对于公募基金投资者而言，2023年一季度最大的遗憾，莫过于没有配置一支半导体主题基金，而更让人痛心的，或许是选对了赛道，却错失了一支黑马产品。
据5月海通证券发布的《基金业绩排行榜》显示，德邦半导体产业混合发起式A近1年业绩在2337只强股混合型基金中排名第2。据此前德邦半导体产业混合发起式披露的一季报，该基金A类份额最近1年净值增长率涨超20%，大幅跑赢-1.27%的同期业绩比较基准。
选对“赛道”往往能兑现远超大盘指数的收益，选对专业靠谱的基金经理则会大大提升投资回报。从德邦半导体产业混合发起式的一季报持仓和业绩表现来看，基金经理雷涛擅长把握产业趋势，捕捉黑马成长股，应该就属于专业的半导体产业投资基金经理。那他是不是足够靠谱呢？
敢“絮叨”的基金经理
“投资体验”、“持有体验”近年来开始在基金行业被频频提及，不仅强调基金产品要给投资者带来收益，更注重在市场波动时，基金经理能否及时解析市场趋势、涨跌逻辑，帮助基民在知其所以然的基础上，更理性的进行投资决策，甚至一定意义上得到心理抚慰。
2021年12月28日，德邦半导体产业混合发起式基金成立，3个月后，基金经理雷涛就开始在各大投资平台上当起了“博主”。在蚂蚁财富、天天基金等基民聚集的平台，雷涛以半个月一次的频率与投资者交流，在产品专区讲赛道、讲投资，甚至当起了“段子手”。
“近期半导体行情不太稳定，大家调侃我是雷神变雷人”，雷涛在2022年9月的一篇博文中写道。接下来，雷涛开始进入正题，讲调研、讲思路，解释投资的逻辑。
在半导体市场的关键节点，雷涛都会与投资者进行交流，分享自己的观点。2022年10月，美国进一步加强对中国发展半导体制造的限制，一时间市场情绪低迷。雷涛及时分析回调原因，呼吁投资者秉持长期理念；今年4月初，A股演绎了近2个月的ChatGPT概念板块出现较大幅度回调，雷涛再次发文，呼吁以长远眼光看待AI这一产业革命，不要因为一时的市场争议就忽视潜在的巨大市场机会。
在雷涛看来，赛道主题基金锐度相对高，波动相对大，半导体赛道尤是，所以投资者购前易冲动，购后难拿住，因此他更须要关注投资者的市场参与度与投后体验。他要求自己尽可能及时发声，为投资者解读市场、安抚情绪，帮投资者回归理性、审慎布局。他的敢于发声、敢于“絮叨”让投资者感受到基金经理的真诚与靠谱，成为了投资者对基金经理信任和托付的基石。
在噪音中抓住投资主线
近年来，赛道投资在资管行业已成为一门“显学”，究其根源，在于宏观经济已告别水大鱼大的高速增长阶段，市场更青睐能够代表新动能的行业、产业和企业，加之A股注册制改革持续向纵深推进，结构性行情成为市场的常态。
与此同时，赛道投资常常也意味着高风险、高波动，如何在赛道中精准布局细分领域，精选投资标的，更为考验基金经理的投资功力。即使赛道面临泥沙俱下的窘境，其中优质标的的长期投资价值最终仍会显现。
“如果要简要描述投资框架，就是我们会针对半导体这个赛道的细分领域，从产业和基本面的维度去评估细分领域的边际变化。核心点是从边际变化去看产业发生的变化，再根据产业变化的评估结果去判断这一变化是否足以支持产业在未来一段时间持续性的发展，行情具有多大的演绎空间。” 雷涛说。
对于一季度半导体板块的“ChatGPT行情”，雷涛透露，“我们介入AI板块是在2月初，那时市场远没有现在这么火热，只有一些局部的花火出现。从那些火花，我看到了它改变整个产业的潜力,所以当时就把AI相关的算力、芯片配置成了第一仓位”。
从德邦半导体产业混合发起式一季报看，正是其大举新进的重仓个股，为基金组合贡献了不少业绩。其中，第一大重仓股寒武纪区间涨跌幅超240%，第二大在重仓股海光信息一季度股价涨幅高达92.35%；第三大重仓股芯原股份涨幅达119.88%，景嘉微区间涨幅也高达123.57%；另外，龙芯中科、中微公司等多只重仓股的一季度股价涨幅也在30%以上。（数据来源：wind，2023.01.01-2023.03.31）
雷涛从上海交通大学硕士毕业后，曾在华为工作多年，亲历了国内半导体行业飞速发展的进程。转战资管行业后，雷涛以行业研究员更宽幅的视角密切跟踪半导体、科技、AI等高成长板块的热点。
在雷涛看来，有过产业从业经历的基金经理，会更容易把握热点事件对产业的影响和意义，要想在科技这个领域获得超额收益，最关键就是要善于解析单体事件的产业链价值。“像半导体这个行业，你会经常接受到很多噪音，每天都有各种小段子、消息、新闻涌过来，凭借对行业的认知、而不是等到事情发生，提早着手准备，这就是投资的逻辑”。
对于人工智能板块的后势，“我们应该耐心地去等待产业链不断催化，可能大家觉得它已经很疯狂了，而现代产业的需求量和增速远超普通人的预期”，雷涛直言：“当然，因为科技行业的特点就是变化特别快，我们能够做的就是保持一定的评估节奏。”
后来者何以居上
尽管在产业界、行业研究领域耕耘多年，作为基金经理从业仅一年多的雷涛在投资界还是新人。德邦半导体产业混合发起式优异业绩的背后，有着德邦基金投研积淀和人才矩阵构筑起的“赛道专家”成长基座。
德邦半导体产业混合发起式的另一位基金经理吴昊，理科博士毕业，擅长在景气行业里寻找优秀公司，对成长赛道投资有着深刻见解，曾穿越牛熊周期的他经验丰富，是德邦基金成长系代表人物。在德邦基金“传承式”投研培养机制下，吴昊不吝与雷涛分享心得和经验。二人的通力合作加快了这只基金崭露头角的进程。
除了雷涛和吴昊，还有擅长健康、消费赛道的权益投资总监黎莹和医药赛道投资新人揭诗琪、消费赛道投资新人朱慧琳等。出身行业研究的他们对产业上下游投资机会了然于胸，凭借敏锐的产业嗅觉挖掘具有“Beta+Alpha”双重收益的优质投资标的，为投资者创造丰厚的回报和优质的投资体验。
“投研+服务”双轮驱动是德邦基金得以打造出“赛道专家”的另一秘诀。2021年以来，德邦基金在不断淬炼投研实力的同时，也在持续加强投资者深度陪伴。除了要求市场端不断提升自身专业性，为客户提供真正创造价值的服务，也要求投研端主动深入一线，倾听市场声音，做好专业后盾。
从海通证券4月的基金公司权益及固定收益类资产超额收益和业绩榜单来看，德邦基金权益类基金最近一年超额收益率在165家基金公司中排名第10。掌握了方法论的德邦基金，未来表现或可期待。
