在电商领域，酒仙网的异军突起是个奇迹。不久前，酒仙网宣布获国开金融3亿元股权投资，成为继阿里巴巴之后又一家被国开金融相中的电商企业。

 

与阿里巴巴一样，酒仙网也在谋划上市宏图。今年8月，公司完成了在北京市环保局的上市环保核查公示。对于2011年开始盈利、2013年净利润近亿元的酒仙网来说，上市资格已经具备，但时间表和路线图却一直是个谜。

 

近日，中国晋商俱乐部发起理事、酒仙网董事长郝鸿峰和投资方有关负责人接受了上证报记者的专访。对于上市，他坦言：“我们不排除任何一种方式（上市）。”

 

谈上市：“不排除任何一种方式”

 

相比于今世缘酒业的成功上市、1919酒类直供登陆新三板，已完成环评公示的酒仙网却依然在A股市场门外徘徊。眼看证监会门口还有约600家拟IPO企业排队等候，酒仙网董事长郝鸿峰对何时报材料的问题也很难给出确定答案：“不排除去纽约，去香港。”

 

面对A股IPO的漫长等待，借壳上市成为部分酒企的选择。9月12日，RIO（锐澳）预调鸡尾酒生产商上海巴克斯酒业借壳百润股份的方案出炉，收购作价55.63亿元，对应动态市盈率达25倍。该借壳方案的发布引起了酒水行业的震动，要知道，两个月前上市的今世缘的发行市盈率仅为12.54倍。

 

对于借壳上市，郝鸿峰说：“我不知道我有没有他们那么好的运气。不过酒仙网非常开放，如果符合公司利益发展，我们不排除任何一种方式。应该说，我们对IPO非常期待，但并不着急。”

 

截至目前，酒仙网已先后进行了6轮股权融资，累计金额达9.3亿元。最近的一次是，向国开金融及其他联合投资人募资3亿元。据记者了解，虽然经历了多轮融资与股权稀释，但目前酒仙网的大股东仍为董事长郝鸿峰。

 

有观点认为，酒仙网上市时间的不断延后对投资人来说是一种压力，尤其是前期介入的投资人。对此，于2011年下半年参与酒仙网投资的东方富海合伙人黄国强告诉记者：“我们是人民币基金，结构是5加2，即五年再延长两年。我们2011年投资酒仙网的时候，是新基金的第一年，其中20%的钱放在中早期项目，酒仙网就是早期项目，当时觉得七年时间酒仙怎么样都会在A股上市了。目前，我们在心理上已经做好准备了，即投进去的钱还需要一段时间积累，但是比我们想象的已经快很多了。基本上我们投进去后每一年都是盈利状态。”

 

黄国强说：“目前公司确实具备上市条件，我们也在看这个窗口什么时间能够打开。监管层现在对这个领域也比较关注，电商领域大规模盈利非常少，基本上都在境外上市了。从感情上，还是更希望留在A股。但是也不排除其他可能性。因为现在境外资本市场比较好。”

 

谈行业：“白酒的调整才刚开始”

 

由于政策变化等因素，白酒行业近年利空不断，总体增长乏力。截至目前，五粮液、洋河股份、老白干等10家上市酒企公布的半年报，均显示营收与净利润下滑严重，最甚者净利润降幅超过八成。在业内人士看来，酒类电商发展有其特殊性，受国内经济增速放缓、限制三公消费等多种不利因素的影响，白酒行业步入深度调整期，酒企传统渠道发展受阻。

 

郝鸿峰认为：“白酒行业的调整其实才刚开始。从今年中秋节可以看出来，远远低于大家的预期。这个行业的调整远没有大家预期那么乐观，将不是V字形而是L形的。目前传统酒业正处于快速下降过程，预计还需要2、3年时间到低谷。”在他看来，“酒业的常态应该是5%的净利润率，20%至25%的毛利率。”

 

在此背景下，酒类电商作为一种全新的模式受到越来越多酒企的重视。参与酒仙网第6轮投资的国开金融负责人表示，“酒类垂直电商符合目前行业发展规律，随着消费者的认知程度和消费习惯的转变，还将迎来更强的爆发性增长。”郝鸿峰则说：“酒类行业里面最大的机会就是电子商务，包括电子商务的新渠道和电子商务互联网新的酒类品牌这两个机会。”

 

据郝鸿峰介绍，酒仙网从2011年开始已经连续三年盈利，2013年实现净利润近亿元，基本每年都有3倍以上的增长速度。与之相应的是酒仙网估值的不断提升。据透露，公司2011年的估值为3.8亿元，到2013年第4轮融资时，估值已经涨到20多亿元。

 

“到上市时，酒仙的估值一定远远大于这个数字。”郝鸿峰称。