2015年,中国正式开启新一轮的国企改革,国资国企改革思路也从国有资产管理逐步向国有资本管理转变,这一重大改变的目的在于让国有企业的管理更加适应市场配置资源起决定性作用的经济环境,有效提高国有资本的价值创造水平。随着国资国企管理思想从“做强做优做大国有企业”向“做强做优做大国有资本”转变、资本市场的逐步成熟、国有资产证券化率不断提高、央企净资产在上市公司占比增大、国有资产保值增值的需求等,对国有企业和国资监管提出了新的更高的要求,市值管理或将成为混改深入推进之后国资国企改革新的“着力点”。
据统计,中央企业控股境内上市公司有290户,市值达到11.1万亿元,占境内A股市场总市值的20.66%;地方国有企业境内上市公司有704户,市值达到13.4万亿元,占境内A股市场总市值的21.71%(地方国有企业市值统计时间为2018-03-29),综合来看,国有资本占比很大。另外,中央企业63.7%的资产和60.8%的净资产都在上市公司里面,对于这些企业的存量资产,应该通过市值管理来进行盘活。此外,正在推进的国企改革措施,如混合所有制改革、兼并重组和产业整合等,都要通过上市公司平台进行,由此一来价格公开透明,价值也更明确,在这些过程中也更有必要重视国企、央企上市公司的市值管理,提升其收益率和收益指数。目前,广东、江苏、天津等省市已明确要以上市公司为平台,提升国企资产证券化率(包括整体上市)。
两会期间国资委主任肖亚庆提出,中央企业和国有企业的市值管理更多的是要创造价值和价值实现。一方面,中央企业上市公司要提高价值的创造能力;另一方面,要完善公司治理,提高上市公司的透明度。另外,在推动国有企业上市公司价值创造能力方面,国有企业、中央企业都要利用好资本市场,盘活存量资产,使更多优质资产注入到上市公司,提升上市公司的质量和公司的内在价值。
推动市值管理的方式方法除了将优质资产注入上市公司外,还要积极尝试国企整体上市、资产重组、兼并收购、引进机构投资者等多种方法,为资本市场注入更多活力。做好国企市值管理要贯彻以价值为核心推动市值管理的理念,把国有资本的价值增值作为目的,提高企业的可持续发展能力、竞争能力和经营管理能力。此外,还要加强市场和投资者的认同感,加强与投资者的沟通,赢得投资者对国企的长期认同和支持,深化信息公开,打造阳光国企,实现国有资本的做强做优、增值保值。