山西煤老板的煤·贷困局
4. 被拉长的融资链条
“山西总比别人慢半拍,基本上二季度的时候才把项目准备好,准备后半年集中投放;但是后半年国家信贷规模有可能收紧。”当地一位银行业人士抱怨道。
山西本报记者获取的山西银行同业汇总数据显示,2009年6月末,山西省金融机构本外币各项贷款大幅增长,余额7360.9亿元,当月新增426.56亿元,增长6.15%,单月新增再创历史新高;比年初增加1318.69亿元,增长21.82%,同比多增887.94亿元,上半年的新增贷款达到去年同期的3.25倍,超过去年全年增量580亿元。
然而,1300亿创纪录的信贷投放,如果横向比较的话,便会相形见绌。
与全国和中部六省相比,山西省贷款无论增量还是增速都相对落后。一季度,山西省贷款增量排全国第24位,贷款增速低于全国水平2.63个百分点;与中部六省和周边省份相比,山西省贷款增量和增速均居末位。
二季度情形同样如此。与上半年全国人民币各项贷款增加7.37万亿元,金融机构人民币各项贷款增长34.44%的平均水平相比,山西省21.82%的信贷增长显得黯淡多了。即使是创历史记录的6月份,山西省贷款增速也低于全国平均水平2.3个百分点,排21位,居中部六省末位。
慢半拍,是这个中部省份特殊的节奏。
“不要只看到新增贷款比去年多,要与全国其他省份横向比较。”工行山西省分行一位人士称,“信贷增长相对滞后与山西产业结构有关系,山西从来不缺乏大项目,但高污染、高耗能的产业结构以及产能过剩,决定了光山西省政府批准是不够的,国家发改委、国土资源部、环保部许多环节的审批都得通过才行。”
除此之外,一个更重要的原因,与山西省相关配套政策和配套项目迟迟不到位有关,商业银行实际可投放贷款的大项目并不多。
2008年底,在中央推出4万亿经济刺激计划之后,山西省也推出了总额高达6500亿元的产业振兴规划。随后,人民银行太原中心支行也出台了《关于金融支持山西省扩大内需促进经济社会全面发展的指导意见》,提出山西全省金融机构要加大对全省能源基础设施、重大主导产业和重点工程的信贷投入。
然而,“全国来看大量的贷款是在一季度投放出去的,但一季度要投放,那么,至少需要在去年年底,山西省内项目的各种土地、环保、发改委等审批程序就要提前完成。很显然,山西准备不足。”前述人士分析。
上半年山西省信贷投放的机构特点也印证了这一观点。
2009年上半年,全国信贷投放形势是,一、二季度国有大行、股份制行轮流做主力,一季度由于国有大行在争夺国有大项目、大企业客户中具有的绝对优势,使得国有大行成为信贷投放第一波主力军。
然而,山西的情况恰恰相反,股份制商业银行取代国有大行成为2009年一季度贷款投放的主力,一季度股份制商业银行贷款增加较多,净增286亿元,占全部新增贷款的41%。二季度,国有大行才后来居上,共投放224亿元,比股份制银行多投47亿元。
“山西总比别人慢半拍,基本上二季度的时候才把项目准备好,准备后半年集中投放;但是后半年国家信贷规模有可能收紧。”当地一位银行业人士抱怨道。
据当地监管层的一位人士介绍,随着5月份第三批中央项目投资下达,地方配套资金及时跟进,带动了一批城商行加快了贷款投放。二季度地方金融机构共投放158亿元,比一季度多投59亿元。
6月末,国有商业银行、股份制银行、地方金融机构上半年信贷投放占比是3.4:3.5:2.2,市场占比大体合理。工行上半年投放200亿元,成为投放最多的金融机构,农村信用社和交通银行分别投放191亿元和111亿元,排在机构投放总量的二、三位。
5. 存差扩大隐忧
2008年年中汇报时,人民银行太原中心支行行长毛金明曾表示,山西地方金融业发展不足是存差增长过快的一个重要原因。
“山西总比别人慢半拍,基本上二季度的时候才把项目准备好,准备后半年集中投放;但是后半年国家信贷规模有可能收紧。”当地一位银行业人士抱怨道。
据当地监管层的一位人士介绍,随着5月份第三批中央项目投资下达,地方配套资金及时跟进,带动了一批城商行加快了贷款投放。二季度地方金融机构共投放158亿元,比一季度多投59亿元。
6月末,国有商业银行、股份制银行、地方金融机构上半年信贷投放占比是3.4:3.5:2.2,市场占比大体合理。工商银行上半年投放200亿元,成为投放最多的金融机构,农村信用社和交通银行分别投放191亿元和111亿元,排在机构投放总量的二、三位。
同样慢半拍的表现,还集中在上半年全国各地遍地开花、如火如荼开展的地方投融资平台建设上。
