《理财周报》主办的“2011中国券商领袖峰会”于9月20日在上海举行，东方财富网全程直播此峰会。以下是第一场峰会：中国证券市场调整格局下的战略再造的文字实录。

计骅：谢谢顾总。创新是我们今天峰会主题，创新不仅是当下券商面临的一个重要话题，也是券商基业常青，需要长期思考的一个问题。从我们之前的调研当中，都提到创新这个关健词，不仅仅是对当下的业务模式进行创新，并且在公司未来发展战略布局当中也非常看中创新。券商的创新举措究竟有哪些?在未来的市场竞争中究竟抱着什么样的创新举措，或者有什么样的冲动和恶心?今天，我们将通过两场对话和券商领袖探讨这些大家所关注的话题。

第一场峰会的主题是中国证券市场调整格局下的战略再造。第二场峰会的主题是多层次资本市场的投行战略，我们期待大家的交流和互动对中国证券业的发展创新出谋划策。

首先让我们以热烈的掌声请出第一场对话的券商领袖：

国元证券股份有限公司总裁蔡咏先生;

山西证券股份有限公司副总裁乔俊峰先生;

中航证券有限公司总经理杜航先生;

日信证券公司洪明总裁;

国金证券股份优先公司副董事长王晋勇先生;

浙商证券有限责任公司副总裁李雪峰先生;

有请本次峰会的主持理财周报副主编谭昊先生。

谭昊：首先代表《理财周报》感谢各位嘉宾的到来。刚才银河证券的顾总发言非常的精彩，我想他带给了我们一个很温暖的命题，这个命题叫做如何迎接证券业的春天。我想今天会场在座的每一位都坐在了开往春天的地铁上，但是整个行业的春天是不是意味着每一家公司、每一个个体的春天，我想这不一定。对于春天的判断，我非常赞成顾总的判断。对于每一家公司来说，可能是春夏秋冬各种情况都有。所以在这样的背景下面，我想我们今天来探讨第一场对话的主题叫做战略再造，谈战略这个话题就非常的有意义。

这几天我也在思考，一个公司最重要的是两个层面，一个是战略层面，一个是执行层面。什么是战略?我想了几个关健词，不一定准确，好的战略是离不开这三个关键词的，第一个是方向、第二个是方法、第三个是节奏。举一个通俗的例子，比如一个人出发到另外一个地方，面临的第一个选择是方向性，也许起步的不同方向都可以到达同一个目的，但是有不同的路径选择。方向确定了之后是方法的问题，是走路还是骑自行车、坐公交车还是自己开车，面临无数的抉择。方法确定之后还有一个问题，就是节奏的问题，是先走路再乘公交再开车，还是怎样的，我想这里面在不同的时间做不同的事情是非常重要的。正好今天有机会，很多嘉宾都到场，我想我们做一些讨论。

下面我想先请教国元证券的蔡总。最近几年，不管在全国布局还是某些方面非常出色，您对于战略这个问题怎么考虑?

蔡咏：谢谢主持人，国元从区域性的券商，经过十年的奋斗，今年是我们成立的第十年，成为了一个上市的证券公司。如果说经验，不敢当。也只是说从我们过去走过的路当中有这么几点体会和大家交流以下。正好也切合刚才主持人说的关于证券行业未来发展的方向，讲一点个人的看法。

我觉得一个行业或者一个公司对于证券公司来说，它的过程当中，在发展过程当中无外乎是这几个。一个首先是资本金。证券行业是钱和人的集合体，首先要扩大自身的资本金规模，这个大家也都是按照并购、上市、增发、再融资、发债这个路子走下去，我认为这仍然是今后相当的时间内作为一个证券公司扩充资本金实力的一个主要途径。无论是上市公司、非上市公司，证券商的股东分红的压力很大，我们靠自身积累，一般是很难的。所以我们只有通过资本市场的融资达到扩充资本金的规模，这是一个方面。第二个增加分支机构和网点的规模。

每家公司，我们传统的业务经济业务，尽管这几年来下降，但是经济业务仍然是券商收入的来源。因此分支机构的增加始终使券商有这样一个冲动、这样一个压力。过去证监会的限制，这两年逐步开放，我们也是抓住了这样一个机遇，迅速的从48家扩充到70多家。最近市场在传闻有可能放新型营业部，或者叫做轻资营业部，这样一个网点的模式。我们讲不管怎么说，网点的数量仍然很重要。这是在一个金融行业的内部，证券商将来与银行竞争有着一个利器，或者法宝，心里有底气。这是第二个方面。

