试验等开拓出来新的技术，能够在应用并渗透到行业中时带来某项或全面的明显提升。
一直致力于科技成果产业化的李浩认为，中科创星投资的大部分创业团队都是科学家，从实际运营反应，并没有什么所谓的科学家不会做企业。可能科研工作者在角色转换的一开始会存在经验不足的问题，但他们有很强的学习能力。
“在我看来，什么是企业家精神，不是能说会道、交际能力强，甚至不是情商高。而是内心的坚持和笃定，专业的坚守和拼搏。创业是一个动态的过程，可能今天顺利、明天不顺利、后天好转，大后天又几乎难以生存。在企业瞬息万变的成长发展中，你会发现耐得住寂寞、忍得了诱惑有多重要。科研工作者在此前长期的学习中，和此后对技术的热忱坚持，使得他们在克服内心的荒芜上高于常人数倍。”李浩说。
而对于硬科技的投资机构，李浩认为同样也要静下心、沉住气、踏实干。他表示，投资的本质是价值投资，投资要做的是价值链的投资。而价值链最根本的前提是“长期持有”和“活动集合体”。目前中科创星一期基金的浮盈已经超过5倍。其中，奇芯光电为基金带来100倍以上的账面回报，卓镭激光、九天微星等项目，也为基金带来数十倍的账面回报。历史数据证明，科技壁垒是对抗周期性“资本寒冬”的最强利器。
过去几年，因为实体经济的投资回报率远低于金融业、互联网等，其投资规模始终处于较低的状态。去年开始，“实体回归”、“脱虚向实”又成了BAT及各机构新一轮的策略。在科技驱动下，“实业”不仅在经济疲软时期展示了其良好的刺激造血能力，且在突破发达国家技术和市场壁垒、拉动内需、调整经济结构等重任上独树一帜。
李浩表示，“不管是我们从五年前开始做硬科技投资孵化，还是近一两年来，硬科技被几乎所有的主流机构关注。因为中国到了科技发展到了核心技术不得不自主可控的阶段，中国面临着劳动密集型产业的转型升级，面临新一轮技术革命的大国竞争等等。这是祖国的需要，是时代的需要。投资一定是顺应国家发展、推动社会进步、助力瓶颈突破的历史进程，所以当时的我们做了，现在更多人也开始了新的布局。”
同时李浩认为，硬科技创投一定不能只算短期的经济账，它是社会价值和商业价值的综合追求，也有自己独特的财务回报增长曲线——虽然研发投入期成长较慢，但在突破一个关键的技术壁垒后，迎来的将是一个全新增长拐点之上的跳跃式增长。
