周五(3月24日)美股低开高走，三大指数集体收升。截至收盘，道琼斯指数涨0.41%，报32237.53点；标普500指数涨0.56%，报3970.99点；纳斯达克综合指数涨0.31%，报11823.96点。
周线上看，道琼斯指数本周累涨1.18%，标普500指数累涨1.39%，纳斯达克综合指数累涨1.66%。
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大型科技股涨跌不一
标普500指数的11个板块多数收涨。公用事业板块涨3.12%，房地产板块涨2.57%，日用消费品板块和保健板块至多涨超1.6%，信息技术/科技板块涨0.25%涨幅最小，金融板块则跌不足0.1%，可选消费板块跌0.35%表现最差。
大型科技股涨跌不一，苹果涨0.83%，微软涨1.05%，谷歌跌0.19%，亚马逊跌0.59%，英伟达跌1.52%，特斯拉跌0.94%，meta涨0.85%。
热门中概股涨跌不一，百度涨3.55%，腾讯音乐涨0.92%，京东涨0.55%，阿里巴巴涨0.44%，理想汽车跌1.35%，蔚来跌2.16%，小鹏汽车跌2.93%，新东方跌3.32%，拼多多跌4.51%。
02
德意志银行跌幅收窄
盘前，德意志银行五年期CDS一度跳涨至2018年底以来的最高水平，市场担忧德意志银行是否会成为下一个瑞士信贷。这家德国最大的银行欧股收跌8.5%，但德银美股尾盘快速反弹，跌幅从8%缩减到3.11%。
盘中德国总理朔尔茨表示，德银已经从根本上对其业务模式进行了现代化和重组，并且“利润可观”。他还强调，欧洲的银行体系非常稳定并且有韧性。
有一些担忧集中于德银在美国商业房地产领域的敞口及其庞大的衍生品业务。对此，金融研究机构Autonomous策略师认为，这部分的担忧是“众所周知的”且“不太可怕”，并指出该行的资本和流动资金状况比较强劲。
Autonomous策略师表示，“我们对德意志银行的生存能力和资产评级没有任何担忧，它有稳固的盈利，今年的有形资产回报率将达到7.1%，2025年将达到8.5%，”他们强调，德银不会是下一个瑞士信贷。
2019年7月，德意志银行宣布了一项大规模重组计划，自此之后收入、利润都出现了大幅增长。2022年，德银实现了50亿欧元的净利润，较2021年增长了159%。
另外，衡量偿付能力的CET1资本比率在2022年底录得13.4%，流动性覆盖率为142%，净稳定资金比率119%。
金融服务公司Sanders Morris Harris总裁乔治·鲍尔表示，德意志银行“财务状况非常稳健”，仅有的只是对银行业的紧张情绪。他还补充称，整个市场既不害怕也不乐观，而是感到困惑——近一个半月以来，美股市场仍没有找到方向。
03
耶伦反复“横跳” 银行系统信心遭打击
近期随着一系列事件爆发，欧美银行业陷入信任危机。自上周以来，耶伦在银行业危机上的表态经历了数次“横跳”。
上周，耶伦曾表示，只有在“将产生系统性风险和重大经济和金融后果”的情况下，没有保险的存款才会得到保障。
本周二，耶伦又表示，如果规模较小的金融机构遭遇存款挤兑，而这种挤兑有蔓延的风险，美国政府也将采取类似的保护储户的行动。
本周三，在国会讲话上，耶伦再度改口，声称美国监管机构并不打算提供“一揽子”存款保险来稳定美国银行体系。
到了周四，耶伦的表态又变成了“如有必要，可能再次采取行动”。
监管政策的“不确定性”使得市场对欧美银行系统的信心受到巨大冲击。
思睿集团首席经济学家洪灏表示：“其实，耶伦无法为银行存款提供担保。美国财政部不能够使用美国国会没有批准的钱，它自有的资金只有200多亿。并且财政部的自有资金只能够用于保持汇率系统的稳定，而不是用来为银行存款提供担保。”
私募基金半夏投资创始人李蓓认为，欧美银行业危机远未结束。除非美联储大幅降息到2%以下，低于大部分银行存量资产的利率水平，并继续大幅量化宽松扩表，否则美国小银行的问题是无解的。
华泰证券首席宏观经济学家易峘认为，美联储已经不具备继续大幅加息的基础，如果本次加息之后继续加息，或年内坚持不降息，则可能进一步加剧金融系统的脆弱性。
国泰君安国际首席经济学家周浩表示，“硅谷银行”事件显著影响了美国经济预期。美联储其实本应在3月议息会议上讨论经济前景的改善，甚至可能会调高2023年的经济增速。结果美联储反而将经济增速预期从0.5%下调至0.4%，2024年的增速预期则从1.6%下调至1.2%。
周浩认为，“硅谷银行事件显然打乱了鲍威尔的如意算盘。我们需要更多的时间去看待美国经济和金融市场的走向，但经济下行、通胀顽固、金融风险上升，却像水墨画一样，开始了晕染。”
04
高盛：美股或遭7500亿美元抛售潮
除了银行业，市场还紧盯美联储的利率路径。虽然近期亚特兰大联储主席博斯蒂克、圣路易斯联储主席布拉德、里士满联储主席巴尔金先后发表了较为“鹰派”的言论，但仍挡不住市场对“停止加息”和“提早降息”的押注。
芝商所的“美联储观察”工具显示，市场预期该行在5月会议上不加息的概率高达92%，而加息25个基点的概率不到8%。该工具还显示，联邦基金利率区间有95%的概率在7月回到4.5%-4.75%下方。
而随着美联储持续加息，美股已经遭遇抛售潮。
近日，高盛策略师表示，随着美联储继续加息，在利率上升和通胀居高不下的背景下，美国家庭正在远离股市，这种转变可能导致今年美股遭遇7500亿美元(约合人民币51000亿元)的抛售。
这背后的主要原因是，高于预期的存款利率以及债券收益率上升。高盛经济学家预测，到2023年底，10年期美国国债收益率将上升0.6个百分点，同时个人存款利率将上升0.8个百分点。
以Cormac Conners为首的高盛策略师在一份报告中表示，自2022年初以来，收益率上升，加上最近资金加速流入债券和货币市场基金，导致许多投资者询问2023年家庭股票抛售的规模将有多大。
在经历了十多年的低利率之后，随着美联储持续加息抗通胀，投资者现在正将目光投向固定收益和高收益资产。
该报告称，家庭正在向货币市场资产和信贷分配更多资金。借贷成本的上升打击了公司估值，也让交易者不太愿意押注高增长公司。
值得一提的是，在全球金融危机以来的超宽松货币政策时期，美国家庭一直是美股的主要买家，当前美国家庭持有美股总市值占比达38%。但随着美联储开始收紧货币政策，这一趋势在2022年出现“显著放缓”。