据当地银行业人士介绍,山西地方投融资平台主要集中在省会太原、大同两个城市建设改造项目上,主要是工行在做,工行投放到地方融资平台的贷款基本集中在去年,上半年工行曾对太原城建公司提供了一笔总额达26亿元的贷款;另外,国开行在全省各地也搞了一些中小项目;其他商业银行参与的并不多。
“此轮信贷增长狂潮中,山西在观念上并没有跟上。别的大项目都没跟上,更不用说地方平台项目。”当地国有银行某负责人如此解释。
与贷款增速低于全国平均水平相比,山西省长期以来面临存差增长过快、存贷比过低的情况依旧显著。
本报记者获取的山西银行同业汇总数据显示,截至2009年6月底,山西省金融机构本外币各项存款余额达14752.96亿元,当月新增463.53亿元,增长3.24%;比年初增加1921.32亿元,增长14.97%。同时,受全省重点企业货款回笼好转和派生存款增加的影响,企业存款大幅增加,6月末,全省金融机构企业存款余额3836.93亿元,当月增加187.17亿元,增长5.13%;比年初增加539.43亿元,增长14.97%。
同时,近年来,山西省存差呈逐年快速增长的态势。2001—2008年7年间,山西省存差净增长782%;从数量上看,总额超过6000亿元,位于全国第6位。截至2009年6月末,山西省金融机构平均存贷比不到50%,远低于全国66%的平均水平。
2008年年中汇报时,人民银行太原中心支行行长毛金明曾表示,山西地方金融业发展不足是存差增长过快的一个重要原因。
一是地方金融机构与中央性、输入型金融机构间的金融资源分布不均衡。全省金融机构存款中,地方金融机构2544亿元,占比21.4%,中央性、输入型金融机构为9331亿元,占比78.6%。资金来源的局限性制约着资金运用的可能性。贷款投放方面,地方性金融机构贷款1536亿元,存贷比例60.4%,而中央性、输入型金融机构贷款4288亿元,其中四大国有商业银行存贷比例仅为40.2%,低于地方性金融机构20个百分点。
二是地方性金融机构在开户、结算等方面受到诸多政策性限制,很多财政性单位(除乡以下)都不准在地方金融机构开户,同时,重点项目贷款优先考虑了国有商业银行和股份制商业银行,较少选择地方金融机构。
总之,对于山西这个产业结构相当明显的省份来说,可以用“慢半拍、投大户、低利用率”来概括其在2009年上半年的信贷投放狂潮中的表现。
究其原因,当地一位人行人士分析,首先,山西省经济结构畸重单一,在当前国际金融危机影响下,国际国内正在存货调整,山西省所产的上游产品存货被动增加或减产、停产,导致了有效信贷需求不足。
其次,适度宽松货币政策在山西省传导过程中存在瓶颈因素。主要表现为土地政策、环保政策与货币政策的协调配合不够。2009年1-5月份,山西省152项省重点工程项目中,未开工建设和没有投资工作量的重点项目还有57项,占到全部重点工程项目数量的37.5%;累计完成投资316亿元,仅占年度投资计划的21.2%。
“主要原因是土地政策、环保政策与项目进度不匹配,不少重点投资项目由于土地、环评手续办理程序较多,周期较长,效率较低,制约着银行配套资金及时到位。”上述人行人士分析,“适度宽松的货币政策,需要相对宽松的监管政策和银行信贷管理与之配套,才能确保有效传导。”
6. 信贷风险暗生
虽然煤炭价格已经逐步回升,但煤炭、钢铁等山西主导产业压在银行业身上的信贷炸弹尚未拆除。同时,在上半年企业有效信贷需求不足的背景下,大量的银行信贷投放下去,又有可能引发新的风险。
尽管贷款投向了煤焦大企业,但自2008年10月以来煤焦产品价格的波动,也给这些贷款风险打上了新的问号。当时,山西银行业监管机构分别对全省煤炭、钢铁两大主导产业进行了典型调查,调查认为对银行业机构的影响开始显现。
该调查报告认为,银行的风险主要来自如下几个方面:一是,企业按时还本付息难度增大。截至2008年10月末,大同市煤焦企业应还贷款本金额446494万元,同比增长8.1%,与7月相比增长0.9%;煤焦企业的应付利息额同比增长31.4%;煤焦企业未付利息额同比增长21.3%。
二是,银行现有煤焦企业信贷资金质量下降。截至2008年10月末,大同市煤焦企业不良贷款为38291万元,同比增长10.6%,而同期大同市的金融机构不良贷款下降幅度为10%。煤炭企业的贷款质量呈现下降趋势,新增的不良贷款主要集中在焦化企业。
三是,煤焦企业存款提取量多且频,银行金融机构支付压力加大。
四是,农村信用社等地方金融机构经营受到影响。产煤地区农村信用社的企业存款中,煤焦企业存款占绝大多数。由于受政策影响,地方小煤矿和焦化企业大部分处于关停状态,生产资金的流动性大大减弱,贷款风险上升。
