——新晋商发展论坛谋划转型跨越

9月27日，第六届中部博览会“创新发展转型跨越——新晋商发展论坛”在太原开坛。本次论坛由山西省政协主办，山西省新晋商联合会、山西省工商联、山西省商务厅、山西省生产力协会协办，新晋商杂志社和山西省会展行业协会承办。论坛上，多位演讲嘉宾就中部企业增强竞争力、资本市场助推山西转型综改区建设等问题进行了有益探索，为促进山西实现转型跨越指明了方向。

本报现摘发部分嘉宾的发言，以飨读者。

山西转型要企业和资本市场两手抓

孙才仁 (山西省证监局局长、中国著名期货和衍生品理论与政府问题专家、金融风险管理专家)

山西迎来了一个难得的历史机遇。山西正在做一件历史性的大事，一个世纪性的工程，那就是资源型经济转型综合配套改革试验区建设。中国经济就是一个资源经济，就是资源消耗型经济、资源生产型经济、资源加工型经济。所以，山西转型成功了，中国经济转型就成功了。山西人民在做一个未来30的“中国的深圳”。怎么做？我想，根本的还是解放思想，还是转变观念。

私募股权基金是山西未来发展的重要依托和手段。未来中国金融领域增长点在哪里？不是银行，甚至不是证券公司，是基金。也不是我们现在看到的公墓资金，而是私募基金，是对冲基金。山西私募基金发展目前还是空白。我认为，在山西搞私募基金和资本市场都是前景无限。

山西转型成功抓手在哪里？第一抓手是谁？就是企业，企业家是山西未来转型成功的根本抓手。企业是成功转型的第一抓手。企业里面重点是谁，重点是上市公司，是山西省八大集团。抓住八大企业集团，抓住现有的30家上市公司，我认为，转型就完成了一半。

方法在哪里？抓两条主线：一个是传统产业升级转化，一个是新兴产业培育与引导。这个任务只有企业家完成。

再者，晋商要完成综改试验区转型大任靠什么？仅靠私募基金远远不够，要靠的是市场机制，其中核心是资本市场。所以换句话讲，山西搞转型，其实就是一手抓企业，一手抓资本市场。或者说一条抓金融，一条抓企业，两者缺一不可，特别是抓市场经济建设，抓资本市场，就是要解决资源变资本、资本变资金、资金变投资的问题。在企业层面讲，就是靠企业提高资本运作能力。但山西省上市公司有一半没有进行再融资。不再融资，那企业上市干吗？上市企业没有资本运作意识，不善于资本运作的话还是浪费。

通过这“两个抓手”，达到让全省资源进行合理整合，科学整合，达到产业结构再造，最后实现资源集中，产业积聚，企业集约。这样，山西经济转型就成功了，企业也能在山西转型成功当中实现发展。

下一步搞资本市场，要对现代经济特点有清醒的认识——未来是什么经济？资本经济。要注重用实体经济和资本两手抓的方法。今后山西发挥资本市场的作用，要打好三大战役，第一大战役即全面推动山西各个资本融资功能的发挥；第二大战役是建立资本市场拉动经济发展的体制和机制；第三大战役是优化三大环境，一是政策环境，二是发展环境，三是生态环境。前面的两项工作是靠企业来做，最后一项工作是靠各级政府来做。

如何发挥资本优势来推动经济转型

翟隽(投资银行家、澳大利亚麦格理资本中国区总裁)

讲到山西的产业结构升级和转型，离不开资本这个发动机。无论是产业链的延伸，还是新型产业的开发，都需要大量的资金。资金从哪里来？无外乎政府财政、银行贷款、省内国有企业的自有资金、民间资本、外资和资本市场等。

从山西的实际情况来看，政府的手头也并不宽裕，而且政府的资金也比较难进行完全化地商业化运作，依靠银行贷款也同样困难重重。资本市场融资方面，山西省目前有30多家企业上市，仅占沪深股市总数的2%左右，上市公司数量居全国第23位。在再融资方面，山西省将近50%的上市公司没有进行过再融资。由于上市对企业资质要求较高，在产业升级的起步期依靠资本市场的难度也比较大。至于引入外资方面，山西没有什么明显优势，但是应该大力去做，知难而进。

现在看来，山西在引资方面主要还是依靠央企和兄弟省份。这些资金的引入和配套项目的启动，对山西发展是十分重要的。但与此同时，我们不应忽视的一个事实是，山西自身就有着充裕的资本。不管是山西的民间资本，还是大型国有煤炭企业所控制的资金，如何利用好这些资本，为山西的产业升级和转型服务，是值得我们认真研究的。如果省内资金的盘活和利用与引资 “两条腿”走路，那么山西发展的基础会更加稳定和持续。而且省内资金用好了，作好铺垫，打好基础，更有利于我们对外引资。可以说，省内资金盘活和利用是基础，对外引资是锦上添花。

