2023年3月6日振东制药发布:关于收到山西证监局行政监管措施决定书的公告，控股股东非经营性资金占用未披露。

2019 年 12 月-2021 年 3 月， 公司子公司山西振东道地药材开发有限公司(以下简称道地药材)通过向平顺县龙硕种植专业合作社、陵川县燎原中药材专业合作社、平顺县梅海种植专业合作社预付中药材采收款及向其出借款项等形式，将资金转出至上述合作社，由上述合作社将收到的款项转出至山西金都商贸有限公司、长治县成诚农产品开发有限公司，再由上述两家公 司将资金全部转至公司控股股东山西振东健康产业集团有限公司(以下简称振东集团)，振东集团收到上述资金后用于日常经营、归还股票质押借款等，合计金额 7,114 万元。

经查，前述占用资金已全部归还。上述事实构成控股股东振东集团对公司的非经营性资金占用，公司未在2019年至今的年度报告及2021年至今的半年度报告中对该事项进行披露。

山西金都商贸有限公司、长治县成诚农产品开发有限公司的监事都是和义琴，此人在振东制药多家关联公司任职监事。

一、大股东又是质押又是分红又是减持？

振东制药2月28日晚间发布公告称，振东集团累计质押股数约为1.33亿股，占其所持股份比例为44.01%，占总股本的12.95%。

从17年到21年，振东制药累计分红30.21亿元，根据大股东持股比例，振东集团至少分红超过10亿元，而且振东制药基本是现金分红，近10年只有2017年是10转10派0.4元，尤其是21年卖掉朗迪制药以后，21年年报投资收益为29.53亿元，当年也直接分红28.7亿元。

而近几年大股东也是频频减持，2018年3月6日，振东集团减持1012万股股份，2019年四季度，减持2920.23万股，2020年一季度，减持1512.77万股，2020年11月，减持2060万股，2021年9月至11月，减持1027.5万股。2022年1月4日至3月31日，减持1998.4万股。截止发稿前大股东持股已经在30%以下。

二、大额分红是否影响公司持续经营？

2016年8月，振东制药通过发行股份及支付现金的方式，以26.46亿元收购朗迪制药100%股权，2019年，朗迪制药的“朗迪钙”以26%的市占率超越钙尔奇，成为钙制剂领域全国第一。2021年8月，振东制药宣布，以58亿元价格出售朗迪制药100%股权。22年3月31日，振东制药披露2021年度利润分配预案，豪爽分红，向全体股东每10股派发现金股利27元(含税)，合计派发现金27.74亿元。

4月8日，深交所在年报问询函中问及，上述预案是否会对公司持续经营造成不利影响，是否存在通过现金分红向主要股东输送利益的情形。振东制药表示，为提高股东回报，维护股东利益，树立良好的资本市场形象，并综合考虑经营状况、财务状况与发展战略，根据情况适时开展分红。

假设扣除分红的27.74亿元，账面仍剩余29.18亿元的现金及等价物，且整体资产状况良好，资产负债率仅为20.20%，抗风险能力、偿债能力均较强，不会影响后续持续经营。

资产状况真的有这么好吗？

21年年报显示，营收50.94亿元，销售费用22.7亿元（营收占比高达44.56%），研发费用2.187亿元（营收占比仅为4.29%），净利润26.1亿元，扣除非经常性损益后的净利润仅为1.339亿元，而20年扣非净利润还达到1.807亿元，2021年营收增加了，但是扣非净利润却下降了。22年业绩更是难看，扣非净利润预计为-1.3亿元到-1.6亿元，由盈转亏。

振东制药的资产负债率近几年一直保持在30%以下，前三季度，有7300万元的短期借款，没有长期借款，偿债压力较小，财务费用前三季度累计仅为1306万元，甚至有14.43亿元购买理财产品，但是大股东资产状况就没这么乐观了，2023年3月6日的公告显示，仅仅为了7,114 万元违规占用资金，而股权质押更是超过40%，再加上频频的现金分红，足以体现大股东“缺钱”。

遥想公瑾当年，正月十三，振东集团总结表彰会上，董事长李安平将“打造10个亿万富翁、1000个千万富翁、人人都是百万富翁”写进了集团下一个10年的战略规划中，并进行现场宣读，接下来我们将根据3月底发布的22年的年报对其薪酬进行解读，敬请关注。