一场席卷三晋大地的整合大戏，让煤炭产业从分散割据的旧时代，步入寡头垄断的新时代。在政策推动和山西地方政府主导下，这场号称“史上最大力度的煤矿兼并重组改革”进展速度快得惊人。

今年7月底整合方案才通过审查，截至11月30日，山西矿井数就已由最初的2598处压缩到1053处，不但顺利实现山西省政府要求，而且已有776处矿井拿到采矿许可证，全省重组整合煤矿企业正式协议签订率达到98%，主体接管到位率94%。

与“煤老板”转身离去命运不同的是，山西七大煤炭集团成为获益最多的“黑马”。山西煤炭工业厅截至12月7日的重组批复方案显示，整合后煤炭产能从4.64亿吨增至6.83亿吨，新增2.19亿吨，七集团获产能2.67亿吨，占整合后总产能的近40%。

七大“黑马”不但产能增长近一倍，而且对小煤矿的收购价格远低于市场价。更为重要的是，淘汰小煤矿后，山西将进入大集团时代，其对产能的集中控制权和定价权加大。由于部分落后产能要等技改过后再复产，使得目前煤炭因供给趋紧、库存降低而接连涨价，从而迎来长期实质利好。

山西省资本办主任王华在12月初召开的山西省资本市场发展工作座谈会上表示，明年将重点推进七大煤企整体上市工作。作为此次整合的最大赢家，山西煤炭运销集团有限公司(下称煤销集团)产能跨入亿吨级行列，并通过借壳太工天成(600392.SH)为整体上市部署，有望与潞安集团一并成为率先整体上市的代表。

5个月整合2亿余吨产能

根据山西政府规划，2015年前，七家煤炭集团将全部完成整体上市，实现四家亿吨级、三家5000万吨级大型煤企的目标。

山西煤炭工业厅相关人士告诉《投资者报》，到11月底，矿井数就由最初的2598处压缩到1053处，而且已有776处矿井拿到采矿许可证，全省重组整合煤矿企业正式协议签订率达到98%，主体接管到位率94%。预计到12 月底，协议签订、主体接管和证照变更将全部到位，煤矿的复工复产、改造建设、矿井关闭工作将全面展开。

事实上，今年7月底煤炭整合方案才通过审查，这意味着，只用五个月时间，山西就完成了2.2亿吨产能的整合。

为保障整合顺利进行，山西政府对整合主体给予了较多优惠，收购价格远低于当前市场价格，基本接近关联方转让价格和山西省政府规定的价格。

国都证券报告分析，西山煤电整合临汾市小煤矿煤种均以焦煤、肥煤为主，以当前可采储量计算，不包括采矿权收购均价3.15元/吨。而若以整合完成后可采储量计算，收购均价为2.69元/吨。而加上3元/吨的采矿权价格，收购均价分别为6.15元/吨和5.69元/吨。

但山西政府规定的焦煤收购价格标准为7~8元/吨，这也表示，实际收购价低于规定标准，而与市场价相比，更是低了许多。从去年和今年煤炭行业的部分煤矿转让价款可以看出，非关联方交易中，焦煤矿为20元/吨。

除价格低廉外，收购小煤矿带给煤企的另一好处是，由于小煤矿今年以来生产几陷停滞，使山西煤炭调出量持续大幅下降，今年前9个月山西煤炭铁路运出量26664万吨，同比下降24%，预计全年山西煤炭调出量同比减7000万吨，供需格局正向着利好煤炭集团的方向转变。

7大集团产能翻番

整合后，办矿主体由2000多家减少为140家左右，煤炭产能从4.64亿吨增至6.83亿吨，而七大集团获得产能2.67亿吨，占整合后总产能的近40%。

其中，潞安集团主要整合长治资源，矿井产能由996万吨增至1710万吨，增幅72%，增幅最大；焦煤集团主要整合运城、吕梁地区小煤矿，矿井数量由105变为51个，矿井能力由2500万吨增至4056万吨，增幅为62%。

