今日下午，国债期货突发全线大跌，截至下午1点42分，三十年国债期货跌0.68%，五年、十年品种分别跌0.12%和0.18%，二年品种跌幅较小。
突发消息显示，今日下午1点15分左右，央行公告，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。
银行期货国债研究员向财联社表示，央行此举是在为后续二级市场卖出国债，平衡市场供需，避免国债收益率过度偏离监管合意区间做准备。
银河期货指出，4月下旬以来，央行通过多个渠道向市场提示收益率过低的风险，5月末，更是表态未来可能将在二级市场进行卖出现券操作。不过，市场普遍认为短期内相关操作落地概率不高，央行喊话对市场的影响也在边际递减。今日央行释放借券相关信息意味着二级市场卖券即将取得实际进展，短期来看，相关消息或将持续有所发酵并带动债市情绪转弱。关注后续央行实际借券规模和具体期限。
卖出国债有利于稳定长债利率，防范利率风险
自6月18日以来， 国债期货便一路高歌猛进，屡创新高。其中三十年期国债期货累计涨幅高达1.7%，然今日跌幅直接抹去过往两周的一半上涨。
财联社从市场人士处获悉，此前央行从未有过此类“融券卖出”的情况，此举或多以维稳长端利率，在不影响短期流动性的情况下，加大短期债券需求，实现“借长买短”的操作，让短期利率围绕OMO市场定价利率进行波动。不过在当前场景下，央行借入的资金规模预计不大。
据了解，此前在中央金融工作会议提出，要充实货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。中国人民银行行长潘功胜日前在陆家嘴论坛上也表示，逐步将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱。
中信证券首席经济学家明明向媒体称，此举意味着可能中国人民银行近期就会在公开市场开展国债卖出操作。在10年国债收益率降至历史低点之际，卖出国债有利于稳定长债利率，防范利率风险。
市场流动性持续充裕，期价回调风险不小
从基本面来看，6月14日央行发布《2024年5月金融统计数据报告》显示，5月末，广义货币(M2)余额301.85万亿元,同比增长7%。狭义货币(M1)余额64.68万亿元,同比下降4.2%。前五个月净投放现金3618亿元。
此外，5月末，本外币贷款余额253.31万亿元，同比增8.9%。人民币贷款余额248.73万亿元，同比增9.3%。本外币存款余额299.18万亿元，同比增6.5%，人民币存款余额293.26万亿元，同比增6.7%。
对此，弘业期货研报认为，从金融数据来看，1-5月国内社会融资规模累计增量为14.8万亿元，同比减少约2.5万亿元，这主要还是受贷款等间接融资表现偏弱的拖累。相较而言，虽然实际发行节奏偏滞后，但总量上看，直接融资表现相对平稳。
总体而言，基本面数据虽然在持续修复，但仍未达到市场预期，对于债市的压制不大，甚至可以说，偏弱的基本面是近期债牛行情的底层逻辑。这一格局或将继续延续，除非有超预期的政策出台来提振内需和房地产市场。
财联社注意到，近期来市场流动性一直保持合理充裕状态。央行在2024年第二季度货币政策委员会上就表示，要加大已出台货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。
弘业期货指出，6月以来期债价格居高不下的原因有很多，例如充裕的资金面，修复绝对强度不高且结构分化特征明显的基本面，并未出现明显缓和的“资产荒”，“固本培元”的经济政策，不断推迟降息预期的美联储等。尽管多头因素不断积累，且没有明显的利空因素，投资者仍然不应过分乐观，毕竟当前期债价格已屡创新高，回调的风险不小，投资者需要注意做好仓位控制，不要过分追高。
