上周四，欧洲央行的降息，以及包括中国诸多经济学者对美元大反转、人民币将大贬值的长期鼓吹，给那些明多实空的美国资本大鳄，送来了庞大的无脑对手盘，因为根本就不用花钱诱多。
美元指数，先涨后跌，从100.47的高位，暴跌到97多一点，跌幅2.2%。创造了2009年3月以来，也就是差不多6年来的最大跌幅。当时是次贷危机的爆发期，美元指数单日最大跌幅2.9%。更要命的是，这次大跌是在欧洲央行宣布加息之后，本来大家预期，美元要借这次机会，再次创造反弹高点呢。
为什么会出现这样的与逻辑看起来不符的结果呢？
市场再为人民币上位壮行
市场评论人士雷思海认为，刚刚过去的人民币纳入SDR，背后发生的其实是一场逼宫大戏。美元在SDR中的份额几乎原封不动，中国的10.9%的份额，主要是欧元、英镑与日元让出来的。怎么看都像，美元的几个小兄弟，非要把人民币拉进去一样，当然，其中最积极的就是欧元与英镑了。
人民币加入SDR，加速了美元霸权的缓慢衰退，美国是没有办法，因为，美国若不允许中国参与进去的话，中国就只能另起炉灶，IMF最后可能会被架空。美国最终可能会不得不打麻将，而不是打自己擅长的桥牌了。更重要的是，中国纳入是人心所向，大势所趋，美国不敢公然违背这个大势，否则人心都丢了。
人民币加入SDR的国际影响，是超出预期的，至少是超越美国人的预期。因为，在这之后，将近10个国家表示，要将人民币纳入外汇储备，增加对人民币资产的投资。这种心理预期非常要命，因为它会极大的影响，当前的美国强势美元战略。
强势美元战略，其目的就是要创造美国经济世界一枝独秀的假象，诱惑更多资本到美国接盘高位资产，从而来完场一场全球资本的乾坤大挪移，而美国资本则在这个乾坤大挪移后，去到全世界收购廉价资产。这个战略已经成为美国从次贷危机中彻底转身的，唯一可能办法了。
但是这个希望，随着人民币纳入SDR而日益渺茫。也是因此，我们看到美国媒体都出来消毒，说人民币纳入SDR，不会有什么立即的影响，更不会影响美元的世界地位。美联储前主席伯南克，也亲自出镜，说人民币纳入SDR，根本就算不了什么，相当于给中国发了一朵小红花而已，大家不要会错意。
蝴蝶的翅膀已经煽动，再补救已经为时过晚。上周四的美元暴跌，不仅仅是对美元本不该有的反常强势的一次纠正，也是资本市场对人民币上位的一次壮行。
为何诸多利好 美元却下跌
也有分析人士认为，上周四美元之所以出现暴跌，是当天欧央行货币政策决议公布，欧洲央行宣布降低存款利率10个基点。将量化宽松计划至少延长至2017年3月，不及市场对加码宽松的预期。事实上，欧央行的进一步宽松动作是非常明显的。而市场完全无视并认为不及预期而买入美元。可见，市场情绪已经发生明显的变化，目前欧元对美元的汇率已经充分体现了市场对欧央行宽松货币政策的预期。即宽松货币政策延续到2017年3月，并降息10个基点，如果欧元区的经济转暖，货币政策不再继续宽松，则欧元对美元的汇率有望上升，或者说美元指数将会承压。这是关于欧央行货币政策对美元指数的影响。
而一直推动美元指数上涨另外一个关键因素是关于美元加息的故事。这个故事讲了至少一年多了。上月美联储的核心官员均表示，美元加息时点临近，但是12月是否加息要看数据。那么数据如何？核心PCE维持1.3%水平，并不算理想，但是周五的非农数据显示11月非农就业人口增长21.1万人，好于预期，前值则上修为增长29.8万人。美国11月失业率则为5.0%，符合预期。这一数据结果意味着，美联储年内加息的最后障碍很可能已经被扫除。CME美联储观察最新调查报告则显示12月加息几率为79.1%.那么在美联储大概率加息的情况下，为什么美元不涨反跌？上周五美元反弹也并不强劲。笔者认为，这只能表明美元12月份加息的预期在很大程度已经被市场所消化。单单12月加息的因素已经难以成为美元继续上涨的主要动力。
首次加息终结美元牛市？
CNBC指出，无论欧洲央行宽松力度如何，美元指数的超级牛市已经接近尾声，原因在于美联储可能在12月16日宣布9年多来的首次升息。
包括高盛，摩根士丹利在内的多家知名投行认为，从2014年下半年展开的美元上升趋势仍在。基于美国经济表现超越其他国家，且美联储是全球唯一预备加息的主要央行，投机客目前持有大量美元多仓，而路透调查显示，2/3的受访分析师认为未来一年美元将继续强势上扬。
然而历史规律却不支持这点，根据历史统计，首次加息将构筑美元阶段性顶部，这是市场有共识的规律。
1994年来美联储共启动三轮加息，每一次美元在首次加息后都开始走弱，而且基本上确认是历史大顶。
道明证券欧洲外汇主管Ned Rumpeltin也力挺历史铁律，从逻辑上分析，一旦12月加息尘埃落定，市场意识到美联储将缓步加息，美元继续上涨将后继乏力。
目前利率市场行情反映，美联储本月可能升息25个基点，2016年料升息50个基点，而美联储自身的点阵图则暗示未来一年升息四次。
汇丰策略分析师David Bloom表示，展望后市，唯一能打破加息终结美元牛市的铁律就是，加息频率与幅度高于预期，这样将减缓美元的跌势。
同时还要谨防黑天鹅，美国经济复苏本来就有水分，如果明年某个时候，美国经济复苏乏力，甚至急转直下，美联储需要祭出宽松政策来托市，美元将会加速下跌。
