很多人都在寻找股票投资（投机）的诀窍。其实股票投资不是科学，而是一门熟能生巧的技术活，没有什么诀窍。如果真的有诀窍的话，岂不人人都可以通过炒股发财？如果不考虑选股因素，股票投资成功的关键在于修身养性，不断磨练好自己的心态。因为市场心理是影响股价的最主要因素，自己的心态是制订和实施投资决策的重要依据。成功的投资者都非常重视心理分析，包括群体心理分析和个体心理分析。群体心理分析要研究市场心理是悲观还是乐观，解决投资者对市场中其他投资者的心理活动特征的把握问题，克服从众心理；个体心理分析要解决的是投资者在投资决策中的心理障碍，如犹豫不决、冲动、恐惧等，然后顺势而为。被称为“金融天才”的乔治•索罗斯等就是市场心理分析大师，他总是静若止水，心气平和，善于忍耐。可以说，他已经达到了修身养性的最高境界。
英国经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯1936年提出的“空中楼阁理论”是心理分析中最重要的理论。他认为投资者买进股票是因为他相信股价会上升，会有其他投资者以更高的价格购买这种股票。能判断何种情形、何重股票适宜建筑“空中楼阁”，并抢先买进，就是成功的投资者。
法国社会心理学家古斯塔夫·勒旁提出了群体心理两大定理：一是心理群体的精神统一性定理。他认为在心理群体中，所有成员的情感和观念都被统一到同一方向，所有成员理性化的个性成分都被消除。即人们都受从众心理支配，产生“羊群行为”。二是心理群体的整体智能低下定理。他认为心理群体总体在决策或行动时所表现出的智能水准远远低于该群体成员在作为个体决策或行为时所表现出的智能水准。“真理往往掌握在少数人手中”说的就是这个道理。这些对股票投资都具有特别重要的警示作用。
现代逆向思考理论的创始人、美国投资分析家汉弗莱.B.尼尔的逆向思考理论的有效性也是建立在人性弱点的认识的基础之上的。他认为，人性弱点有习惯、模仿、贪婪、恐惧、轻信、急躁、自傲、自负、冲动等。由于个人从本性上具有“从众”的冲动，易丧失理性思维能力，“大多数一致的看法倾向于是错误的看法”，所以只有采取逆向思考的模式，才能在投资大众“贪”的时候“怕”，在投资大众“怕”的时候“贪”，从而使自己摆脱心理群体的思维模式。可见心理分析在判断市场趋势是否发生重大转折时，有其独到之处。当市场处于投机狂热心理特征时，牛市常常进入尾声；当市场低迷、恐惧心理强烈时，熊市可能正悄然离出。这是心理学的逆向思维理论在股票投资中的应用。
股市看起来是多空双方资金实力和舆论的较量，实际上是人性本质力量和人性弱点的搏斗。人性的两大弱点--贪婪和恐惧在股市中表现得淋漓尽致。多头通常在底部不恐惧却在顶部贪婪；空头通常在顶部不贪婪却在底部恐惧。战胜并超越人性的两大弱点应是投资者修身养性的重要目标。
绝大多数投资者投资股票的心理过程大致是一样的。在第一个阶段股市开始由熊转牛，但由于投资者经历了漫漫熊市，好不容易才解套了，于是纷纷抛售股票。第二个阶段股市继续走强，但投资者由于刚刚抛售了股票，不会马上买进，所以踏空了。第三个阶段股市达到最高，许多人都赚钱了，投资者又开始积极追涨，这时股市行情已尽尾声。第四个阶段，股市由牛转熊，但市场依然被牛市思维所左右，投资者对股市的下跌又充满希望，继续持有股票，甚至抢反弹。第五个阶段是慢慢熊市，许多人在追涨时买进的股票惨遭损失，最后被恐惧气氛心理所左右而痛苦地抛售股票。结果是，投资者在高价追涨买进，在最低价割肉卖去。即使没有卖去，也往往在下一次刚转牛时解套了结，仍然没有赚到钱。这种投资者心理历程如图所示。
股市永远是这样：在绝望中新生！在疑惑中成长！最后在欢乐中死亡！成功的投资者要能做到在万人悲观时敢于买进，在万人乐观时敢于卖出。但这需要有超人的信念和胆识，而具备这样胆识的人很少，所以股市中最终成功的人始终是少数。股票投资最大的敌人是自我的心理，所以，要想成为成功的股票投资者，除了要学会选股外（参见笔者的另一篇文章《股票投资要学会投资进，投机出》），还必须十分注重加强自我心理的修炼，以提高股票投资的实战能力。
（张鑫系同济大学经济与管理学院副教授，同济大学可持续发展与新型城镇化智库研究员，同济大学财经研究所研究员）