其余三家矿井产能增幅略低。晋煤矿业集团主要整合晋城地区，矿井产能由1835万吨增至2655万吨，增幅45%；同煤集团主要整合大同、朔州等地煤矿，矿井产能由2023万吨变为2685万吨，增加了33%；阳煤集团整合朔州、太原地区煤矿，产能由1199万吨增至1550 万吨，增幅29%。

值得注意的是，完成整合后，重点企业矿井数将增加5倍。其中，五大集团中，晋煤、阳煤集团增幅最多，分别接近10倍。

且产能大多翻番。国都证券报告以五大集团在当前产能基础上新增矿井产能45万吨计算，重点煤企在参与兼并重组后，煤矿产能将增加近1倍。其中焦煤集团产能增幅为139%、阳煤集团增加113%、晋煤集团产能增幅100%。

根据山西省煤炭工业局网站公布的数据，截至11月30日，煤销集团参与整合矿井257个，整合矿井数量最多，整合后矿井产能由7448万吨/年增长至10965万吨/年，增幅为46%，成为此次整合的最大赢家，直接进入亿吨级行列。山西煤炭进出口集团(下称山煤集团)整合矿井54个，整合后矿井产能由2183万吨/年增长至3380万吨/年，增长55%。

山西煤炭工业厅上述人士表示，除七大集团外，部分地方煤企和省外煤炭企业也有斩获，如国投集团、冀中能源和义马煤业等。

下一步整体上市

12月1日，山西省资本市场发展工作座谈会召开，山西省资本办主任王华在会上表示，明年将重点推进七大煤企整体上市工作。

除晋煤集团外，五大集团中的其余四大集团均已实现部分资产上市。同煤集团旗下有大同煤业；焦煤集团旗下有西山煤电和山西焦化；潞安集团旗下有潞安环能；阳煤集团旗下有国阳新能。而煤销集团和山煤集团今年开始的借壳上市战略均有实质性进展。

《投资者报》了解到，七大煤企原有整体上市计划可能提前。今年将完成两大集团借壳上市，明年将实现晋煤集团的蓝焰股份上市，而原计划是在2012年前实现 1~2家集团整体上市。

如潞安集团就是集团与上市一起参与整合，作为此次收购小煤矿产能增幅最大的集团，将成为整体上市的代表。

焦煤集团去年产煤8029万吨，今年前10个月生产原煤6513万吨，加上新整合100多个小煤矿和2500万吨产能，集团预计今年煤炭产能11000万吨，2011年完成政府规划整合目标后产能可增长至2亿吨，是目前上市公司产能的10倍。如果整体上市，西山煤电未来有可能将获得10倍产能扩张空间。

另外，阳煤集团共有15座煤矿参与整合，到2010年其煤炭资源占有量由55亿吨增加到100亿吨以上，生产和基建规模将达1亿吨。但目前国阳新能核定产能仅2005万吨/年，存在较强的集团资产注入预期。目前集团煤炭产能2825万吨/年，若完全注入后公司产能将增长140%。

与五大集团相比，煤销集团和山煤集团之前从事煤炭贸易，煤炭资源量远少于其他集团。本次作为整合主体，集团希望借机实现产业转移，由单纯的贸易企业转变为开采、运销一体化公司，收购动力较大，收购进展也明显快于五大集团。

而且，由于两集团此前并无上市公司，今年开始加快了借壳上市步伐。山煤集团成功借壳中油化建(600546.SH)后，煤炭资产注入上市公司的工作正在进行，并有望成为山西煤企整体上市的先行代表。12月8日中油化建已公告，同意将名称变更为“山煤国际能源股份有限公司”。

与此同时，煤销集团借壳太工天成(600392.SH)也进展顺利，国有法人股转让工作已于2009年10月30日办理完毕。煤销集团成为公司第一大股东。

产能将在2011年释放

在山西省煤炭大厦，山西省煤炭行业兼并重组领导小组办公地点就设于此。省工商局、省国土厅、煤炭厅、煤监局、环保厅等多个部门都在这里设立了办事机构，煤企的换证手续也都在这里办理。