如何利用省内国有企业资本，对山西产业升级和转型服务？可能有两种方式，第一，建立控股集团，将主营煤炭业务带来的资金投向非煤业务，包括在纵向上、横向上延伸和拓展，也包括投向七个战略性新兴产业乃至文化产业，实现多元化经营。第二，省内国有企业参与创立几个大型和多个中小型产业基金，省内国有资本在其中扮演民间资本的 “引路人”和“定心丸”的角色。当然，产业资金需要请专业团队来管理。建立控股集团的具体做法是，将现有煤炭企业或者集团下属的煤炭业务改制为集团控制的股份公司。股份公司走上市的道路，打通资本市场的融资渠道。而控股集团公司或母公司将作为平台公司，以控股或参股的形式进入非煤领域。投资所需资金可以是将其在股份公司的股权抵押进行间接融资，或通过减持其持有的公司股权利来获得。

山西的民间资本经过多年的积累达到了庞大的规模，可能估计超过1万亿资本，但资金外流严重。如何运用好山西非常巨大的民间资本。私募股权资金可能是山西汇聚民间资本的最佳方式之一。它既可以为民营企业主资本找到出路，又可以推动山西产业升级和经济转型。

如何发展山西的私募基金呢？主要解决3大问题，资金、人才和项目。

资金不成问题，山西有丰富的资金来源。主要是政策上要提供一些优惠条件，把这些资本吸引过来；要开放民间资本的投资领域，政府要加大对民间资本开放的广度和宽度，为私募基金设立提供优惠政策；第三就是完善民间资本的退出机制。主要是创业版的退出，可借鉴新疆的经验，为山西民营企业的上市提供便捷通道。

私募资金的成功运作关键还在人才。山西这方面人才是缺乏的，怎么把人才吸引过来？要不断推出优惠政策吸引人才到山西来。

从项目上来讲，不要把私募股权基金的投资范围局限在山西，要完全市场化运作，哪里项目好就去哪里投资，才能使山西的私募股权基金成为全国范围内有影响力的募股权基金。

转型须突破过去发展的路径依赖

王 波 (埃森哲大中华区董事总经理、中国

山西的产业结构目前有所改善，但是相比东企业家联合会管理咨询委员会副主任)

部和沿海省份我们还有很多的不足。特别是山西的企业，经济总量还不足，产业结构还有待于进一步优化，第三产业以及服务业和一些新兴产业的发展还不够，产业布局还不合理。在竞争上来说，发展缺乏可持续性，低附加值、高能耗、高污染的行业和企业相对较多。从能力上来看，生产效率较低及产品和服务不足，自主创新的能力还不足，人才的流失也堪忧。

那么，对于山西的企业，应该选择什么样的道路？到底应该选择什么样的增长模式？虽然说承接东部的产业专业是一条路，但是不应该是唯一的一条路。中国传统的低能耗、高污染的发展模式已经不能维系未来的发展。中国承接高成本地区的产业转移实际上已经逐渐的被其他的新型国家或者发展中国家取代，比如说越南，我们出口导向实际上也面临瓶颈。

对山西来说，应该把发展的关注焦点从规模、速度转到开始逐步地注重效率和价值上来，应该更多注重创新，改变增长方式，而非单纯地依赖大量的资本投入。我们发展不能遵循过去 100年的老路，应从高收入、高污染这样一种发展模式转到一种创新的增长模式上来。

对于政府来说，主要有三大功能。一是优化山西发展环境，除了硬的环境，包括基础建设，生态环境，更多是软环境，行政环境，政府自身的效率，是不是能够创造一个公开公平公正的环境。对山西来说，山西的优势是民间的资本。是不是能够营造一个民营企业的资本发展的空间，能够激发活力，能够留住人才。第二个政府的功能就是出台支持的政策。山西在很多方面已经落后于东部的城市。当然最后一个就是构建创新支持的体系，特别是倡导尊重支持知识产权的这样一种文化。我们在学习东部城市经验的同时，也要吸取教训，突破过去企业发展的路径依赖。

晋商发展轨迹对山西转型跨越的启示

梁小民 (著名经济学家、晋商研究专家)

中国商业起源于山西，晋商的辉煌其实在明代已经有了。晋商的转型可分为两个时期，一个是明代，一个是清代。晋商主要在两方面转型：一个是地域的转型。一个是从商业资本向产业资本的转型。那么，我们山西有没有这个机会？有。我们山西的商帮，在明清时代为什么能够实现成功的转型呢？我想有两个原因非常重要。一个原因就是我们晋商能够抓住政府政策的变化，及时地调整自己的经营方向。第二点我们现在说晋商，关键是有一批优秀的职业经理人实现了所有权和经营权的分离。

晋商的转型对我们现在有什么启发呢？第一，现在仍然要根据政府政策的调整，及时抓住政府政策变化的机会，寻找我们的商机。改革开放这么多年来，其实山西经济发展的机会非常多。但是过去我们吃亏吃在一煤独大，以煤为主。我们山西倒霉就倒霉在煤上。山西靠煤吃煤，犯了经济人所说的“荷兰病”，没有实现长期发展的这种现象就称为“荷兰病”。因此，许多机遇山西没有抓住，我们没有利用。

我向来看好山西三个行业，一个是机械制造，第二个是山西的旅游业，第三个就是农业中的小品种。绿豆，莜面，芝麻，别看小，现在在市场上越来越受欢迎。

现在，山西发展站在一个新的起点上。通过这个私募基金，我们不仅可以带动山西的发展，还可以到全国去发展，还要到全世界去发展。那个时候，我们可以重振晋商的辉煌。