烟花“禁燃令”或全面松绑，龙年将处处可闻爆竹声。日前，人大常委会法工委关于“地方需修改相关禁燃令”的意见一经披露便引发社会广泛讨论。有分析指出，“禁燃令”的松绑将重振烟花市场，并带动整个烟花爆竹产业链条需求释放。受此影响，包括国泰集团（603977.SH）、ST熊猫（600599.SH）在内的概念股近期已闻风而动，备受市场关注。
在无硫烟花趋势下，高氯酸钾有望成为主流烟花氧化剂替代原材料。而由于生产耗能巨大、安全隐患多，高氯酸钾行业扩产相对受限。“禁燃令”松绑预期下，烟花市场将被激活并带动高氯酸钾需求增长，具备产能优势的高氯酸钾生产企业将会受益。据悉，国泰集团控股子公司永宁科技是国内高氯酸钾行业标准第一起草和修订单位，产品主要作为烟花鞭炮的原辅材料。永宁科技前三季度利润总额已实现逾3倍的增长，且目前正在扩充产能。在市场需求持续释放的趋势下，公司业绩有望迎来新一轮的增长。
“禁燃令”松绑 烟花市场望迎爆发
12月26日，全国人大常委会法工委主任沈春耀向十四届全国人大常委会第七次会议报告2023年备案审查工作情况，其中提到“全面禁燃烟花爆竹不合法”这一案例。报告在谈及该案例时称：“有的地方性法规规定，全面禁止销售、燃放烟花爆竹。有公民和企业对全面禁止性规定提出审查建议。”
报告称，经沟通，制定机关已同意对相关规定尽快作出修改。该案例发布后引发热议，资本市场亦对烟花爆竹板块重新报以高度关注，国泰集团、ST熊猫、保利联合（002037.SZ）等个股近日表现强势。
据了解，我国禁燃烟花爆竹最早可以追溯到上世纪90年代。直到2015年，严重的雾霾和大气污染的问题，才让禁燃烟花爆竹达成共识，一些地方陆续出台了“禁燃令”。不过，到2023年初，多地相继对“全面禁燃、禁售烟花爆竹”政策作出调整。
据红星新闻报道，截至目前，已有多地对“全面禁燃、禁售烟花爆竹”政策作出调整和松绑。如2023年12月12日，广州市增城区提出“要去已取得《烟花爆竹经营（零售）许可证》的合法零售店购买烟花爆竹，选择非禁燃区的安全地点，平稳放置后进行燃放”；12月14日，沈阳发布通知，称“禁止区域外按《规定》要求，有条件销售和燃放烟花爆竹”。此外，上海、山东淄博等地则通过购买采用实名制并限制数量，划定禁放、限放烟花爆竹区域和时间，允许农历除夕、农历正月初一、农历正月初三、农历正月十五可以燃放的方式，给烟花爆竹“禁燃令”松绑。
值得注意的是，“禁燃令”的推行，曾让烟花爆竹市场逐渐萎缩。数据显示，烟花之乡湖南省浏阳市2018年的烟花爆竹销售金额就曾接近250亿元，但到了2020年却不足200亿元。
正因如此，有分析认为，在农历新年临近之际对“禁燃令”作出调整、松绑，或将更大力度地激发购买欲望，带来烟花爆竹市场的井喷。从资本市场角度来看，需求的增长有望提振整个烟花爆竹产业链条，板块或将迎来底部反转良机。
高氯酸钾需求释放 企业料迎业绩增长
从产业链条来看，烟花爆竹行业上游主要为四大化学成分以及包装材料。其中，四大化学成分主要为氧化剂、可燃物质、火焰着色物、其他特效药物。氧化剂主要为硝酸钾、氯酸钾等。据了解，上游原料的价格波动对烟花爆竹行业的成本和利润有较大影响，尤其是氧化剂的价格，占据了烟花爆竹原料的50%以上。
在烟花爆竹市场因“禁燃令”松绑有望迎来爆发的预期之下，氧化剂市场的行情也被一直看好。但具体来看，在烟花无硫化的趋势之下，高氯酸钾作为主要的氧化剂替代材料，其前景尤为值得关注。
国联证券研报即指出，烟花氧化剂历经迭代，高氯酸钾的安全环保性优于硝酸钾和氯酸钾，当下研发的少硫、无硫的安全环保药剂中，高氯酸钾更是作为不可或缺的氧化剂存在。
国联证券进一步指出，由于2021年高氯酸钾主产区的污染事件，导致多家生产企业停产限产。且由于生产耗能大、安全环保隐患多，行业扩产相对受限。
如此一来，虽然在“禁燃令”松绑预期下、烟花爆竹市场有望迎来需求改善，但新增供应或许短期内难以满足市场需要，因而具备先发优势和产能优势的生产企业将更为受益。
国泰集团日前在接受机构调研时即透露，公司控股子公司永宁科技是国内高氯酸钾行业标准第一起草和修订单位，产品主要作为烟花鞭炮的原辅材料，主要用在庆典礼花弹、出口烟花等高档烟花上。此外，永宁科技还自主研发了包括球形高氯酸钾到超细高氯酸钾各种规格，球形高氯酸钾可用于军用推进剂、各种军用点火药、信号弹发光剂；其它规格高氯酸钾可用于汽车安全气囊产气药、二氧化碳激发药及化学试剂等，其下游用途广泛，市场空间广阔。
从2023年前三季度的数据来看，高氯酸钾市场已呈现出需求旺盛、价格攀升的态势。报告期内，永宁科技营业收入、利润总额同比分别增长89.2%、303.37%，其主要驱动因素就在于高氯酸钾价格上涨，各地庆典等活动对烟花需求量增加，以及公司在汽车安全气囊及军工应用领域的销量取得突破，高氯酸钾实现量价齐升。
国泰集团还透露，目前永宁科技正准备扩大产能，进一步满足市场需求。相关分析指出，随着各地烟花鞭炮禁燃禁放政策放松，国内烟花鞭炮需求量将相应增加，对稳定甚至提升高氯酸钾价格将产生积极作用，相关生产企业有望迎来销售收入和利润的显著增长。
