一场前所未有的追债风波正席卷乐视，涉及债务百亿，关系乐视生死。
山西商人贾跃亭，昔日是拥趸众多的商业冒险家，如今是屡受质疑的海外避居者，在过去数年如过山车一般的商业与资本运作中，乐视到底背负多少债务，如今能否再逃一劫？这将是一场牵动近20万名乐视股东、上百家乐视合作伙伴切身利益的债务乱麻，是中国式商业冒险与资本游戏新的一地鸡毛。
暴露的债务仅是冰山一角。暗流之下，乐视系庞大产业链之下还潜藏着多少危机？乐视系的资金链困局也引起了监管部门关注。各方追查之下，乐视能否全身而退？
贾跃亭说过一句流传颇广的话：“99%的人不看好的事情，才有可能成就颠覆。”2014年9月22日，这句话出现在贾跃亭发给乐视员工的内部邮件里，彼时的他对于乐视的全球化战略充满决心。
2015年10月28日，新一届福布斯中国富豪榜出炉，贾跃亭的排名由上一年的78位猛升至17位，这一年的乐视网股价数度涨停，乐视各大板块的业务被不少投资者视为金矿……
回顾当年盛景，对比如今颓势，乐视2017年的夏秋之季并不好过。
（乐视大厦内席地而坐的讨债者。图/视觉中国）
银行、私募基金、信托公司、供应商、乐视员工……这些乐视产业链条上的诸多关联者，或许曾经与乐视有亲密关系，如今却有了另一个共同的身份——追债者，被追债的主角正是再次避居海外的贾跃亭和其曾经掌控的乐视系。
前所未有的追债风波正席卷乐视，涉及上百亿，关系其生死。风波初起之时，对于乐视的命运，业界存在两种截然不同的声音：有专家断言“乐视难以活过2017年”，亦有机构认为，就像阿里和腾讯在创业初期也曾历经磨难，乐视现在正处于类似的转折点。《财经》接触的业界人士中，不看好者居多。频频曝光于媒体的乐视追债者，向市场释放了悲观的一面。
自2017年6月以来，招商银行、平安银行、建设银行、浦发银行、海通证券、信利电子等多家金融机构及供应商，先后向乐视系追债。
根据乐视网（300104.SZ）此前公告计算，贾跃亭被追债者申请轮候冻结的股份接近40亿股，几乎为其持股数量的8倍。如果按照乐视网停牌前股价15.33元计算，这些追债者所主张的冻结股份价值高达613亿元。
陈了乐视网，乐视系其他公司，如乐视控股、乐视智能移动、乐视影业、乐视云等公司也遭遇司法冻结。乐视网8月26日披露的公告显示，公司过去一年被起诉案件达33起，涉及金额超过16亿元。
与诸多讨债人追债无果形成鲜明对比的是，乐视网2016年以来却提前归还了贾跃亭和其姊贾跃芳的数十亿元借款。2017年9月12日，乐视网这一行为已遭到深交所质疑，并向乐视网下发了关注函，要求其就此解释缘由。
同时，“乐视系”旗下的乐视控股和乐视移动已被列入法院“失信”黑名单。
随着事态逐级发展，乐视系资金链危局的症结也逐渐浮出水面。此轮资金危机，正是始于旗下七大生态之一的手机生态业务。
《财经》获得一份金融机构对乐视系的尽调报告显示，乐视手机为乐视七大生态中最大亏损源，仅2015年－2016年9月，乐视手机业务的亏损额就高达82.2亿元。整个乐视系的负债规模则更为庞大。前述金融机构报告显示，截至2016年9月，乐视系总资产为670亿元，总负债631亿元。尤其是乐视手机和乐视体育，负债额均超百亿元。
暗流之下，乐视系潜藏的债务危机存在诸多变数。这些债务包括股权质押、银行借款、私募股权基金、信托、债券等，甚至有业界人士质疑乐视系旗下成立不久的乐视金融也涉嫌为乐视系自融资金。
在上述对金融机构的负债中，以私募基金潜藏的风险尤为突出。一家第三方财富管理公司的负责人透露：据他了解，通过第三方销售渠道销售的乐视系私募产品，大多表现比较惨。而且这些私募基金多是结构化产品。而这些结构化产品背后，潜藏着各方机构甚至更多的个人投资者。
外界也注意到，处于上百亿债务漩涡中心的乐视系，一直在努力展开自救。变卖资产、出售股权成为乐视系缓解燃眉之急的无奈之举。市场已知的其他自救举措还包括：贾跃亭奔走美国和香港筹集资金、乐视网大刀阔斧进行人事调整且一天任命11名高管、乐视与民生信托达成和解等。
风声鹤唳之下，各路金融机构已变得谨小慎微，他们开始收窄向乐视的融资敞口。《财经》研究员统计东方财富choice数据发现，2015年－2016年，有40多只私募股权基金明确投向乐视系，但2017年以来仅有2只基金继续投向乐视，规模较此前两年大幅缩水。比如，近日与乐视系达成和解的民生信托，稍早前已提前对乐视的两款信托产品清盘。该公司一名内部人员8月初对《财经》记者称，公司目前已没有乐视系相关信托产品在售。
多轮追债与潜藏的债务危机，令乐视系终于受到监管机构关注。据《财经》了解，此前证券监管机构收集了乐视网的相关财务信息，同时也在了解涉及乐视网的股权质押情况。深交所近日也发出关注函，要求乐视网于9月20日之前上报有关还款贾跃亭及其亲属借款的缘由。
截止9月19日下午4点发稿，乐视网尚未回函答复深交所询问。
“眼看他起高楼，眼看他宴宾客”，乐视能否走出这一轮债务泥潭？曾经的创业板市值第一股，如今净利润半年亏损6.37亿，一向被乐视系引以为傲的乐视网，为何也难独善其身？面对资金链的空前危机，乐视将如何突围，生机几何？
《财经》记者和研究员历时两月，追本溯源，试图还原真相。最新完成的两篇调查报道：《追债乐视》和《乐视移动讨债记》，共一万七千字，通过实地调研，辅以翔实数据和当事人亲述细节，系统梳理乐视系的负债原因、债务构成、经营现状及监管行动，试图剖析乐视系的负债实况及此轮债务危机的深层暗流。
