大连热电无疑是当下A股的“明星”，自7月5日开始，其已连续6个交易日一字板涨停。期间市值增加约15亿元，使得3.6万户股民（5月末数据）人均赚约4.2万元。且今天收盘时仍有34.1万手封单封死涨停，按最新收盘价计算，约合2.9亿元资金。
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高温加借壳预期
在A股持续震荡调整的背景下，大连热电之所以能够连续涨停，综合市场观点来看，主要是以下两方面因素：
一是大连热电的借壳预期，这也是市场认为其股价能连续一字涨停的更重要因素。7月4日晚，恒力石化公布了分拆控股子公司康辉新材重组上市的预案。根据预案，恒力石化拟分拆子公司康辉新材，并通过与大连热电进行重组的方式实现重组上市。按证券时报的说法，这是A股首单民企“分拆+借壳”并进的案例。
在昨天召开的资产重组说明会上，大连热电董事长田鲁炜也表示，受煤价上涨和环保政策调整影响，上市公司主营业务的经营面临较大压力，盈利能力较弱且呈现逐年下滑趋势。公司战略性退出热电行业，主营业务转变为市场前景良好的新材料行业，将改善公司盈利能力和抗风险能力。
今天盘后，大连热电发布的中报业绩预告显示，上半年公司预计亏损1亿元-1.2亿元。而亏损原因，大连热电给出了3方面因素：一是因售电量下降导致电收入同比减少；二是因耗煤量增加导致煤成本增加；三是因在建工程结转固定资产停止资本化利息，导致财务费用同比增加。
另一个导致大连热电走强的因素是近期全国多地的连续高温，增加了市场的电力需求预期，也就推动了电力板块持续走强，而大连热电当前的主营业务仍是热电联产、集中供热。
有数据显示，厄尔尼诺的概率在上升。6月美国国家气象预测中将厄尔尼诺在5-7月发生的概率将上调至86%（前值为82%），三季度之后发生概率均超过93%，中国平均最高气温比去年同期上升了0.3。
近期电力行业指数持续走强，从月K线来看，已录得4连阳，累计涨幅为12.42%。就个股而言，除了大连热电外，杭州热电、京能热力、恒盛能源、深南电A、皖能电力、广西能源、通宝能源今年以来均涨幅超过50%，杭州热电更是大涨177%。
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游资炒作氛围浓厚
不过，从近期大连热电的龙虎榜数据来看，游资炒作的迹象十分明显，这对于投资者来说却是个需要谨慎的地方。
从大连热电的三日龙虎榜数据来看，买卖前五席位均为营业部席位。华宝证券上海世纪大道居买一席位，三日买入额为2227.73万元。南京证券福州华林路居买二席位，三日买入也超千万，为1716.82万元。而海通证券太原新建路位于卖一席位，三日卖出598.2万元。
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公司再给风险提示
此外，随着股价的连续涨停，近期大连热电也是频繁给出风险提示。昨晚，大连热电再次发布风险提示公告，表示本次重组涉及的标的资产的审计、评估等相关工作尚未完成，本次重组事项尚需履行必要的内部决策程序，并需经有权监管机构批准后方可正式实施，能否实施尚存在不确定性。
事实上，本次资产重组确实是恒力石化第二次进行的康辉新材分拆上市工作。2022年4月，恒力石化就发布公告，拟分拆康辉新材通过与大连热电进行重组的方式实现重组上市。但半个月后，恒力石化终止了这一事项，原因是大连热电2021年度存在资金被控股股东占用情形。
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年内约30股重组折戟
从过往经验来看，上市公司资产重组失败的概率还是比较高的。据不完全统计，今年以来宣布终止重组的个股数量约有30只，其中本月就有盛洋科技、强瑞技术和新动力3股宣布终止重组。
纵观年内宣告终止的重组案例，从筹划时间来看，于今年1月底终止重组的乐通股份筹划时间最长，首次公告披露日为2020年10月14日，筹划时长超过两年。宝利国际筹划时间最短，从1月19日首次披露重组公告到2月13日重组告败，用时不到一个月。
从终止重组个股的类型来看，年内终止重组个股中，不少个股都业绩承压。对此，经济人士王赤坤表示，在业绩承压下，部分个股会通过引入优质资产等方式进行重组，以期待提升公司盈利能力。
另外，年内终止重组个股中，跨界重组也占了很大一部分，投融资专家许小恒表示，跨界重组风险更高。被并购企业如果与公司经营业务存在较大差异，将面临极大的整合风险，因此失败的概率也会随之增大。
