黄治华认为：“晋商是一个没落了的商帮，必须谦虚地看到与其他商帮之间的差距。山西人商帮思想根深蒂固，只要打通了技术和人才这两个环节，很容易重新崛起。”

　　1月4日晚上7点，北京城华灯初上。坐在北三环华龙大厦24层的办公室里，团购网站阿丫团CEO黄治华深深吸了一口气，开始翻看办公桌上的员工花名册。

　　“现在我们在全国有 16个站，今年计划全部外包出去，总部采取统一管理、利润分成的运营模式。”黄治华告诉本报记者。阿丫团正在尝试让上海站的创业团队变成持股的合伙人，如果试点成功，将来还会在其他分站进行复制。

　　这位电子商务网站创始人的另一个身份，是北京盟动力投资管理有限公司 （以下简称 “盟动力”）的合伙人。

　　盟动力从不讳言，自己集合的是山西煤老板的资金。按照黄治华的说法，盟动力希望 “为山西民间资本趟出一条路来”。

　　从炒房到做创投

　　在千军万马抢滩团购网站的竞争中，煤老板的资金开始显现威力。“我们有资金做后盾，敢于迅速扩张，这就是阿丫团的成长‘秘诀’。”阿丫团一位市场运营部门负责人说，“连总部的办公场地都是投资方提供的，别的团购网站很难比。”

　　“在北京这几年，我长期住在五道口，这可是片互联网创业的热土！创业环境太好了！”黄治华说， “我很清楚，北京多的就是创业者和创业项目，缺的是资金。而山西多的是资金，缺的是好的投资项目。”

　　2009年，山西煤炭资源整合，数千亿元民间资本从煤矿撤出。

　　就在这时，黄治华因家事回了趟老家临汾，发现煤老板们闲下来了，正在四处找出路，几个老朋友在北京、三亚等地炒房。

　　“这圈朋友太熟了，有的以前还一起合作开过洗煤厂，彼此之间都很信任。于是我提出，不妨在清华东门干这个事！”

　　黄治华要干的，是在北京做创投。

　　盟动力最初锁定的投资对象是：新型服务行业、互联网技术、新材料、新能源等有潜力的成长型创业项目，每个项目投200万元到300万元，在3年到5年内能产生20倍以上的收益。同时也自己孵化一些创业项目。

　　从2009年下半年到2010年初，黄治华一直在专心找项目，共收集到80多份商业计划书，80%都是互联网项目，其中大多数又都是SNS项目。不过黄治华认为，SNS盈利模式不清晰，属于烧钱项目，不敢投。

　　2010年春节后，在一次跟创业者聊天时，黄治华听到了美国风生水起的groupon，马上着手研究团购，发现 “这个商业模式简直太清晰了”。

　　他分析说： “商家有通过让利方式推广产品的需求，消费者有低折扣购买商品的需求，这两方面都是刚需，至少两三百年内是不会变的。这个生意可以做。”

　　黄治华求教北大纵横、清华经管学院的朋友们，又跟创业团队做了两个多月的调研与分析，决心更加坚定。

　　“阿丫团的创业计划书，是我结合几个创业团队的版本再创作出来的。最初是一个投资几十万元的版本，后来改成了 300万元的版本，再后来又改了。”

　　2010年4月底，黄治华挨个打电话，把山西几位合伙人请来北京，整整谈了一个星期。

　　5月2日，盟动力与北京科唯路科技有限公司签了投资协议，首轮投资1320万元启动阿丫团项目，并储备了1亿元作为后续投资资金。

　　煤老板们由此正式杀入互联网项目。

　　这一年，前景看好、进入门槛低的团购网站异军突起。独立第三方数据统计分析服务提供商CNZZ的最新统计报告显示，在2010年初，只有4家使用CMS系统搭建的团购网站，而到了2010年12月底，已有1686家团购网站上线运营，增长了421倍。

　　CNZZ的行业分析师称： “这一增长速度在国内互联网算得上史无前例了。”

　　在千军万马抢滩团购网站的竞争中，煤老板的资金开始显现威力。“我们有资金做后盾，敢于迅速扩张，这就是阿丫团的成长 ‘秘诀’。”阿丫团一位市场运营部门负责人说，“连总部的办公场地都是投资方提供的，别的团购网站很难比。”

　　截至2011年1月4日，阿丫团已经有100多名员工，在全国通过直营和加盟的方式铺开了400多个分站，每个月实现利润近百万元，并预计在1月份实现盈亏平衡。

　　部分项目“烧钱”遇挫

　　根据酒仙网的宣传，股东将拿出5000万元来实现贴价销售。多位电子商务业内人士指出，这种做法并不多见。京东商城、凡客诚品、当当网等电子商务网站，虽然毫不例外地都在打低价牌，但其融资大部分被用来做推广和运营成本，网站低价销售则由供货商买单。

　　不过，煤老板们的投资项目不是每个都能顺利度过初创期。

　　2010年12月底，酒类零售网站酒仙网原CEO叶晓丽给本报记者发来邮件称： “自己已经完成了历史使命，现在退出是最佳时机。辞职对自己是一种解脱，对酒仙网是一种促进。”