第三个方面，关于业务范围，拓宽自身的业务范围，因为在中国的证券行业是受管制的行业，我们所有的业务、行为都要受到监管部门的管制，但是这两年已经比过去放开了很多的新的业务，刚刚提到的新三板、融资融券这方面，这都是朝着好的方面去发展。但是我觉得这还不够，券商实际上还有更多的事情好做。你比如刚才说，刚才说一个券商资金是它很大的一个资源，但是券商资金的业务，或者这个资金的出入却受到了很大的限制。你比如说直投(音)大家都很看好，但现在失误的直投很多，但我们也可以做。这受到了一个净资本15%的限制，也就是说我有100个亿的净资本，只能做15个亿的直投。我认为这个框是没有什么道理的，谁能证明这个15%对于一个券商是怎样的。第二个，我们的一些融资业务，我就经常说，为什么我们可以给二级市场的客户融资，而不能给一级市场的客户融资。你比如说在IPO之前给企业的借款、商业贷款，按道理讲我们都可以做，就是还是有很多的业务品种是可以做的，当然在现有政策的框架下，作为一家公司你必须抓住，每一样都不要落下来，尽量成为一个全牌照的证券公司。这是第三个方面。

第四个方面就是服务，服务水平是这几年由于券商的收费，尤其是经济业务收费的快速下滑，大家讨论得最多。当然这个跟网点的扩张也有一定的关系，但我认为这不是主要的。一个券商如果想恢复你的收费，如果想恢复你收费的水准，还是要提高服务水平。现在大家提到最多的就是投顾，希望我们在投顾这方面有所突破，但我个人认为这需要一个很长的过程。你首先要培养你投资顾问的团队，这是目前眼下最重要的，否则客户会说你，你自己的直营都做成这样，怎么指导客户做投顾。

第五个方面刚才也提到，放松监管的管制，要有一个宽松的环境，这几年监管部门这些方面做了大量的工作，这个方向我认为也是对的，今后逐渐的根据中国市场，中国券商发展现状，逐步的放松管制，尤其是准入的管制，加强过程间的，当然对于准入门槛，可以说要逐步的降低，只要监管它的日常操作，在这一方面，能够多做贡献。

最后一个是关于人才。我想说的是，国元做到今天，我们是最早的一批做证券的，我们是上交所最早的一批，公司在二十年的经营过程当中积累了很多的人才，虽然我们改成国元证券十年，但是在二十年的过程当中，公司积累了很多的人才。这一次营业部大的调整，我们从48家变成了76家。一个通过市场的招聘，一个通过内部的培养，人才是证券公司最重要的。这是我对证券行业在目前，谈一些浅显的个人认识。

谭昊：谢谢蔡总!接下来想跟中航这边的杜总这边了解一下，您怎么理解公司未来发展的战略?

杜航：

(没对着话筒听不见)可能是一个让我们从业者比较困难的时期，但是我们坚信，就证券市场而言，中国依然处于一个起步阶段，无论进入市场的品种而言，还是从市场未来的发展空间来讲，我们认为中国的证券市场应该处于一个即将迎来春天，或者正在春天的这么一个时刻。作为我们所有的从业者应该有一个非常坚定的信心，或者作为券商的领头人，我们应该带领我们的队伍，以坚定的信心不断的寻找一些创新的机会，一些业务的能力来培育我们的整个市场，来培育我们的整个队伍。

就我们中航证券而言，我想从我们的特点举一个案例来说明一下。

中航证券实际上是一个完全的央企控制下的这么一个中国航空工业集团公司，国庆周年的大阅兵等。我们中航工业最近有一个非常大的变化，可能大家也注意到了，作为一家央企，中航工业它旗下目前有24家上市公司，可能很多人要问为什么。航空工业的股票去年也出现了几支所谓的市场被爆炒的股票，有很多概念。实际上这些将年可能是由于大家对于整个中国国防力量的期盼，希望中国能够及早的在军事工业，在全球能有一个非常好的地位。但实际上，目前我们所有进入上市公司的资产均与军品生产无关。

我之所以提这个事情，是想拿一个事情跟大家做一个共享。大家都知道美国和前苏联，从1945年到1991年进行了长达46年的军备××。其结果是，一个伟大的前社会主义国家倒下了，变成了几十个加盟共和国。其原因跟我们有没有关系?跟我们资本市场有没有关系?实际上这方面我们还是做了一些研究，我们的结论是有一定的关系，或者有很大的关系。其根本区别在于美国人是在利用资本市场发展自己的军事工业。它每当有一个好的产品一定会装着它的上市公司，前苏联是拿整个国家的轻工业的基础，或者农业的基础来支援整个军事工业的发展，来跟美国人相竞争。但是美国人拿到的是全球人的，去年一些投资者疯狂买中航工业旗下一些所谓的概念股票一样，美国人在不断的制造这个噱头。让全球的人过来抬高，我不断的发行股票给你，拿全球人的收入发展我的军事工业，从而使我美国保持一个非常健康、非常强大的军事工业发展路径。

