中国人民银行官网昨日发布消息，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。
中国人民银行表示，将坚决贯彻落实党的二十大、中央经济工作会议和全国两会精神，按照党中央、国务院决策部署，精准有力实施好稳健货币政策，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持货币信贷总量适度、节奏平稳，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，着力推动经济高质量发展。
申银万国期货金融期货研究部经理唐广华认为，此次降准略超市场预期，主要是外部的不确定性加大和市场资金面有所收敛等因素导致，此次降准将释放长期资金约5000亿元，将有效补充银行体系的中长期流动性，保持市场资金面合理充裕，同时短期将利好债券市场，推升国债期货价格。
最新公布的国内1—2月宏观数据现实经济有一定企稳复苏迹象，但是地产链条恢复较慢，房地产企业融资改善程度有限。此外，社会消费品零售也没有出现预期中的强劲回升。“央行在此时降准，是为了实现经济增长目标而推出的稳增长措施。”唐广华说，2022年央行降准两次，每次0.25个百分点，此次降准继续下调0.25个百分点，幅度与去年一致。
“今年前两个月出口增速仍然处于偏低水平，3月份美国硅谷银行事件对全球金融市场带来较大的冲击，短期欧美金融市场、金融机构和实体经济的不确定性急剧上升，美联储加息周期可能接近终结。”唐广华表示，这一方面减少了外围环境对国内货币政策的制约，另一方面欧美出现经济衰退的可能性明显增加。面对诸多不确定因素，国内有必要提前做出准备，央行此时降准释放流动性，就是及时做出应对。
近期，受税期和贷款增加等因素影响，市场资金面持续收敛，尽管央行加大公开市场操作力度，超额续作到期的MLF，但1周Shibor、DR007等利率均回升至政策利率2%上方，此次降准预计释放长期资金5000亿元，将有效补充银行体系的中长期流动性，保持市场资金面合理充裕。
在唐广华看来，此次降准落地后，不仅能够加大银行贷款投放能力，支持实体经济发展，也向市场传递维持资金面合理充裕的信号。最新央行会议强调，要精准有力实施稳健的货币政策，把握好信贷投放节奏，保持货币信贷总量合理增长。预计央行将继续维持市场资金面合理充裕，为经济增长提供适应的环境。
此次降准略超市场预期，消息公布后，银行间主要利率债收益率均有所下行，不过幅度在1BP左右。唐广华认为，短期降准利好将推升国债期货价格，可以适度参与做多行情。不过，随着降准利好落地，在国内经济继续企稳回升和市场避险情绪缓和的情况下，预计国债期货价格上行空间有限，谨防高位回落。
广州金控期货研究中心副总经理程小勇分析认为，海外银行业暴雷事件不断，对国内外经济增长信心有冲击，为对冲潜在冲击，降准是合适的措施，而海外经济形势降低了美联储加息的概率，为国内政策提供了空间。海外恐慌逐步缓和，市场将回归理性，预计大多数商品会强势反弹，尤其是库存偏低、价格跌破成本的商品，例如黑色和部分有色品种，能化商品也会随着原油企稳反弹而反弹。对于股市而言也是利好，增量资金会出现，且会出现利率下行后的估值修复行情，上涨持续性还需要看到经济回升后的盈利修复。对债券短期同样构成利好，降准可以对冲季末缴税等资金面紧张的压力。