　　这个由山西煤老板投资的电子商务网站，遭遇了第一轮波折。

　　在2010年教师节那天上线后，酒仙网推出了大量低于市场价的各种酒品。

　　“开张后，网站的点击量和销售量大幅增长，但网店供应链系统并未如期实现整合，优惠供价没有兑现，部分渠道商甚至向我发短信威胁，说我们扰乱市场秩序。”叶晓丽透露说。

　　叶晓丽表示，酒仙网最初的想法是，能够得到厂家最低的价格和最高的返点支持，并且以此为基础，制定销售价格。但是这一目标并未完全实现，不少厂家给酒仙网的供价并非最低，返点也不如顶级经销商高。

　　叶晓丽提供的一份传真显示，某酒类厂家的顶级供应商对厂家说：“对于市场上新出现的网上直销企业，我司希望厂家能够客观对待。本着长期合作的友好精神，在价格、政策支持方面给予我司一如既往地支持。”

　　出于全国价格体系和渠道整体利益的考虑，不少厂家对酒仙网也采取观望态度。

　　事实证明，酒仙网的低价策略最终还是需要由股东来买单。记者获悉，在上线后前两个月的运营中，酒仙网即亏损980万元。

　　而根据酒仙网的宣传，股东将拿出5000万元来实现贴价销售。

　　多位电子商务业内人士指出，这种做法并不多见。京东商城、凡客诚品、当当网等电子商务网站，虽然毫不例外地都在打低价牌，但其融资大部分被用来做推广和运营成本，网站低价销售则由供货商买单。
　　显然，酒仙网还没有强大到能让供货商买单的地步。

　　叶晓丽这样解释自己的辞职原因： “酒仙网的出现触及了一部分企业和渠道的现实利益，但是从长远来看无疑会推动中国酒类市场的发展。从厂家到消费者再到同行，接受酒仙网都需要一个过程。”

　　与叶晓丽相比，黄治华显得更加谨慎。

　　“团购网站市场竞争太激烈了，我们只能更加审慎。”黄治华说，“即便把盟动力储备的1亿元资金全部砸下去，我也不敢保证就一定做成功，阿丫团一定能上市，一定能给投资人带来多高的回报。”

　　黄治华表示，现在阿丫团人员队伍相对稳定了，下一阶段增长较快的成本是广告传播方面的支出。不过在5月份之前，阿丫团都不急于做大规模投入， “先稳一稳再说”。

　　投资理念“需要科普”

　　包括煤老板在内的山西民间资本，至少在三个方面出现“短板”：“第一，缺现代企业管理经验，管理水平、能力需要提升；第二，缺资本运作能力，浙商资本都在做风投了，山西资本还在炒大蒜，更谈不上与国际接轨；第三，缺少对人才、技术的尊重和挖掘。”

　　来自太原、吕梁等地的煤老板，不断有人找到黄治华。

　　不过，在面对朋友圈子之外的煤老板时，黄治华仍然感到沟通上的困难： “他们理解不了为什么要做互联网项目，为什么要给创业团队股权激励，在现代投资理念上他们还需要科普。”

　　他总结说，包括煤老板在内的山西民间资本，至少在三个方面出现 “短板”： “第一，缺现代企业管理经验，管理水平、能力需要提升；第二，缺资本运作能力，浙商资本都在做风投了，山西资本还在炒大蒜，更谈不上与国际接轨；第三，缺少对人才、技术的尊重和挖掘。”

　　春节之后，盟动力计划到山西去做这项 “科普”工作，首站选在临汾。

　　“我们要拿阿丫团的项目去现身说法，带专家过去给煤老板们上课，让他们知道互联网的世界原来是如此精彩。”黄治华说。

　　实际上，在私募股权投资和创业投资领域，黄治华并不是第一个布道者。

　　最近一个多月时间里，一向低调的北京山西企业商会会长、九鼎投资合伙人李建国，接连在太原、晋中发表了两场演说。

　　“在全国2000多家上市公司中，山西所占的比例仅仅只有1%多一点。”李建国说： “这种落后也有一个好处，比方说，同样一个企业想上市，放在南方可能得不到证监会批准，但我们山西的能得到批准。这是我们山西企业的好机会。”

　　“现在股权投资非常热，真正优秀的投资公司除了资金注入外，最重要的是给企业带来重大变化，包括企业盈利模式、战略规划、上市推动等方面。”李建国透露说： “我在北京就吸收了大量的山西股权投资。”

　　李建国希望通过这些宣讲，能够唤醒山西企业与资本市场对接的意识。

　　中国有限合伙人协会秘书长徐刚表示，他研究了山西、陕西等地的煤炭 “退休”资金，发现煤老板们手中的钱更多的是一种家族资本，其投资方式和方向与企业投资差异很大，更多地追求短期的财务投资回报，因而很难作为产业资本投入到新兴产业等未来的投资热点领域。