中航工业从发展历史来看，也是经过五十多年的发展。前五十年我们基本上前苏联的发展模式，十一五后期，经过国家的整合，中航一二集团合并成为中国航空工业集团，后来意识到这个问题，实际上我们做了一个改变，把一二集团合并成为一个统一的中国航空工业集团，同时我们主要的思路是尽量使我们很多的产业能够尽快上市，最后达到中航工业整体上市的目的。同时更重要的是，利用资本的力量使我们的军事工业能够得到一个更快的发展。

大家讲为什么美国的波音公司和洛克西德(音)公司可以成为上市公司。而中国的，我比如为什么我们的成飞，或者我们的锡飞(音)，为什么我们的成非等不能成为上市公司，尽管我们有非常好的现有产品以及非常优秀的未来的产品，为什么我们不能做到这一步，这是跟我们国家的军事产品的采购体制有关。我们对于军事采购按照企业基本利润乘以5%的利润进行采购的，这样对于十年每一个上市公司所要面临的是所有投资者的利益，如何把投资者的利益和上市公司的利益结合起来，我们不仅仅是一个很多信息不能披露的问题，更关键的是如何使投资者能够享受到军事工业的科技发展所能够给投资者带来的真实的利益分成。这方面如果说我们哪一个券商，当然我们也跟相应的机关，不仅是中国证监会，可能包括跟军品采购枪管的一些，包括军队的一些系统，到底哪一个队伍，使我们军事工业，我们也能够拿到歼十飞机。我们同时做了两种机器，一个我们自己作为主战飞机使用的，另外一种全面推向市场，我们能否成为上市公司的一部分，现在国家也在研讨，如果说我们券商能够在这方面起到一定的作用，或者起到主导性的作用，我们拿出有力的方案。

所以我想，我想各位老总已经是我的前辈了，应该比我了解的情况更详细一下，我在这里不做详细的阐述。这个例子希望给大家一个启发，尽管现在看起来我们正处在严冬期，但是我坚信我们未来的市场还是有很多东西值得我们挖掘，而且我们可挖掘出来的东西比现在西方成熟的东西来说，我们可挖掘的东西太多了。大家有很多在美国生活的经历，拿美国今天的发展、美国的就业机会，跟我们现在中国的发展，我相信最好的就业机会，最好的市场发展机会依然在中国，而且这个时间依然还是比较长的一段时间。

所以我认为我们中国证券市场的发展依然处于一个春天的时期。谢谢!

谭昊：杜总像一个魔术师。这也说明了，其实我们有时候看事物不一定从固有的角度看，我们视野之外可能有很多的可能性。我想接下来乔总，乔总能否介绍一下山西证券是不是具备同样想象力的公司?

乔俊峰：(有口音，听不准)

首先非常感谢主办方和主持人给我这个机会，山西证券是一家区域性的证券公司，去年也挂牌上市了。山西证券遇到的，在88年成立，到现在，实际上是山西××重组的，主体是山西××证券部，所以这个里面，在资本市场所有的，山西证券都遇到。教训深刻了，总结得，实际上跟主持人提出的，山西证券成为一个上市公司，实际上周边的朋友，包括社会，这一点要坚信我们董事长和我们总裁多少年来。拿我这个层次看山西证券，跟大家进行分享几点。

第一点，山西证券上市了，跟主持人所讲的方向、方法、节奏，实际上从有IPO以来，山西证券就选择了要IPO上市，方向首先变得很明确。第二个就是方法，我们经过了几次办法调整，最终是经济业务和投行这两块指标。有一年投行不够，直营够，后来直营取消了，不敢怎么变，最后坚持，直营也是不错的，也是指标。为上市指标而奋斗，中位数以上啊，增长多少啊。第三点节奏，这里面和我们资本市场，实际上资本市场，我们实际上一步一步走过来。包括我自己对规范和创新当时没有什么信心，我们当时分了三步走，首先是规范，取得规范资格，通过这些资格规范我们公司，由于之前遇到的事情很多，理财的事情等等。第三步就是上市指标。总共用五年的时间完成了三步走。这一块，我们是这样走过来的，这是我们的第一点体会。

第二点，在证券公司里面，我们往往追求，核心的，对于我们管理者做出抉择，这里面，跟我们的董事长，跟其他也有一些争议，这里面不能拿唯一的内贡献发奖金、提成。管理者要有一些洞察力。做什么事情要匹配什么样的人，匹配人员的综合素质，匹配你的管理。实际上一个公司，因为体制的不一样、体系的不一样，都有很多相互学习和借鉴的地方。互相之间，内波来说，充分的交流等不够，这需要管理者很好的做出抉择。