联合办工加快了重组步伐，但业内预计，山西资源整合矿井产能短期难以释放。

由于政府规定的赔偿标准远低于市场价格，矿主与收购方对补偿问题分歧极大，后期将进入更加困难的谈判阶段。国都证券报告表示，目前矿主和收购方虽已签约，但要成功完成收购还要看双方定价是否能达成一致。预计明年山西小煤矿整合、复产将相应推迟，煤炭产量大规模增长可能性不大。

今年10月，山西重点煤矿炼焦精煤产量433.38万吨，地方矿生产炼焦精煤52.1万吨，地方矿煤炭产量并未如市场预期大规模复产，产量较前期的70万吨/月，下降至50万吨/月，也印证了上述判断。

据了解，2010年山西省正常生产的矿井可达到400座，还有600多座将在明年技改后全部投入生产，考虑到一年左右的技术改造周期有保证安全生产的需要，山西省中小煤矿的大规模复产最早也要到2010年底或2011年。

而且，此次整合大幅提升了山西煤炭产业国有化程度，随着政府对煤炭产能控制力增强，产能大规模集中释放冲击煤炭市场的局面很难出现。

相关阅读：

山西官方：经济复苏势头不错 煤炭重组获中央高层充分肯定

中新社太原十二月二十日电 题：山西煤炭资源整合奏效 经济呈现回升势头

中新社记者 张雷杰

山西进行产业调整结构，煤炭资源整合重组的作用在逐步显现，从第三季度开始，山西全省的经济增长也由负转正，并呈现加速上升的势头。在经历连续九个月的负增长之后，十一月居民消费价格指数也终于由负转正。

山西省统计局副巡视员、新闻发言人侯正平十九日接受记者采访表示，这说明山西省经济增速下滑的困难局面得到有效扭转，经济复苏的势头不错，整体向好态势趋于明朗，各项需求都在回升。

现阶段，煤炭行业还是山西经济发展的重要支柱产业。今年以来,山西省煤炭行业全面实施安全整治、重组整合、转型调整、运行调控，一场调整各方利益的煤炭资源整合在一定程度上拖累了全省财政收入的增长。

据山西统计信息表明，今年上半年，山西成为全国唯一的一个上半年GDP负增长的省份。对此，山西省社科院副院长、经济研究所所长潘云表示，该省今年初开始调整产业结构，进行资源整合，煤炭企业的重组、关闭等，是山西省经济大幅下滑的重要原因。

此外，“山西是个‘大进大出’的特殊贸易省份，四大主导行业是煤、焦、铁、电，但其市场大都在省外，这就意味着山西受省外的影响要超过其他省份”。

山西省统计局专业人士认为，山西进行煤炭资源整合、产业结构调整，放弃一些短暂的、表面的增长数据是值得的。转变落后的、粗放的增长方式，实现煤炭和全省经济的可持续发展，在煤炭工业经济绝对值保持不变的情况下，增加第三产业和非煤产业在整个经济中所占的比重，这样不仅保持了山西煤炭工业在全国的地位，也将促使山西省经济再上一个台阶。

来自山西省财政厅官方网站的数据显示，今年前十月，全省财政总收入累计完成一千二百九十八点六六亿元人民币。十月份财政总收入完成一百零八点零四亿元，同比增长百分之一点三一。全省财政总收入降幅已有所收窄，财政收入呈现形势好转的迹象。

山西省统计局副局长卢建明表示，目前全省经济运行态势日趋好转，今年前三季度，山西煤炭产量逐月逐季增长，累计完成原煤产量四点三亿多吨，煤矿平均单井年产量从去年的三十三万吨提高到一百万吨以上，煤炭价格稳中有升，行业经济效益提高。此外，医药、食品、建材等新兴产业的增长幅度明显高于工业经济的平均增幅。

此前，山西省政府秘书长王清宪在接受中新社记者采访时说，去年第四季度，面对国际金融危机和严峻的安全生产形势，山西政府及时做出推进煤炭资源整合和煤矿兼并重组的战略决策。这一探索得到中央高层的充分肯定，也得到国家有关部门的支持。

山西省国土资源厅本月初公布消息称，山西省煤炭资源整合、煤矿兼并重组工作进入扫尾阶段，采矿许可证本月底将换发完毕。

来源：投资者报