昨日原油价格小幅反弹，能化板块情绪回暖，PTA期货主力合约增仓上行，涨幅超3%。聚酯板块中，除了PTA，短纤期货主力合约昨日涨幅也超过2%。
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“在经历硅谷银行倒闭、瑞信暴雷的风险事件影响后，原油价格暴跌，聚酯的成本支撑较弱，加之市场恐慌情绪泛滥，聚酯板块跟随下跌。但周四，华尔街开始自救提振美股，美股涨幅扩大，市场恐慌情绪稍微缓解，原油价格止跌，成本端对于聚酯的压力暂时缓解。” 信达期货化工研究员张秀峰、章轩瑜表示。
新湖期货聚酯研究员杨思佳认为，聚酯板块昨日大幅上涨，一方面是宏观风险有所缓和，原油止跌，而成本端PX偏强；另一方面是PTA近期去库，现货流动性偏紧。
南华研究院能化研究总监戴一帆表示，宏观情绪好转，引发整体商品反弹，叠加近期原油反弹，芳烃端的定价锚定在美国汽油调油需求，而近期美国汽油库存处于季节性减少的趋势，使得芳烃价格表现坚挺。PX二季度检修较多，供应偏紧，PTA近期库存中性，且伴随着需求好转而不断下降，供需格局有所改善。
记者发现，在聚酯板块中，近月合约价格涨幅要大于远月合约。
杨思佳认为，PTA近月合约涨幅高于远月，月差大幅走强，主要是因为近端现货流动性偏紧，3月合约交割，主流供应商回购现货，进一步加剧现货偏紧局面，支撑近月合约价格，而远月合约受宏观预期、需求持续性、投产等利空压制。
“‘金三银四’已经到来，近月的需求明显更大。” 张秀峰、章轩瑜说，从聚酯开工率来看，2月份之后，就有明显且持续的上升，而且终端应季的春夏服装订单使得下游织机开工率处于高位，推动了产业链的信心，到目前为止，聚酯开工率已经达到89.4%。此外，虽然聚酯开工率持续上涨，但是新订单量仍然较少，多为春夏季订单，后续承接有限，而且由于下半年聚酯的供应端新增装置较快，市场对于远月的价格信心不足，从而导致近月合约价格涨幅大于远月合约。
戴一帆表示，近期虽然某些PTA大厂逐步重启，但实际上的商品量仍未兑现，出现了短期的现货紧张，排货有限，大厂有主动收缩流动性迹象，上半年供需偏紧。而下半年，伴随着PX、PTA的大幅投产，商品量逐步落地后，过剩预期较强，使得正套格局更为显著。
从当下的基本面情况来看，杨思佳分析认为，PTA 3月上旬去库，不过近期开工率上升，3月下旬去库幅度缩减。4月有装置检修，如若聚酯保持高开工，PTA总体供需偏紧。成本端PX 4月起检修计划较多，供需也是去库格局，此外，海外汽油利润偏好对PX支撑也较强。因此，PTA基本面偏好。短纤方面，目前终端订单不佳，自身供应维持高位，库存压力偏大，仓单也在高位，现货利润已经压缩至亏损局面，供需较弱，价格走势主要受到成本端PTA影响。
戴一帆认为，PTA二季度供需偏紧，下半年投产较多，供应偏过剩；短纤二季度供需偏紧，库存低位，工厂定价权较强，后面格局更依赖于需求复苏的强度。
“目前主导聚酯行情的因素，主要在于需求复苏与供应阶段性紧张带来的成本端炒作。”戴一帆表示，上半年需求复苏不及预期，聚酯开工难再有提升，供应的问题为阶段性紧张，PX检修，而PTA又处于重启提负的状况，使得PX偏紧，PX的利润迅速走扩，从当前的利润水平来看，可能引发PX检修推迟。原料端给予的利润空间较高，在中长期过剩的预期下，可能会压缩利润，后面需要关注成本端原油、PX走势以及需求情况。
杨思佳表示，随着3月合约交割完毕和开工率阶段性上升，PTA现货紧张的局面会有所缓解，预计月差走阔趋势告一段落，不过由于4月份PTA和PX都有检修计划，因此价格支撑仍然偏强，后市需要关注需求端聚酯开工能否保持高位。从终端需求来看，内需在一季度环比改善幅度较大，不过目前订单有所走弱，而外需持续偏弱，织造开工难以提升，后期可能会有所下滑，需要关注需求负反馈是否会传导至聚酯环节。短纤方面，供需偏弱，但是利润已经亏损，后市价格主要还是跟随PTA，后期需要关注企业是否有减产动作。
“聚酯板块后期压力仍然较大。”张秀峰、章轩瑜表示，一方面，美联储加息仍然为确定性因素，欧美金融端压力仍未消除，对于原油价格的支撑力度不足；另一方面，聚酯的需求端承接力度不足，库存较高，终端订单不足，聚酯端上升空间不足。后续来看，PTA供需有转弱趋势，加工费近期有所修复，需求端的品种利润较低，聚酯库存下降力度不强，而且开工率有明显放缓趋势，外销订单不足，3月和4月，预计聚酯开工率仍然偏稳运行，但是旺季过后，价格可能会存在压力，预计PTA价格短期偏振荡运行，中长期偏空。短纤产销近期较弱，下游开工率并未提升，并且库存累积，预计短纤价格主要跟随原料波动，在自身基本面较弱的情况下，短期偏振荡运行。
国投安信期货化工首席分析师庞春艳分析认为，从供应预期看，近期PTA有三套共750万吨新装置有投产计划，现货供应趋于宽松，但上游PX装置传出广东石化260万吨新装置负荷下调至60%，海南炼化100万吨的PX装置4月的重启计划推迟，PX供应较预期紧张，导致其可能再度成为PTA市场的供应瓶颈。整体看，PTA市场长线面临供应大幅增长的压力，但短期因PX供应预期收缩，PTA增产的预期打折，价格快速反弹，基差和月差都表现强势。