第三点实际上就是刚才都提到的，不管在证券市场还是期货市场，都坚信我们的市场，实际上我们都处于起步，投融资这么大，证券市场很大了，整个市场，经过这么多年的发展，都处于起步，包括基金公司等等一些都处于起步。我们坚信，在人才的管理上面，包括企业的成长，薪酬固然很重要，不能光靠薪酬。实际上作为管理者沟通，80%的时间用于沟通，管理者在沟通上面、培养上面和人的用心程度上面，好比我们带孩子一样，一个孩子成功，一个是言行，一个是更多的关心、指导、帮助，不仅仅是高薪挖啊。社会对于我们的负面，对于证券行业，是社会平均工资的五倍，这实际上带来很多负面的影响。年轻人应该一个阶段一个阶段，尤其现在80、90后，缺少我们60、70的体会、历练，最终我们这个资本市场行业是靠人才。我们更多的培养、更多的沟通，好比关心孩子一样。

第四点讲一个体会，我做期货，期货这个行业目前在资本市场行业里面可能是最底层的，收入也是最低的，各种方面都是最低的。我是证券公司到期货，干了三年多总经理。证券经济我做了很多年，93年就开始做了;期货市场做了四年，整个社会最新的是基金公司也可以，不仅股指期货，而且商品期货也可以。所以我们证券公司，无论经济业务，无论等等一些服务，很多要向期货公司学习。我来期货之前，期货是什么我也不知道。包括跟山西期货公司接触了很多次，感觉那个地方一个公司不如我一个营业部。它的作用改变我们的思维，实际上是一个，我们虽然习惯在下雨也不打伞进行走，但毕竟我们淋湿了，但是期货公司是雨伞，我们这里面要在新的思维下，对于期货的思维，要打伞，备伞，其实是形势高涨，在太阳最好的时候，未雨绸缪。我们国家虽然期货今年也遇到了很多问题，但一直是前进的，尤其从我们券商，大部分券商，有70多家控股的期货公司确实对期货行业带来了很大的冲击，这个思维对于投行、资产管理、直营等等一些值得我们重视，不仅重视在口号上面，更重要的是，人才、素质、结构，这方面把我们期货公司，期货行业的人才和我们证券行业的人才，资本市场行业的人才，客户需要多元化，我们也确实需要各种结合起来，这是对期货思维的一个理解。

对于山西，回到主持人的话题，山西确实是一个故事比较多。实际上我们金融行业，实际上它对于我们的思考的战略，对于人才的思考，很值得我们的借鉴。还有岗位薪酬，我了解的还不够，要求也不一样，有一个文书，需要考到举人才可以。这里面岗位薪酬也是我们很值得学习的。第三个是激励机制，仅仅是滞胀，比我们四年一个分红，就是更长远一些，各种原因，各种自然的因素。第四就是制度的执行，多年没有出过一点事情。山西有五大文化，晋商文化是一大文化，晋商叫做大越文化。这是对于晋商。现在的山西是全国贡献的地方，当然这两年GDP财政上来了，以前山西一直比较穷。

但对于我们的启示，山西在转型上面做得不太好，当然这些煤老板等等毕竟他们是贡献者，毕竟在那样的机制下面为社会做出贡献的人。当然他们现在面临的，给我们提供很多机会。正确的看待煤老板，不能拿个例看山西。我是山西人，这里面对山西，实际上现在山西转型，山西煤老板神秘，其实山西并不神秘，是文化底蕴比较深的。大越文化、影视文化、本土文化等。欢迎大家有机会到山西走走，我们共同挖掘挖掘。

最后山西证券，前几步，只能证明过去的成功，并不代表未来，甚至上市以来对我们的挑战，尤其对于管理层，也感觉到我们领导层的压力，包括我们班子层面都有压力，数字在那放着，但经营也是长期的事情，现在面临着，我们也还是坚信，曾经走过的经验，我们还是要坚信，也借鉴我们诚信、稳健、规范、创新、高效的经营宗旨，山西证券，冷静客观的看待，我们要踏踏实实的，不管怎样，遇到很多的问题，都走过来了。我们遇到问题，要把问题变成有力的方面，相信我们资本市场明天更好，我对于作为山西证券的一员也很自豪。

谢谢大家!

谭昊：谢谢乔总，刚刚提到不能简单的看山西这个区域，除了有煤，有底蕴更加深厚的晋商文化。中国还有另外一个区域的文化也蛮突出的，浙商文化。提到浙江，除了富裕之外，我觉得特别的活跃。接下来想跟浙商证券李总交流一下。在那样一个特别活跃的区域，有浙商特色的想法、战略是什么?

