2009年的“煤改”，使山西煤炭领域涌出了数千亿元的资金，这部分民间资本的投资动向一直吸引着人们关注的目光。5月8日，盟动力资本研究中心联合 清华大学经管学院发布的《2010山西煤炭转型资金投资状况调查报告》显示，IT互联网业成为“煤老板”重点关注的领域。目前已有近三成的投资人“触 网”，热门程度高于旅游、教育、汽车、农业等领域。

　　从煤炭行业抽身后，真正投资大型工业项目的“煤老板”并不多。调查报告显示，“煤老板”能调动来投资其他行业的资金量在1亿~5亿元之间的居多，约占 39%；资金量在5亿元以上的只占12%。这表明，虽然山西煤炭转型资金总量较大，但单体投资规模并不大，大部分投资人不具备投资汽车、钢铁、化工等大项 目的实力。

　　事实上，目前山西煤炭转型资金投资最多的是房地产业。调查发现，这些投资人的房地产投资主要集中在北京和海南。而随着房地产 市场宏观调控的持续深入，投资人对于房地产的投资热情正在消退，处于观望之中，手中持有的物业也并不急于出手，而是转售为租，还有个别投资人利用待售物业 开办企业。

　　调查报告显示，IT互联网业成为投资人新的重点关注领域。在投资IT互联网的投资人中，大部分选择投资电子商务，目前已有一定影响力的是名列“2010年中国十大团购网站”的阿丫团，以及酒类电子商务网站酒仙网。前者于2010年6月获得1.1亿元投资，后者于2011年4月完成首轮2000万美元融资。

　　知名互联网人士刘兴亮认为，从去年开始互联网业又进入了一个新的蓬勃发展时期，不仅吸纳了大批资本进入，而且掀起了赴海外上市的高潮。在房地产等传统出路被封堵的情况下，煤老板投资互联网这样的高科技行业，也是情理之中的事情。

　　在山西煤炭转型资金投资热点从房地产业向IT互联网业转移过程中，阿丫团是一个典型案例。目前，阿丫团办公使用的上千平方米写字楼，正是由投资人持有的商用物业，这让阿丫团与其他团购网站“比拼内功”时获得了经营成本优势，从而在近期激烈的“千团大战”中站稳脚跟。

　　缺乏经验和人才成发展瓶颈

　 　这些走出山西到真正的市场经济中打拼的前“煤老板”有扎堆的倾向。调查报告显示，超过六成的投资人接受“抱团投资”的方式。在回答“如果投资一个项目， 您会选择的经营方式”时，除了“亲自操盘”外，投资人选择最多的是“寻找合适的运营团队，主要由他们操作，关键时刻自己把控”。这表明，大部分投资人还未 能接受PE型的现代投资制度安排，不愿充当充分放权的LP.

      “互联网是一个市场化、国际化程度最高的行业，也是一个变化最快的行业，与煤炭、房地产这样的传统产业相比，运作上有很大的区别。要玩转互联网，煤老板 需要在摸爬滚打中积累经验，并且进行充足的人才储备。”刘兴亮表示：“煤老板当好投资人的角色，把经营管理交给职业经理人和专业团队去做，自己不要太多地 参与管理。”

　　对于“投资做VC、PE，您认为最大的障碍在哪里”的问题，投资人选择“对于IT互联网等新兴产业不了解”的比例高达46%，另一项主要障碍是“没找到合适的投资管理团队”。

　　投资人普遍认为：“跟知名的VC、PE团队沟通感到困难”。一位来自山西临汾的投资人说：“像红杉资本、IDG这样的知名VC，根本不需要我们山西人的钱。国内投资管理团队找我们的很多，但他们不见得比我们更有投资经验。”

　　“如果投资网站，我们倾向于做电子商务。因为从根上来说，晋商就是从贸易起家的。”上述投资人表示，希望在从煤炭领域撤出后，能够成功转型为新晋商。

　 　调查报告显示，在投资的不利因素中，不熟悉煤炭之外的其他行业和缺乏人才，是制约投资人转型的决定因素或最重要因素，两项占比合计超过60%。而抱有 “年龄大了，还是在家享几年清福吧”，以及认为“投资风险大，害怕辛苦挣来的钱打了水漂”的投资人并不多，分别只占11%和13%。

　　除了少数投资人处于坐享其成状态，不愿意在其他领域作出大笔投入外，绝大部分投资人并不惧怕投资风险，敢于尝试新的投资领域，做出新的投资决策。但同时他们也受制于经验、人才等各项因素，在涉足新的行业或领域时持谨慎态度。

　　不过，新生代“煤老板”对各类投资热点保持密切关注，且能够接受PE、VC等现代投资手段和理念。