万科正在经历一场没有硝烟的战争。
刚刚过去的10月下旬，万科部分境外美元债突然跳水，跌幅达到14%-28%。
价格跳水必然导致收益率一路飙升，尤其2024年到期的两支美元债，收益率飙到了惊人的48%、58%。
也就是说，如果你现在购买这两支债券，等几个月后到期兑付，就能躺赚50%左右的收益。
大家都知道，高收益必然伴随着高风险，这么高的收益率，只有在几乎必然暴雷的“垃圾债”身上才会出现，这意味着境外市场认为万科快完了。
另一边，万科的股价也一路跳水，今年已经累计跌去了35.67%，在11月3日甚至创下近10年的新低点。
“股债双杀”，熟悉的味道又来了，这股疯狂做空的势力，几乎就要血洗万科。
关键时刻，深圳市国资委站了出来，强势发声，表示必要时刻将果断出手，用一切可能的手段支持万科。
做空导火索：评级下调
此次外资对于万科的做空是有备而来的。
在万科美元债大跌之前， 全球三大评级巨头之一的惠誉，将万科长期外币发行人违约评级自“BBB+”下调至“BBB”。
对此，惠誉给出的主要理由是万科业绩不及预期。
根据万科财报，今年前三个季度，公司累计实现营收2903.1亿元，同比下降14.0%；实现净利润136.2亿元，同比下降20.3%。
根据Wind数据显示，万科今年的毛利率，仅为2019年同期的一半。
另外，根据万科财报显示，今年1到10月，万科累计销售面积2018.4万平方米，同比下降5.5%，销售金额3124.4亿元，同比下降了9.9%。
可见，万科的业绩确实有明显下降，但由此下调万科的境外债评级，还是让人觉得非常意外。为什么这么说呢？
首先，这个业绩尽管跟往年比是下降了，但在如今的市场环境下，也算是比较优秀了，至少利润还是正数，万科还是赚钱的。
其次，万科手里的“子弹”非常充足。根据万科财报，截止三季度末，公司持有货币资金1037亿元，对短期债务覆盖倍数为2.2倍。
同时，万科在融资端也没有遇到什么阻碍。今年1到10月，万科融资金额超过850亿元，境内融资的平均利率仅为3.64%。
另外，值得注意的是，万科在今年三季度，就做到了经营现金流回正，这在以往基本是在四季度才会达到的目标。
这意味着万科在努力储备足够多的粮食，而连续14年经营现金流为正，在国内的地产行业确实是“标杆”的存在。
惠誉却用很牵强的理由，莫名其妙地下调万科评级，背后是一场有预谋的“金融围猎”游戏开始上演。
境外资本疯狂“围猎”万科
评级机构率先下调评级，接下来就是境外资本合谋做空债市，通过有节奏地抛售特定债券，一步步地拉爆债券价格，引发市场恐慌，造成挤兑。
如果真的走到了挤兑的那一步，万科就彻底完了，就不得不低价割肉，打包出售手里的优质资产。那些金融大鳄就会又杀回来，瓜分做空成果，享用一场饕餮盛宴。
金融圈里有一句话，“如果大家都认为你有问题的时候，你是否真的有问题就不重要了！”
这句话说的就是挤兑，面对挤兑，没有谁能扛得住，即便你还有能力造血，但肯定没有失血的速度快，结局只有死路一条。
这场疯狂的做空游戏，境外资本差点就成功了。短短一个多星期时间，万科股债双杀，债券沦为“垃圾级”。
国资出手，金融大战谁能笑到最后？
11月6日，是关键的一天。
在这天举办的万科业绩说明会上，深圳市国资委相关领导、深圳地铁董事长辛杰，以及万科董事会主席郁亮、总裁祝九胜等全部出席。
深圳市国资委不仅站台表态，为万科背书，而且还拿出了具体措施。
比如，通过受让、合作开发等方式，加快推进万科的项目开发；提高万科自持物业的流动性；积极组织市属国有企业认购万科债券；协调金融机构加大对万科支持力度等。
万科的第一大股东“深圳地铁”也表示，已准备好丰富“工具箱”给予万科支持。
深圳国资委能够如此坚决地表态，实属罕见，但也不难理解。
首先，万科的第一大股东是深圳地铁，深圳地铁是深圳国资委下属的国企，说白了，这就是自家的事，这时候当然要支持万科。
其次，这次外资做空选错了对象。过去两年，一些国内房地产企业暴雷的背后，多多少少都有外资做空的身影。
比如恒大碧桂园等企业，确实跟盲目举债有关，但暴雷的导火线，往往都是从境外债市场开始的，被一番操作之下彻底拉爆，企业陷入经营危机，购房者也面临着巨大风险。
但跟大多数暴雷的房企不同，万科的债务规模一直控制在合理的范围内。
5年前，万科在行业内第一次喊出了“活下去”，当年地产行业还在鼎盛时期，很多企业不理解万科所谓的活下去从何而来，甚至不少人嘲笑万科的保守。
正是这份保守，让万科没有盲目举债，而且至今仍保持着正向的利润，手里的现金流也足够充裕，这是难能可贵的。
在当前的市场环境下，万科绝对是国内房企的标杆，如果连标杆都倒了，那整个房地产行业的信心都会大受打击。而外资或许正是看中了这一点，想一击致命，才冒险做空万科。
但如今随着国资强势下场，那些做空的境外势力恐怕要吐血了。
一方面，还是前面说的，万科公司的基本面没有问题，财报仍然表现不错，对这样一家企业做空本来就极为冒险，那些资本大佬这次有点托大了。
另一方面，万科的主体还是在国内，境外债的规模很有限，也不是在境外上市的公司，外资做空的发力点有限。
如今再随着国资下场，必要时注入资金吃掉外资的空头头寸，肯定会让对方赔得血本无归。
所以，随着深圳国资委的发声，万科基本是安全了。当然，短时期内境外资本肯定不甘心，毕竟之前已经投入了不少，还会做困兽犹斗。