李雪峰：

谢谢谭总，首先很高兴、很荣幸、很感谢有这个机会参加2011中国券商领袖峰会。共同交流一下未来中国券商的发展之路。我想围绕两个方面给大家做一个汇报，因为在座可能有很多业界的各位领导，也是比较资深的。个人的一些见解做一个汇报。

两个方面，第一方面是关于形势的分析，因为我看了一下这个题目，中国证券市场调整格局下面的战略再造。我估计你们做这个题目的时候，可能主要还是指二级市场而言的。当然我们也有我们的想法、看法。就是说，目前来看，从形势分析的角度来看我觉得有三点可以关注一下。

第一点，中国真正进入了一个资本证券化的时代，所以针对刚才说的股票市场的调整，可是我们一级市场还是融资牛市，我讲这个事情就是说资本证券化的时代可能到十二五，可能会有一个更加快的发展速度。无论是多层次资本市场，中小企业的上市、创业板的上市，我们看到的二级市场调整，我们更应该看到一级市场，中国可能是一个牛市，就是融资的牛市。所以我们在分析形势的时候，我相信不能单纯意义上面的看一个股市的二级市场。

第二个财富管理时代的到来。这一点希望在我们浙江可能体会会更加深刻一点，民营资本也比较发达。人均GDP超过三千美金以后，中国应该是真正意义上面进入了一个财富管理的时代。但我们这个行业也做一些变革、转型、创新，包括投资顾问业务在大发展，就是财富管理业务，包括资产管理业务都有一个很大的发展空间。关键的问题其实还是要给客户真正提供适当性管理的真正有益的产品。银行理财产品现在已经有超过八万亿的规模，信托理财产品也有超过三万亿，我想想，如果说单纯意义上面是定位成一个股票市场，尤其是定位成一个股票二级市场，那么这种理财产品一定是被绑架的，或者说这样一个财富管理一定不是我们认为的一种财富管理。所以，关键还是根据形势的分析，真正为客户，为高净值的客户提供真正符合他们需求的这种理财产品。

第三个我也是比较认同山西证券乔总刚刚讲的，期货业务有一个大发展的时代。因为股指期货的开市，实际上还是有一些进入门槛的。我们知道现在还在左侧，就是说包括未来对冲套利，还有整个商品期货也好，当然金融期货现在占整个期货业务的比重还是比较小的，因此，我觉得期货业务也会有一个大的发展的时代。

就我自己认识的一个方面，我对整个形势，一个是融资牛市的到来，第二个是财富管理时代的来临，第三是期货业务大发展时代的到来，这是我对第一个方面的回答，就是形势的分析。

第二个方面，还是针对我们谭总提出来的对于券商发展战略的三个方面，方向、方法、节奏。我也是以浙商证券为例进行一个回答。从方向上面来看，我想未来中国券商发展方向的关健词一定是转型，变革与转型。我们知道中国的经济在转型，中国的产业结构也在转型，我们这个行业，我们这个券商行业经过了二十多年的发展，它最核心的关健词其实是转型。各家应该审时度势，因地制宜，找一个适合自己的路。比如说我们说的浙商证券，我们立足于浙江这样一个区域性券商，如何找到适合我们自己的路，我觉得这是摆在我们每家券商面前一个深入分析的问题。

从我们浙商证券而言，我们也刚刚做完十二五规划，我们也请了一个公司跟我们共同来做了一个发展战略。从我们自身的发展战略来看，我们提出一个口号叫做先目标聚焦，后差异化竞争。因为我们不可能什么事情都做，我相信那么一句话，有所为、有所不为才能有所作为。目标聚焦，我觉得可能涵盖两个方面，一个是区域聚焦，刚刚主持人说得很好，我们地处于浙江这个地方。我们不可能做很多超越自己能力的事情，所以我相信首先是一个区域聚焦。客户聚焦这一块，比如说资产管理，我们比较看中的是高净值的客户，尤其是浙商群体，尤其在浙江这样一个客户的聚焦。比如说我们的融资业务，我们很看中的中小企业的融资。目标聚焦这一块，区域聚焦、客户聚焦。

差异化竞争这一块，还是希望走一个适合于浙商证券自己发展的一个因地制宜的发展之路，包括我们做产品创新、业务创新上面，寻找到适合自己的路。比如说我们这两年浙商资管发展比较快，我们也是根据区域的特色，我们找到这样一个发展业务。我觉得差异化竞争一定是建立在分析自己公司自身各方面特点的情况之下来做的一件事情。所以我相信这个关健词，如果谈方向，回答主持人的话，一定是变革和转型。如果说变革与转型的道路，肯定要走特色化经营、差异化竞争之路。这是我讲的方向的问题。

第二个方法的问题，就浙商证券十二五规划我们提出了一个321工程，我们321工程主要的核心点，就是叫做三次革命、两条途径、一个转变。三次革命，主要讲的，浙商公司从牌照业务，我们在前面一段时间，引入了所谓的市场营销的概念，我们在往行销做一个转型。在经过财富管理时代，或者说增值服务，又加大了研究服务了，提升了服务商的内涵。第二次革命从情商到服务商。现在面临着第三个阶段，从服务商到设计商。怎样从一个服务商到真正的设计商，什么是设计商?我们知道做一个设计商，它的毛利率是最高的。我们知道美国人抓微笑曲线，抓两块，一块品牌管理、一块是抓设计服务能力。微笑曲线两端，一端是品牌，一端是设计能力，我相信未来证券公司如果要真正成为具有长期核心竞争力的一定是设计项目，我们提出了三次革命。

谭昊：您提的这个设计商的概念是不是我们说的解决方案的提供者?

