从盘前大涨到收盘大跌，AI总龙头英伟达股价跳水令市场有点猝不及防！在一片利好声中，英伟达股价却意外给出“负反馈”，究竟是涨了太多还是另有原因？对于A股AI板块又有何影响？
上周五(3月8日)美国当地时间，AI硬件巨头英伟达盘中最高时涨幅一度超过5%，市值一度逼近苹果，但此后却突发跳水，收盘大跌近6%，创下自去年5月31日以来的最大单日跌幅，市值蒸发约1300亿美元，日内最大振幅超10%。
而英伟达突发跳水，也带动美股科技板块回落，多数热门科技股收盘下跌，英特尔跌超4%，特斯拉、AMD、meta跌超1%，苹果则涨超1%。半导体、机器人板块跌幅居前，Arm跌超6%，安森美半导体跌超5%，阿斯麦跌近5%，科磊跌超3%，高通、恩智浦跌超2%。
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木头姐：英伟达未来面临竞争压力
对于英伟达突发跳水，市场观点展现分歧。知名方舟基金的女掌门、有着华尔街“女股神”之称的“木头姐”凯西·伍德在3月7日的一封致股东信中发出对英伟达面临未来竞争压力的警告，并将其和在1997年到2000年期间经历股价“抛物线”的思科公司做对比。
而在周五英伟达股价冲高回落之际，木头姐也对于美国半导体板块的处境，发表了最新的看法。木头姐认为，随着科技供应链的好转，半导体股票可能会出现回调。
不过木头姐也表示，“可能看到回调的一个领域是芯片——但这只是一个回调，我们完全不是预计这一切将结束。”
木头姐早在2014年就曾买入了英伟达，但在去年大涨之前已经基本出清。木头姐表示，去年随着ChatGPT等人工智能工具的普及而加剧的GPU短缺，现在已经开始缓解。她指出，GPU的交货时间正在缩短，英伟达尤其如此，已经从8到11个月缩短到大约3到4个月。
木头姐认为市场存在对库存的预期差。木头姐表示，“在‘短缺’一词流传之际，可能已经有很多双倍和三倍的订单，但其实这些囤积的库存将不得不等待被消化。”
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不同观点：
“思科时刻”未至 英伟达仅处于热潮初期
当然仅凭一个交易日的下跌，就认为英伟达股价逆转，可能并不站得住脚。
而对于英伟达究竟有没有面临“思科时刻”，摩根士丹利认为，无论是从两者所处的科技环境、自身实力和估值上看，英伟达都不是当年的思科。
摩根士丹利Shawn Kim分析师团队本周发布报告，对比了互联网泡沫与当前的AI热潮，强调当前AI基础设施投资热潮仅仅处于初期阶段，尚未达到互联网1999年的泡沫水平。
摩根大通则在研报中表示，回顾2000年网络泡沫期间的代表性公司思科，其当时的收入增长率达到了59%，而其前瞻市盈率高达138倍。相比之下，如今的英伟达市盈率仅为30倍，但其收入增长率却达到了90%。因此，无论从估值的角度还是从长远看，我们都不能认为当前（英伟达）已接近市场的顶峰。
大摩认为，AI基础设施的初期投资巨大，但长期来看，其带来的应用层价值可能远超成本。超大规模公司在AI领域的投资将要求相应的回报率，这将推动AI云服务的盈利增长。
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另一种解读：
其实只是技术调整
而值得注意的是，英伟达周五大跌后，市场舆论并未找到明显的利空。因此有观点认为，这可能仅仅是市场超买后的技术调整。
一些业内人士就表示，隔夜盘初英伟达逾5%的涨幅，推动动量指标升至了2021年11月以来的最高点，表明该股回调的时机已经成熟——相对强弱指数(RSI)周五一度攀升至85以上，为2021年11月以来最高，随后回落至70了左右。
AXS Investments首席投资官Greg Bassuk则指出，“英伟达的领导地位为其股价在未来几个月的上涨提供了更大的空间。然而，投资者应该也需要谨慎考虑一些英伟达的获利回吐，并适时对冲英伟达股价的下行风险。”
CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall在谈到英伟达周五的走势时也表示：“这并不意味着长期上行潜力已经结束。这只是表明，也许我们已经进入超买状态，是时候获利了结了。”
瑞穗分析师Jordan Klein则表示，“英伟达周五的急跌就是所谓的涨势疲惫现象。半导体股票已经超买，当它们开始下跌时，你会看到量化交易掀起的抛售，然后是散户担忧，这只会加速。”
FactSet的数据显示，今年迄今为止，英伟达的市值已累计增长了逾1万亿美元，约占标普500指数今年迄今市值增幅的60%。
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对A股有何影响？
而此轮强劲的AI板块上涨行情，主要利好就是海外映射+国内利好。那么面对英伟达突然跳水，A股总市值近10万亿的AI板块接下来将如何表现？
综合机构观点看，即使出现短期一定程度调整，也不改AI板块长期看好的趋势，原因是产业的“想象空间”仍在。
据艾瑞咨询预测，2023年中国AIGC产业规模仅约为143亿元，到2028年，中国AIGC产业规模将急剧增长到7202亿元，2030年中国AIGC产业规模有望突破万亿元，达到11441亿元。
软件方面，天风证券3月9日研报认为，国内外大语言模型进入新一轮突破期。在海外，OpenAI推出GPT-4V，多模态能力加强，Google推出新一轮大语言模型Gemini，其中Ultra模型在文本处理的基准测试优于GPT4。同期在国内包括智谱、文心一言、科大讯飞和通义千问等的新版本都达到了赶超GPT3.5甚至部分能力接近GPT4的水平。
天风证券表示，多模态生成大模型进入技术突破期，OpenAI发布视频生成模型SORA，采用Diffusion Transformer结构，使用时空Latent patch表示视频和图像，或成为模拟现实的基础；近期Stability.ai开源Stable Video Diffusion模型，Google发布VideoPoet，视频生成新技术不断涌现；文生图模型也逐步迭代，Midjourney推出V6版本，图片生成能力更加优异；此外在数字人领域，微软推出GAIA大模型，阿里巴巴推出Animate Anyone，我们认为这为垂类商业场景奠定了技术基础。
硬件方面，据中泰证券的数据，目前GPU的国产化率不足10%，2024-2025年我国AI算力芯片市场规模超2600亿元，其中，智能算力将成为主要增量部分，而且互联网等商用AI芯片几乎完全依赖进口。国产算力完全是星辰大海的发展势头。
中泰证券研报指出，包括百度、科大讯飞、360等公司表示已采购华为昇腾910芯片，此外寒武纪思元590、海光深算3号等产品也处于积极推进。国产算力芯片目前虽在集群性能上较海外仍有差距，但未来持续更新，单卡算力逐步提升，将有望超越英伟达H20性能效果，完善国产算力基础建设。
中信建投证券表示，AI仍然是当前科技投资的主线，海外AI大模型和应用保持较快迭代速度，随着Sora、Gemini 1.5 Pro 等大模型的发布，多模态能力显著增强，应用场景进一步拓宽，这将带动算力基础设施的投资，建议关注光模块、ICT基础设施等板块。
