中国基金报记者 吴娟娟
3月10日，美国加利福尼亚州金融保护和创新局宣布，已依法接管硅谷银行，并指派美国联邦储蓄保险公司为硅谷银行进行清算管理，原因是硅谷银行流动性及清偿能力不足。 这是自2008年9月以来美国最大的银行关闭事件。作为美创业企业及VC最倚重的区域性银行，硅谷银行的倒闭，为本已艰难的创投融资环境增添了不确定性。
硅谷银行“惊雷”
受疫情、加息导致的资金成本上升等因素影响，VC和创业企业运营遭遇困难。而VC和创业企业存款是硅谷银行最大的储蓄来源。储蓄变少的同时，加息导致的债券价格下跌，令硅谷银行的债券投资账面价值锐减。而硅谷银行在卖出持有的债券之后，储户的恐慌心理导致挤兑，反过来又给创投企业带来重创。
PitchBook高级分析师美国创投部门主管Kyle Stanford撰文指出，若储户一天的要求提款金额占银行的四分之一的储蓄总额，没有银行能挺过去。而这正是硅谷银行所遭遇的。他认为，硅谷银行倒闭预示着创投行业灾难的开始，而不是结束。
硅谷银行和美国创业、创投圈子有着千丝万缕的联系，它从某种意义上是为创业、创投圈子“量身打造”的银行。它的产品包括为企业管理者提供抵押贷款、为股权投资基金提供融资、为大型借贷机构不愿意发放贷款的机构提供贷款。硅谷银行2022年4季度报告指出，它为美国50%以上的生命科学和科技企业提供各种服务。近年来，创投和创业企业景气不再，这或许已经预示了硅谷银行的危机。
VC行业“雪上加霜”
PitchBook报告指出，硅谷银行的倒闭令VC行业“雪上加霜”。在VC行业，投资者的谨慎、风险厌恶情绪笼罩着交易活动。映射到创业公司身上，需要融资的公司选择越来越少，而融资的门槛已经显著提高。任何因融资限制导致的公司成长的影响都使得初创公司成长的路线更加崎岖。在过去的4个季度中，美国面向初创企业的交易单数下降了25％，交易价值下降了61％。
硅谷银行不止于银行业务。上周，硅谷银行英国被关闭。全世界数以千计的初创企业都与硅谷银行有着银行往来。我们已经看到，初创银行和借贷领域的其他参与者也站出来防止事态进一步恶化。例如，有初创银行为企业提供紧急信贷额度。
硅谷银行留下的市场空白将被填补。早期贷款市场将由其他贷款机构承担。
硅谷银行拥有大约55亿美元的基于投资者的贷款（早期贷款），但这只是每年投入到VC支持的初创企业的总资本中的“九牛一毛”。 其他银行将担任创投市场的银行角色，原先硅谷银行占据的市场份额将被很多其他银行瓜分。
尽管融资途径终会被填补，但是机构人士预计初创企业的估值将会持续下降。成熟期企业估值已经在最近几个季度中出现了更大的跌幅，流动性越低，持续的时间越长，估值跌幅越大。种子阶段企业在2022年第四季度中出现了最高的中位数估值，但这次市场冲击可能会使种子和早期市场失去活动力，直到这个阶段的企业业务趋向稳定。
硅谷银行的崩溃，将会导致风险投资市场机制的变化。2020年和2021年初风险投资的迅速增长，使得投入的资金超出了市场所能承受的范围。市场曾高度信任硅谷银行，但当资金开始外流，硅谷银行就首当其冲。
部分VC紧急撤离
硅谷银行倒闭，紧接着欧洲的瑞士信贷爆出重重危机。2008年金融危机的“味道”似乎又回来了。包括美国前财长Larry Summers在内的分析人士则认为，硅谷银行事件不会带来系统性风险，但是深陷其中的初创企业、创投公司依然受到影响。
知名创业孵化器Y Combinator首席执行官Garry Tan接受采访时表示，本次硅谷银行暴雷事件影响了1000家初创企业，其中约三分之一将无法在未来一个月发放工资。
某VC人士介绍，此前已经观察到了硅谷银行的一些信号，并且开始着手将资金转出，同时对已投资并在硅谷银行开户的企业提出预警。
另一位常驻中国内地的VC人士也透露，其团队在较早时候就告知被投企业相关风险，因此此次硅谷银行倒闭并未对其投资的公司产生重大影响。也有机构近日在紧急“出逃”。还有多位投资人直言“硅谷银行对其多少都有影响”，并表示美国的被投企业受影响很大。
一方面是因资金转出受阻而煎熬的部分机构与企业，另一方面也有VC表达了对硅谷银行的支持。例如，13家全球知名风投机构发布联合声明称，若硅谷银行被收购并适当资本化，将大力支持所投公司恢复与其合作。
一家国内早期投资机构的创始合伙人也在朋友圈发文表示，已和这13家机构中的一家合伙人通电话，对方的部分资金在硅谷银行，这家基金内部认为，90%以上的储蓄资金能够收回，预计的时间大约是3个月。
知名机器学习学者、创业人士Andrew Ng则在社交媒体发声说，硅谷银行事件爆发以来，VC圈正在相互帮助。大家相互提供资金便利，这是鼓舞人心的信号。