李雪峰：当然了，作为我们来说，我们可能认为好像还没有达到这个高度，整个行业要有这样一个己任和高度来看待这个问题。

两条途径，一个是网点转型，证券公司营业网点的转型，第二个是综合性投融资业务的提升，要真正达到三次革命，可能要有两个途径。我们希望我们营业网点未来要真正把我们营业网点做成一个销产品、卖服务、找项目的平台。这种情况之下，其实需要的是网点的转型。第二块在公司层面要有强大的综合性投融资的能力。我们希望未来，当然我们公司经过几年地探索，现在非直营非经纪业务，资产管理、投资银行、期货业务等业务收入的比重现在在稳步增加，去年达到了50%左右。这样的话，我估计这样一个收入结构可能在业内也算比较均衡的。但是我想，321工程的核心，未来券商不在为大，而是你的这个是否代表未来行业发展的趋势。所以我讲这么一个321工程。

回答主持人讲的战略第三个方面的节奏，节奏我们提出1234策略，在节奏上面我们是1234策略。一稳固，二稳健、三培育、四优先。一巩固，它的大规模的发展也不可能有一个更大的发展了，这个时候要巩固提升经济业务。过去五年，我们大约在十一五期间，市场份额从千分之六大约到去年年底市场份额是1.2%左右，在十一五期间翻了一番。我们认为十二五期间再翻一番的可能性是比较小的，因为无论是整个行业形势也好，还有佣金的走向或者趋势，还有营业网点的外延式扩张的瓶颈也好。二稳健，稳健开展证券投资业务和固定收益业务。三培育，培育股权投资、融资融券跟新三板业务。四优先这是最关键的，代表我们公司，就是主持人讲的节奏的问题，我们是明确提出了四优先，优先发展资产管理业务，优先发展投资银行业务，优先发展××业务;优先发展期货业务。

总体而言，浙商证券还是一个发展中的券商，刚才主持人也说了，浙商这个群体，在中国还是很有特色的。但是从我个人角度来看，我们也觉得好像离浙商这个金子招牌我们感觉差别还很大。好像浙商的特色，勤劳、务实、诚信、团结、创新、敬业、包容、高效，我们认为我们公司，这一次在我们十二五规划也是明确提出来打造具有浙商特色的财富增值服务商。我们尽可能把自己跟浙商相比，发展得更加快一点，使得我们在行业里面也好，在我们业务发展上面，或者在股东的回报上面，给我们客户回报上面，员工的回报上面做得更好一些。

谢谢大家!

谭昊：李总的发言非常精彩，提议大家鼓掌。我是觉得，李总刚才非常无私的把代价很高的方案核心部分跟大家做了分享，确实非常精彩。接下来想跟国金证券王总分享一下，王总，您怎么看待李总说的，还有咱们国金的想法是怎样的?

王晋勇：

应该说参会之前不太了解这个主题，刚才听了几位老总的发言，其实也有一些启发。特别是刚刚谭总也讲了，李总的这个经验非常好。只能说在这边谈一些我的感想。先说这个行业，刚才顾总说了，我们这个行业又迎来春天了，其实我感觉春夏秋冬经历好几轮了。刚入行，我真正做券商赶上冬天，市场没有交易量，整天券商为生存发愁。到今天，我是觉得，这个大概生存下来问题不大。其实早年，最早有这个证券市场，小平同志说了，那个时候我感觉真的有可能关掉的，到今天关不了。关不了，受益于我们国家体制的确立和发展。但我也要说，其实资本市场确立和发展，给我们市场经济做了非常大的贡献。如果说大家可以试想一下，今天没有这个证券市场和资本市场，咱们市场经济是怎样的状况?真的是不太敢想。

到了这个时候我们整个经济到底那些方面来反哺，或者给我们证券市场创造一个更好的条件，首先有一个好的政府监管环境，其次我们整个行业也应该思考一下这个问题。我很同意李总讲的，金融行业这么多，最后其实大家都是一个服务商。我们可能证券行业，重点要服务的是，可能兜里面稍微有一点钱的所谓先富阶层，这也是证券行业老是不消停的原因。我们服务的恰好是这些人，但是这些人贡献的资本投入到我们实体经济当中，促进了整个经济的发展，这个其实大家全都看到了，看到了不等于完全心理接受，也不等于大家对很多的分配，很多的状况就完全满意。这些问题，我就觉得可能对于我们整个行业的发展还是形成很多的质疑，包括整个社会的观念。