五是,民间融资风险加大。据对柳林县67个煤炭企业进行调查,9月末67户企业在金融机构贷款仅为9.3亿元,仅占企业全部负债的13.3%。柳林县大东庄煤矿9月末融入资金总额4700万元,而金融机构贷款仅为800万元,大部分是民间融资。
时至今日,虽然煤炭价格已经逐步回升,但煤炭、钢铁等山西主导产业压在银行业身上的信贷炸弹尚未拆除。同时,在上半年企业有效信贷需求不足的背景下,大量的银行信贷投放下去,又有可能引发新的风险。
首先,尽管数据显示,今年上半年,山西省各类煤矿复产、复工矿井共633座,占到全部生产和建设矿井的1/4;但实体经济经营风险向银行信贷风险转移趋势仍在增加。
据当地人行对临汾市农村信用社1826个贷款户的抽样调查,不能按月结息的有924户,贷款金额26.78亿元,占信用社受影响信贷资金总额的60%,导致信用社盈利大幅下降。
其次,贷款高度集中,但没有带来相应的资金利用效率。
据当地一家国有大行人士介绍,2009年上半年,全省70%的贷款垒向基建、能源等大户。另外,山西省上半年贷款呈现出向重点区域集中的态势。在全部贷款中,太原市较年初增加864.4亿元,比贷款投放最少的朔州市多854亿元,占全省贷款增加额66%以上。
据当地银行监管机构的一份报告显示,信贷投放的高度集中,也带来了信贷资金效力降低的问题。报告认为,部分新增贷款没有作用于实体经济。
一是,大量的贷款转化成派生存款。今年3月份曾出现大量派生存款,5月份明显下降,6月份新增贷款中又有150亿转化为派生存款,占全金融机构企业活期存款新增额的75%。
“派生存款大量增加反映了贷款企业的开工率和资金运用不充分。”当地一位国有大行人士分析道。
同时,在扩大内需政策拉动下,投向基础设施建设的贷款增加导致派生存款增加,如交通银行向山西省高速公路管理局发放30亿元贷款全部形成派生存款,国家开发银行2月投放25.08亿元中有19.45亿元转化为派生存款。
二是,票据融资中虚拟成份较多。部分票据融资并没有真正用于企业短期资金周转,而是用于“套利”。如1-5月份全省票据融资增加171亿元,同比多增124亿元;企业定期存款增加140亿元,同比多增121亿元。
“票据融资增加的同时,企业定期存款也大量增加,这在一定程度上反映了大量票据套利的可能。”上述人士分析。
三是2008年12月底银监会正式放行并购贷款以来,在此轮山西煤炭产业整合升级中,获得巨额银行信贷支持的国有煤炭集团却很少将贷款用做并购。老曹的遭遇便是很好的案例。
·记者手记·
“煤都”累了?
史进峰
频发的矿难,GDP连续两个季度负增长,煤炭产量被内蒙超越,这让山西省多少有些失落。
但山西也可能造就新的标本,这就是在GDP倒数第一之下,正在催生的前所未有的产业整合。
产业故事的背后,正在大众关注的地区信贷投放。
对于信贷,2009年以来,一轮又一轮的数字猜谜游戏,至今让众多机构人士、银行、媒体乐此不疲;然而,数字背后酝酿的产业故事、宏观晴雨表更值得让人探究。
这次山西调查的意图正在于,试图通过生动的细节和详实的数据,勾勒出山西黯淡的GDP背后所蕴含的产业曲折及信贷故事。
当面对满面憔悴、连声叹息的煤老板们,记者发现,一场金融危机,已经让游戏规则改变了;或许规则早已改变,只是并不为大家熟知而已。
在山西,这个拥有诱人的“黑金”——煤炭,在2003-2008年中国经济飞速增长通道中,诞生过无数个富人、煤老板,以及无数个淘金传奇。
近些年,有关煤老板的种种形象描述、漫画式反讽不计其数,开奔驰悍马、镶金牙、穿布鞋……一副十足的暴发相;然而,十年后,时代变了,想要开矿越来越难,从年产量10万吨升级到30万吨,再升级到60万、90万吨;到最后煤老板不得不接受国有大集团伸出的“施舍”之手。
山西省这轮煤炭产业整合兼并重组,是山西上半年自西山煤电“2·22矿难”后的头等大事。
事正开局,断言尚难。但一位跟山西煤老板打过多年交道的国有银行人士叹道,此轮山西产业整合功过难说,但毫无疑问的一点,早已习惯依赖煤老板腰包的地方财政未来吃紧是在所难免了。
信贷再演绎另外一个慢节奏的故事。当地一位国有大行人士向记者笑侃,山西人的观念总要比别人慢半拍,广东、福建的腐败案,两年后才能在山西集中爆发。
慢半拍,是这个中部省份特殊的节奏。当二季度结束,政府准备好大项目、各家商业银行准备大干特干时,信贷微调的信号已经悄悄释放。
同时,产业领域“国进民退”的故事照样反映在信贷投放领域。针对国有大项目的信贷投资对民营企业的挤出效应十分明显。一边是,国有企业宽松而又效率低下的信贷环境;一边是民间融资难以为继的苦苦煎熬。
GDP的背后,演绎的故事有着许多不谋而合之处。