我自己总是对这个行业持一种悲观态度。05年之后，加上西方金融危机，我们国家采取了很大的经济刺激策略，现在这几年，好比去年，尤其我们投资银行业大丰收，大家确实赚了不少钱，原来真的不太能想象，一个中型、小型券商到这个水平，但是好日子能维持多久，我现在在看，当然大的来说我也同意我们大的春天正在来或者没有来，但是小周期这个冬天是不是快来了，在琢磨这个事。我觉得，可能行业还真是要多研讨一下，我们到底怎么能够让寒冬来得，完全避免冬天也不可能，寒冬至少来得慢一点，或者冬天时间短一点，或者不要太严寒，这些方面还是要做一些努力的。这是对于整个行业的一些感想。

说到主题，说到《理财周报》谭总出的这个题，其实我们国金，大家也知道是一个很小的券商，民营背景，前身就是一个小的经济公司，后来才逐渐的把投行业务发展起来，研究业务现在做得也还可以，应该说是很小。所以说我们的战略可能跟行业整体战略有一定差距。但是这个事情实际上也在琢磨，我们其实受到的一个直接的制约，除了资本金小一些之外，因为这几年总是处在风口浪尖上面，出了一些事情，导致很多业务资格审批也都没有顺利的进行，包括在座刚才蔡总也说了他们营业部一下子增加几十个。我们发展应该说这些年迟于各位了。

我也琢磨谭总刚刚讲的三个要素，方向或者目标。目标上面来讲我们是一个小券商，但也是一个上市公司，我们也不能把这个目标定得过低。我们一直持这样的目标，我们可能做不到最大，但我们希望做到最好。所谓做到最好，我们能够在我们所能从事的领域给客户提供最好的服务。但是要实现这个目标，确实也非常难，这也说到了方法问题，方法上面，人才优先的战略，本来就是小券商，要想做好，一定得聚拢一些行业内很优秀的人才。我们想到的，就是给这些优秀的人才要创造一个宽松的环境，相对优厚的待遇。从这么两个方面。因为这方面可能民营的券商有一些优势，所以我们通过一些宽松的环境把一些，其实知识分子往往喜欢环境宽松，我们理解这一点，我们尽量给大家创造一个非常宽松的环境。另外我们也尽可能的创造一种好的待遇，这样来聚拢一些优秀的人才。这是我们主要着眼思考的一种，来实现我们的目标。

再回答节奏的问题，我们可能倾向于，走的不要太快，走得慢一点，但是我们希望走得长一点。不希望，过去说不怕慢就怕战，别因为什么风险因为其他的事情让我们停上错过很多时机。实际上我们这几年，从节奏来讲，我们就是希望慢慢的，但是坚定的，一步一步的往前走。

我就说这些。谢谢大家!

谭昊：谢谢!在某一些领域做得蛮好的，包括投行等等。而且确实做出死自己的特色，去了你们公司之后，对于你们提出的宽松的环境也有切身的感受。下面想跟洪总交流一下，日信注册的地方是在内蒙，刚才也听到各位嘉宾的发言，洪总一定有非常精彩的观点想跟我们分享!

洪明：

非常高兴有这个机会跟大家进行交流，刚才前面各位老总的发言我都非常赞同。日信证券是一个小券商，如果说大家觉得这几年发展，尤其最近，包括二级市场，我个人倒是觉得，从日信证券发展来看，恰恰进入了一个发展时期，整个大的资本市场来看，作为直接融资这么一个特点，无外乎连接两个方面，券商，中介机构，一个是投资者，一个是筹资者，或者企业。从企业来看，我们理财周报每期都有一版财富排行榜，都涌现出很多的富人。这样一个效应也显示出企业融资需求非常旺盛。投资者一方来说虽然货币紧缩，各方面政策比较紧缩，但是大家普遍的认为手里还是有钱，只是不敢投资于市场而已。作为资本市场两方都有这么一个庞大、需求、旺盛，没有理由相信这个市场会淡薄下去，我对这个市场一直充满信心。

这几年，08年以来，我总体感觉，无论是监管当局还是整个市场，应该说越来越宽松，条件也越来越好。日信证券来看，这几年发展很快。我们目前是16家营业部。我们从单纯的经济业务公司现在是一个综合类，我们这个业务牌照都有，由于以前各方面没有发展，我们保荐资格是2007年底、2008年初获得的。我们资产管理业务已经开始着手。同时我们也收购了××期货。所以从我们日信证券发展来说，这几年发展很快。依赖于什么呢?

一个是经济发展。我们这是一个立足于内蒙地区的券商，内蒙地区的发展，连续很多年GDP增长排行在全国处于第一名，内蒙还有很多多姿多彩的地方，包括金矿、富矿，有钱人的地方。在这样一个大的环境下面，在内蒙的券商，我们面对的市场很广阔。这是我们的发展契机。

第二个，证监会也好，各方面也好，对于券商很多政策不断的宽松，包括网点的设立等。我想在这些方面的条件下面，券商的发展条件应该是越来越宽广。对于资本市场发展，我个人认为这是一个周期性和波动性的，同时不能单纯的以所谓的当年的利润作为一个对市场发展的评价。我对我的股东经常这么说，评价一个证券公司重要的，它的业务发展、它的客户含量、它的市场份额。我觉得作为我们券商来说，一直需要有创新性的思维，但我觉得我们和那些IT公司、网络公司相比，我感觉差了很多。我感觉他们很勇敢，即使赔钱，也不断的创造概念、不断融资，从来没有退步。作为我们券商，也要有这个姿态，从成长性的角度、发展的角度看待证券公司的价值，市场的发展总是波段的，偶尔的一两年进行波动，我认为是合理的。日信证券来看，我们的春天已经来了。

在此我也邀请大家，在座的各位到我们内蒙来，两个方面，有能够的帮助我们，帮助我们内蒙的客户，帮助我们内蒙的人民理财。我们在鄂尔多斯营业部，那个地方有钱人很多，但是当地的民间信贷很猖狂，在座如果有能力，希望给我们内蒙这些人民的钱找一个出路。同时也希望大家多到内蒙看一看，没有能力就早我们内蒙多参观，对于我们内蒙经济做一些贡献。谢谢大家!

谭昊：谢谢。听了刚才六位嘉宾的发言我也是蛮受启发的。今天大的论坛主题叫做中国券商创新革命，刚才我们六位嘉宾也反复提到了创新、转型，未来的规划。由于时间的关系，有一些我们不能非常仔细的展开讨论，接下来把一个问题问给六位。既然讲创新革命、讲转型。在未来的三年中间，您最想做成的一件事情是什么?我想还是先请蔡总。

蔡咏：我最想做的就是券商的业务这个平台能够打造一个既宽又深的业务平台，也就是一个T字型的平台。在横面上面券商、证券公司可以做许多的业务，只要我有这个能力，我有资金、有资本、有人才的能力，我的业务要做得越多越好。纵向的，我希望券商在一些传统的领域上面，比如说在我们的投行，经济业务，在我的资产管理业务，一些传统的业务上面，我们把这个业务能够做深。不断挖掘客户的需求，满一客户的需求，打造一个既宽又深的T字型的证券公司业务平台。

谭昊：谢谢。杜总!

杜航：我想我最希望在三年之后听到我所有的客户讲，中航证券是一家让我感觉很满意、很受尊敬的券商。我也希望所有员工讲，这个证券公司让我感觉工作很愉快、生活很快乐。

谭昊：乔总!

乔俊峰：在期货的理念，人才，包括技术等等，包括一些方法能渗透到山西证券各项业务当中，逐步体现它的价值。

李雪峰：希望十二五期间，第一就是能特色化经营差异化竞争，第二就是既能合规分控又能业务协同，第三在富裕群体和发达地区具有较强的品牌优势，第四能够代表浙商证券(音)。

王晋勇：我们简单的讲就是希望在未来比较短的时间把应该拿到的牌照都拿到，这是比较简单的。再深一步讲，希望在未来这几年，我们能够越来越多的出现一批业内最好的保荐代表人、业内最好的分析师和业内最好的一批理财顾问。

洪明：我希望三年之后大家都能够认识日信，再不会有人认为日信是不是合资的或者是别的什么券商。谢谢!

谭昊：谢谢!今天非常高兴能够跟几位嘉宾交流，其实今天这个会场我觉得既有共识也有分歧，是非常好的讨论氛围。讨论之前顾总讲到行业春天还没有来，但是讨论过程当中，我们王总春夏秋冬已经好几轮了。在我看这并不矛盾。我记得在我读中学的时候，学校对面有一个书店，在书店看到过一本书，那个名字叫做多四季论，考察了地球的历史，就提出了一个观点，说我们平常说的世纪有大四季和小四季。从这个观点来看顾总和王总的观点并不矛盾，顾总总更大的宏观周期看，另一方面，我们以年为单位看这个行业。给我们每一位券商领袖提出了更高的挑战，怎样领导这个公司，一手拿望远镜，一手拿显微镜，拿望远镜看到这个行业的春天有信心这个团队往下走，带着显微镜，比如说困难、挑战、转型。

总而言之，感谢今天在座的各位嘉宾，我也祝愿大家在大周期的春天周期里面更能够基业常青。谢谢大家!